Valore teorico (di un diritto)

Qual è il valore teorico (di un diritto)?

Il valore teorico (di un diritto) è il valore di un diritto di abbonamento. Durante il periodo di tempo in cui viene annunciata una nuova offerta di diritti fino a tre giorni prima della scadenza dei diritti di abbonamento (noto come periodo di diritti cum), il valore del diritto è specifico e può essere facilmente calcolato. Per calcolare il valore di un diritto durante la finestra in cui è efficace, è necessario comunicare all'investitore il prezzo di sottoscrizione e il numero di diritti richiesti per acquistare una quota di azioni. Con queste informazioni il valore del diritto può essere calcolato usando la seguente formula:

(Prezzo delle azioni - Prezzo di sottoscrizione dei diritti per azione) / (Numero di diritti richiesti per acquistare una azione + 1)

Key Takeaways

• Il valore teorico di un diritto può essere calcolato durante il periodo dei diritti cum.
• Agli investitori con diritto di sottoscrizione viene comunicato il prezzo per il quale possono acquistare le azioni, di solito con uno sconto sul prezzo di mercato corrente.
• A questi stessi investitori viene detto quanti diritti sono necessari per acquistare una quota di azioni.
• Da queste informazioni è possibile calcolare il prezzo teorico.

Comprensione del valore teorico (di un diritto)

Il valore teorico di un diritto e il valore di mercato di un diritto sono generalmente uguali o molto simili. È anche noto come il valore intrinseco del diritto. Poiché il valore delle azioni che hanno diritti ad esse associati durante il periodo dei diritti cum può differire dalle azioni ordinarie senza tali diritti, gli investitori desiderano conoscere questo valore teorico.

Esempio reale del valore teorico di un diritto

Ad esempio, il prezzo corrente di un'azione è di $ 40, il prezzo di esercizio (o il prezzo di sottoscrizione) è di $ 35 e sono richiesti quattro diritti per l'acquisto di un'azione. Il valore teorico del diritto è:

($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.

Il periodo di tempo circa tre giorni prima della scadenza è indicato come periodo di esercizio dei diritti. Questi sono gli ultimi giorni per esercitare i diritti, ma un periodo troppo presto per acquistare nuove azioni con diritti, poiché il commercio si regolerà prima della data di registrazione, il giorno in cui i diritti scadono. Il valore teorico durante l'esercizio del periodo di diritti - quando il commercio di diritti indipendentemente dallo stock - differisce dal valore durante il periodo di diritti cum.

Il calcolo del valore durante l'esercizio del periodo di diritti è:

(Prezzo delle azioni - Prezzo di sottoscrizione corretto) / Numero di diritti necessari per acquistare una quota.

Continuando dall'esempio sopra, il prezzo delle azioni durante il periodo di diritti ex è di $ 38, il valore teorico del diritto durante il periodo dei diritti di esercizio sarebbe ($ 38 - $ 35) / 4 = $ 0, 75.

Il valore di un diritto viene calcolato utilizzando gli stessi parametri utilizzati per le opzioni di prezzo, tra cui il prezzo di sottoscrizione dei diritti, i tassi di interesse prevalenti, il tempo di scadenza e il prezzo delle azioni del titolo sottostante, tenendo conto del livello della sua volatilità. La differenza principale è che i diritti hanno un valore temporale significativamente inferiore rispetto alla maggior parte delle opzioni a causa della loro durata relativamente breve.

Prezzo teorico nullo

Se un investitore sceglie di vendere il proprio diritto direttamente sul mercato, o se sceglie di lasciare scadere il diritto, il che può comportare un costo amministrativo minimo, riceverà il prezzo teoricamente nullo pagato del diritto. Questo valore viene calcolato determinando la differenza tra il prezzo di sottoscrizione pagato dall'investitore e il prezzo teorico ex-right.

Considerando l'esempio usato sopra, il calcolo per un prezzo teoricamente nullo pagato è simile al seguente: $ 40 - $ 38 = $ 2. Pertanto, l'importo che l'investitore riceverebbe per il diritto è il doppio del valore del diritto durante il periodo dei diritti cum e persino maggiore del valore del diritto durante il periodo degli ex diritti.

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