Security Market Line (SML)
Cos'è la linea del mercato della sicurezza?La security market line (SML) è una linea tracciata su un grafico che funge da rappresentazione grafica del modello di capital asset pricing (CAPM), che mostra diversi livelli di rischio sistematico o di mercato di vari titoli negoziabili tracciati rispetto al rendimento atteso dell'intero mercato in un determinato momento. Conosciuta anche come la "linea caratteristica", la SML è una rappresentazione del modello di capital asset pricing (CAPM), in cui l'asse x del grafico rappresenta il rischio in termini di beta e l'asse y del grafico rappresenta il rendimento atteso . Il premio per il rischio di mercato di un determinato titolo è determinato da dove è tracciato sul grafico in relazione all'SML.
01:28Linea del mercato della sicurezza
Comprensione della linea del mercato della sicurezza
La linea di mercato della sicurezza è uno strumento di valutazione degli investimenti derivato dal CAPM, un modello che descrive le relazioni rischio-rendimento per i titoli e si basa sulle ipotesi secondo cui gli investitori devono essere compensati sia per il valore temporale del denaro sia per il corrispondente livello di rischio associato a qualsiasi investimento, indicato come premio per il rischio.
Il concetto di beta è fondamentale per il modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale e la linea del mercato della sicurezza. Il beta di un titolo è una misura del suo rischio sistematico che non può essere eliminato dalla diversificazione. Un valore beta di uno è considerato come la media complessiva del mercato. Un valore beta superiore a uno rappresenta un livello di rischio superiore alla media di mercato, mentre un valore beta inferiore a uno rappresenta un livello di rischio inferiore alla media di mercato.
La formula per tracciare la linea del mercato della sicurezza è la seguente:
Reso richiesto = Tasso di rendimento privo di rischio + Beta (rendimento del mercato - Tasso di rendimento privo di rischio)
Utilizzando la linea del mercato della sicurezza
La linea di mercato dei titoli viene comunemente utilizzata dagli investitori nella valutazione di un titolo da includere in un portafoglio di investimenti in termini di se il titolo offre un rendimento atteso favorevole rispetto al suo livello di rischio. Quando la sicurezza viene tracciata sul grafico SML, se appare sopra la SML, viene considerata sottovalutata perché la posizione sul grafico indica che il titolo offre un rendimento maggiore rispetto al rischio intrinseco. Al contrario, se la sicurezza è al di sotto della SML, viene considerata sopravvalutata nel prezzo perché il rendimento atteso non supera il rischio intrinseco.
L'SML viene spesso utilizzato per confrontare due titoli simili che offrono approssimativamente lo stesso rendimento, al fine di determinare quale dei due titoli comporta il minor rischio intrinseco di mercato in relazione al rendimento atteso. L'SML può anche essere utilizzato per confrontare titoli di pari rischio per vedere quale offre il rendimento atteso più elevato rispetto a quel livello di rischio.
Sebbene la SML possa essere uno strumento prezioso nella valutazione e nel confronto azionario, non dovrebbe essere utilizzata isolatamente, poiché il rendimento atteso di un investimento rispetto al tasso di rendimento privo di rischio non è la sola considerazione quando si effettuano scelte di investimento.
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