Uniform Prudent Investor Act (UPIA)
L'Uniform Prudent Investor Act (UPIA) è uno statuto uniforme che stabilisce le linee guida che gli amministratori fiduciari devono seguire quando investono attività fiduciarie. Si tratta di un aggiornamento ai precedenti standard dell'uomo prudente inteso a riflettere i cambiamenti che si sono verificati nella pratica degli investimenti dalla fine degli anni '60. In particolare, l'Uniform Prudent Investor Act riflette una moderna teoria del portafoglio (MPT) e un approccio al rendimento totale all'esercizio della discrezionalità degli investimenti fiduciari.
Comprendere Uniform Prudent Investor Act (UPIA)
La Uniform Prudent Investor Act è stata adottata nel 1992 dalla terza rideterminazione della legge sui trust dell'American Law Institute. Era un aggiornamento alla Prudent Man Rule precedentemente accettata. Adottando l'approccio del portafoglio totale ed eliminando le restrizioni di categoria su diversi tipi di investimenti, l'Uniform Prudent Investor Act ha favorito un maggior grado di diversificazione nei portafogli di investimento. Ha inoltre permesso agli amministratori fiduciari di includere nei loro portafogli investimenti come derivati, materie prime e futures. Mentre questi investimenti individualmente presentano un grado di rischio relativamente più elevato, teoricamente potrebbero ridurre il rischio complessivo del portafoglio e aumentare i rendimenti se considerati in un contesto di portafoglio totale.
Key Takeaways
- L'Uniform Prudent Investor Act (UPIA) è uno statuto che stabilisce le linee guida che gli amministratori fiduciari devono seguire quando investono attività fiduciarie, un aggiornamento alla Prudent Man Rule.
- La Prudent Man Rule affermava che era necessario un fiduciario di fiducia per investire beni fiduciari in quanto un "uomo prudente" avrebbe investito i propri beni.
- L'UPIA richiede che i fiduciari tengano conto di un approccio al portafoglio diversificato che segue la moderna teoria del portafoglio e un approccio al rendimento totale.
La regola dell'uomo prudente
La Prudent Man Rule si basava sul common law del Massachusetts scritto nel 1830 e rivisto nel 1959. Dichiarava che era necessario un fiduciario di fiducia per investire beni fiduciari in quanto un "uomo prudente" avrebbe investito i propri beni, tenendo presente quanto segue:
- Le esigenze dei beneficiari
- La necessità di preservare la tenuta
- La necessità di reddito
Un investimento prudente non si rivelerà sempre un investimento altamente redditizio; inoltre, nessuno può prevedere con certezza cosa accadrà con qualsiasi decisione di investimento.
Più recentemente, la regola dell'uomo prudente è stata ribattezzata regola della persona prudente. Questo insieme di linee guida può essere applicato anche al di fuori dei domini fiduciari, dove viene definito regola degli investitori prudenti.
Aggiornamenti alla regola dell'Uniform Prudent Investor Act
L'Uniform Prudent Investor Act ha apportato quattro modifiche principali al precedente standard Prudent Man Rule:
- L'intero portafoglio di investimenti di un conto fiduciario viene preso in considerazione quando si determina la prudenza di un singolo investimento. In base allo standard Uniform Prudent Investor Act, un fiduciario non sarebbe responsabile per le perdite individuali di investimento, purché l'investimento fosse coerente con gli obiettivi generali del portafoglio.
- La diversificazione è esplicitamente richiesta come un dovere per un investimento fiduciario prudente.
- Nessuna categoria o tipo di investimento è ritenuto intrinsecamente imprudente. Invece, viene considerata l'idoneità alle esigenze del portafoglio. Di conseguenza, ora sono possibili prestiti di privilegio per investimenti junior, investimenti in società in accomandita semplice, derivati, futures e veicoli di investimento simili. Tuttavia, la speculazione e la totale assunzione di rischi non sono sanzionate dalla norma e rimangono soggette a possibili responsabilità.
- Un fiduciario è autorizzato a delegare la gestione degli investimenti e altre funzioni a terzi.
La modifica più importante della Uniform Prudent Investor Act è stata che lo standard di prudenza sarebbe stato d'ora in poi applicato a qualsiasi investimento nel contesto del portafoglio totale, piuttosto che ai singoli investimenti.
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