Drift di stile
La deriva dello stile è la divergenza di un fondo dal suo stile o obiettivo di investimento. La deriva dello stile può derivare dall'apprezzamento del capitale. Può anche verificarsi a seguito di un cambiamento nella gestione del fondo.
Drift stile abbattuto
Lo stile di investimento alla deriva può riferirsi a qualsiasi investimento effettuato da un gestore di fondi al di fuori dell'obiettivo di investimento dichiarato del fondo. I fondi registrati sono sottoposti a un esame più attento alla deriva dello stile rispetto ai fondi gestiti privatamente come gli hedge fund. La Securities and Exchange Commission (SEC) ha regole che impongono a un fondo di investire l'80% del proprio patrimonio in investimenti suggeriti dal nome del fondo. Tuttavia, i gestori di fondi possono investire la parte rimanente a loro discrezione.
Mentre un fondo può avere un obiettivo di investimento chiaramente indicato, alcuni parametri del fondo possono essere estesi. Ad esempio, un fondo azionario o un fondo obbligazionario consente al gestore di investire nell'intero universo investibile di azioni o obbligazioni. Quando gli investimenti consentiti sono ampi, il portafoglio ha la flessibilità per la deriva dello stile all'interno dei vincoli legali del fondo. In un fondo azionario, la deriva dello stile può verificarsi rapidamente quando gli investimenti azionari di un fondo aumentano oltre le soglie di capitalizzazione di mercato. Ad esempio, un fondo azionario che investe pesantemente in small cap potrebbe vedere il suo portafoglio spostarsi in un portafoglio a media capitalizzazione. Se gli unici vincoli legali del fondo sono che investe in azioni, questo stile deriva dalla sua strategia. Nello stesso scenario, un gestore di fondi azionari può anche vedere maggiori opportunità di rendimento in altre aree del mercato azionario, il che potrebbe indurlo a deviare da uno stile consolidato.
Alcuni gestori possono utilizzare il restante 20% del fondo, che può essere investito in modo più flessibile, per effettuare investimenti estremi al di fuori dell'obiettivo primario del fondo. In alcuni casi, questo può essere noto come investimento in deriva di stile poiché si discosta significativamente dal focus principale del fondo. I gestori di fondi possono utilizzare derivati per coprire alcuni dei rischi di un fondo a supporto del ribasso. I gestori di fondi possono anche detenere quantità significative di liquidità nella parte discrezionale di un fondo per la gestione operativa.
Generalmente, l'impegno di un gestore di portafoglio a gestire le attività di un fondo secondo il suo stile di investimento dichiarato per diversi anni è una qualità di investimento positiva. Per ovvie ragioni, la coerenza in questa particolare area è preferibile alla deriva di stile. È noto che i gestori che inseguono la performance utilizzano strategie diverse, spesso controproducenti e che possono modificare il profilo di rischio / rendimento del fondo per l'investitore.
Style Drift Due Diligence
Gli investitori in fondi regolamentati possono fare affidamento sulle regole della SEC per una certa protezione dalla deriva di stile. I rischi di deriva dello stile possono essere maggiori per fondi alternativi come gli hedge fund. La due diligence sugli investimenti standard può aiutare un investitore a identificare la deriva dello stile e comprendere le variazioni delle allocazioni del proprio fondo di investimento. Le relazioni sulle partecipazioni, le disaggregazioni del mix di attività, le disaggregazioni settoriali e altre informazioni trasparenti sulle partecipazioni di un fondo sono importanti per gli investitori. Il programma di ribilanciamento per un fondo può anche indicare la sua suscettibilità alla deriva dello stile. Alcuni fornitori di dati finanziari possono anche offrire rapporti sul rapporto di stile, che consente agli investitori di seguire lo stile di un fondo.
Gli investitori avversi alla deriva dello stile potrebbero voler scegliere fondi indicizzati, che vengono offerti con una vasta gamma di strategie tra cui stile, tema, valore, crescita e slancio. I fondi indicizzati personalizzati che tracciano uno stile specifico possono essere utili per gli investitori che cercano di mitigare i rischi di deriva dello stile.
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