Spese di sottoscrizione
Le spese di sottoscrizione sono costi e spese associati all'attività di sottoscrizione. Le spese di sottoscrizione comprendono una vasta gamma di spese e la definizione esatta differisce per gli assicuratori e le banche di investimento. Come categoria di spesa maggiore, minori sono queste spese in proporzione all'attività di sottoscrizione, maggiore è la redditività dell'assicuratore o della banca di investimento.
RIPARTIZIONE Spese di sottoscrizione
Per un assicuratore, le spese di sottoscrizione possono comprendere costi diretti quali acquisizione di affari, revisioni attuariali e ispezioni, nonché costi indiretti quali commissioni pagate e spese contabili, legali e di servizio al cliente. Per una banca di investimento, le spese di sottoscrizione includono costi quali attività di due diligence e spese di ricerca, legali e contabili.
Il rapporto spese per un assicuratore si ottiene calcolando le spese di sottoscrizione come percentuale dei premi guadagnati per un determinato periodo. Poiché la redditività di un assicuratore ha una correlazione inversa con il coefficiente di spesa, gli assicuratori si sforzano di tenere questo rapporto sotto controllo per rimanere redditizio.
Tuttavia, le spese di sottoscrizione possono essere piuttosto significative per un assicuratore. Per attirare i clienti, devono fare pubblicità. Devono inoltre pagare commissioni agli agenti assicurativi e ai broker, dare uno stipendio ai loro dipendenti e pagare tasse e altre spese operative. Ogni dollaro pagato per le spese di sottoscrizione è un dollaro che non scorre ai profitti dell'assicuratore, quindi gli investitori dovrebbero naturalmente cercare assicuratori che gestiscono una nave stretta.
Alcuni assicuratori hanno bassi rapporti di spesa a causa delle economie di scala, in particolare con grandi budget pubblicitari nazionali e marchi noti che aiutano ad attrarre i clienti. Altri assicuratori impiegano tecniche di vendita diretta per eliminare agenti e broker assicurativi e le spese di sottoscrizione che ne derivano. Nel settore assicurativo automobilistico, ad esempio, GEICO, un'unità del Berkshire Hathaway e Progressive (NYSE: PGR), ha contribuito al proprio successo a lungo termine eliminando l'intermediario, in modo simile a come il metodo di vendita diretta di Dell gli offre un vantaggio di prezzo rispetto ai concorrenti.
Fattori che influenzano le spese di sottoscrizione
Il prezzo di una polizza assicurativa è in gran parte funzione della domanda e dell'offerta. Quando i tempi sono buoni, gli assicuratori realizzano profitti di sottoscrizione e le spese di sottoscrizione e gli indici di perdita diminuiscono. A causa delle minori spese operative e delle condizioni di prezzo favorevoli, alcuni assicuratori, spinti dall'avidità a breve termine, aumentano la capacità scrivendo più polizze. Questo aumento dell'offerta comporta una riduzione dei prezzi. Alla fine, il ciclo gira, le perdite aumentano e gli assicuratori che hanno scritto molte polizze a basso prezzo sono lasciati in una situazione potenzialmente negativa. Questi tipi di oscillazioni sono estremamente simili ai cicli boom-bust del mercato azionario.
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