underpricing
La sottovalutazione è la pratica di quotare un'offerta pubblica iniziale (IPO) a un prezzo inferiore al suo valore reale nel mercato azionario. Quando un nuovo titolo chiude il suo primo giorno di negoziazione al di sopra del prezzo IPO impostato, si considera che il titolo sia stato sottovalutato.
La sottovalutazione è di breve durata perché la domanda degli investitori spingerà il prezzo verso l'alto al suo valore di mercato.
Comprensione della sottovalutazione
Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è l'introduzione di un nuovo titolo per la negoziazione pubblica in una borsa. Il suo scopo è quello di raccogliere capitali per la crescita futura dell'azienda.
Determinare il prezzo di offerta richiede una considerazione di molti fattori. I fattori quantitativi sono considerati per primi. Questi sono i numeri, reali e previsti, sul flusso di cassa.
Key Takeaways
- Un'IPO può essere deliberatamente sottovalutata al fine di aumentare la domanda e incoraggiare gli investitori ad assumere un rischio per una nuova società.
- Potrebbe essere sottovalutato accidentalmente perché i suoi sottoscrittori hanno sottovalutato la domanda sul mercato delle azioni di questa società.
- In ogni caso, l'IPO è considerata sottovalutata dalla differenza tra il suo prezzo di chiusura del primo giorno e il suo prezzo IPO stabilito.
Tuttavia, ci sono due obiettivi opposti in gioco. I dirigenti della società e i primi investitori vogliono valutare le azioni il più in alto possibile al fine di raccogliere il maggior capitale e ricompensarsi più generosamente. I banchieri che li consigliano possono sperare di mantenere basso il prezzo per vendere il maggior numero possibile di azioni poiché un volume più elevato significa commissioni di negoziazione più elevate per loro.
Fattori di prezzo IPO
Il prezzo dell'IPO è lungi dall'essere una scienza esatta, quindi una sottovalutazione di un IPO è altrettanto inesatta. Il processo mescola fatti, proiezioni e elementi comparabili:
- I fattori quantitativi considerati includono i dati finanziari della società, inclusi le vendite, le spese, gli utili e il flusso di cassa correnti. Anche gli utili previsti sono presi in considerazione.
- Si richiede un prezzo IPO che rifletta un multiplo del rapporto prezzo / utili (P / E) paragonabile ai pari del settore dell'azienda.
- Viene considerata la dimensione del mercato attuale e prossimo futuro per il prodotto o servizio che l'azienda produce.
- Anche la commerciabilità delle azioni dell'azienda nell'attuale contesto economico è cruciale.
Perché sotto prezzo?
In teoria, qualsiasi IPO che aumenta di prezzo nel suo primo giorno di negoziazione è stata sottovalutata, sia essa intenzionale o accidentale. Le azioni potrebbero essere state deliberatamente sottovalutate per aumentare la domanda. Oppure, i sottoscrittori IPO potrebbero aver sottovalutato la domanda degli investitori.
Il prezzo eccessivo è molto peggio del prezzo insufficiente. Un titolo che chiude il suo primo giorno al di sotto del suo prezzo IPO verrà etichettato come un fallimento.
Un'IPO può essere sottovalutata se i suoi sponsor sono sinceramente incerti sulla ricezione che lo stock riceverà. Dopotutto, nel peggiore dei casi, il prezzo delle azioni salirà immediatamente al prezzo che gli investitori ritengono che valga la pena. Gli investitori disposti a correre un rischio su una nuova emissione sono premiati. I dirigenti dell'azienda sono contenti.
Ciò è notevolmente migliore della caduta del prezzo delle azioni della società nel suo primo giorno e della sua IPO fatta saltare in aria come un fallimento.
Indipendentemente dal fatto che fosse sottovalutato o meno, una volta che l'IPO ha debuttato, la società diventa un'entità quotata in borsa di proprietà dei suoi azionisti. La domanda degli azionisti determinerà il valore del titolo nel mercato aperto in futuro.
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