Cosa riserva il 2019 per gli ETF?

I fondi negoziati in borsa hanno avuto un anno interessante nel 2018. Da un lato, gli ETF che seguivano vari settori e indici azionari erano soggetti agli attacchi di volatilità che hanno afflitto molti nomi nelle ultime settimane dell'anno. In tutto il mercato, molti ETF settoriali hanno chiuso l'anno con risultati pessimi, mentre pochi sono riusciti a ottenere guadagni per terminare l'anno.

D'altra parte, tuttavia, il 2018 ha portato molti segnali entusiasmanti e promettenti per lo spazio dell'ETF. L'interesse degli investitori in questi fondi sembra aver mantenuto il ritmo frenetico stabilito negli anni precedenti. Gli afflussi di ETF statunitensi per il 2018 sono ammontati a circa $ 295 miliardi, portando l'intero spazio dell'ETF a una base patrimoniale netta di circa $ 3, 4 trilioni, secondo un rapporto del Wall Street Journal. Mentre gli ETF continuano a tracciare fondi comuni di investimento di circa $ 15, 3 trilioni in totale attivo gestito, la crescita di questo spazio è stata rapida e inarrestabile. L'anno scorso ha visto anche il debutto di 269 nuovi ETF e prodotti correlati, mentre 151 fondi sono stati chiusi, inclusi 50 ETN chiusi da Barclays ad aprile.

All'inizio del 2019, gli investitori dell'ETF e il più vasto mondo finanziario stanno cercando di capire come questo spazio attentamente monitorato cambierà nei prossimi mesi. Mentre solo il tempo potrà dirlo, ecco alcune previsioni per l'industria dell'ETF per il prossimo anno.

La corsa verso il basso continua

Negli ultimi anni, molti ETF hanno intrapreso una cosiddetta "corsa verso il basso", in cui i fondi concorrenti in uno spazio affollato si sono spostati per abbassare i loro rapporti di spesa al fine di attirare i clienti. È probabile che questa gara continuerà fino al 2019, poiché i maggiori emittenti dell'ETF capitalizzano la loro capacità di generare entrate con altri mezzi. A questo punto, quasi tre quarti di tutte le attività dell'ETF sono detenute da fondi con rapporti di spesa inferiori allo 0, 20%, secondo il rapporto. Ciò vale non solo per i fondi azionari statunitensi, ma anche per gli ETF a reddito fisso, i fondi internazionali e persino gli ETF specializzati incentrati su investimenti socialmente responsabili, metalli preziosi e altre strategie.

Certo, c'è solo così lontano che questa corsa può andare. Alcuni analisti hanno previsto che il 2019 vedrà il primo ETF a commissione zero. Se e quando verrà raggiunto questo punto, gli emittenti di fondi saranno costretti a gestire la prospettiva di ridurre le commissioni a nulla per rimanere competitivi.

Pro e contro di nuove offerte

Lo spazio dell'ETF è enorme, con migliaia di fondi diversi. Il 2019 porterà probabilmente centinaia di nuove opzioni per gli investitori. In questo caso, ci si aspetta che molti fondi soffrano di interessi degli investitori relativamente bassi, che possono tradursi in basi patrimoniali basse. I fondi senza attività sufficienti possono risentire di problemi di negoziazione e di liquidità e potrebbero persino dover chiudere. I piccoli fondi tendono ad attrarre investitori istituzionali con una capacità sufficiente per negoziare in queste condizioni ristrette, mentre i singoli investitori sono spesso lasciati incapaci di cercare spread di negoziazione ottimali in questi prodotti.

Modifiche rispetto alla SEC

Gli investitori dell'ETF hanno atteso a lungo un importante cambiamento delle regole da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. Negli ultimi anni, ci sono stati numerosi tentativi falliti di livellare il campo di gioco dell'ETF modificando il modo in cui gli emittenti possono utilizzare i cestini personalizzati per incidere sul trading e sull'efficienza di un ETF. Allo stato attuale del regolamento, alcuni emittenti dell'ETF godono di una maggiore flessibilità rispetto ad altri quando si tratta di replicare l'indice di un ETF per quanto riguarda le partecipazioni. Mentre è difficile dire se il cambiamento arriverà nel 2019, così come potrebbe significare quel cambiamento, rimane la possibilità che la SEC possa modificare in modo significativo il gioco ETF quest'anno.

I prodotti marginali possono cambiare

Gli ETF Smart-beta, i fondi indicizzati focalizzati su particolari attributi azionari come i dividendi o lo slancio dei prezzi, hanno visto marcati riduzioni alla fine del 2018. Questa è stata una delle prime volte in cui questo gruppo di fondi relativamente nuovi ha sperimentato una tale volatilità. Se questo continua fino al 2019, prevediamo che i fondi settoriali e altri prodotti marginali saranno colpiti più duramente all'aumentare della cautela degli investitori.

I principali emittenti

Sebbene ci siano centinaia di lanci di ETF ogni anno, lo spazio è ancora dominato da un piccolo gruppo di emittenti di massa. Col passare del tempo e queste società sono in grado di utilizzare le loro dimensioni per offrire commissioni più basse e una maggiore varietà, è probabile che gli emittenti più piccoli continuino a subire pressioni. Allo stesso tempo, la dimensione dello spazio ha spinto gli emittenti più piccoli ad assumere prodotti più diversi e differenziati. Una strategia innovativa è un ETF autoindicizzante, un prodotto che consente a un emittente di ridurre i costi associati alla concessione in licenza di un indice dagli indici S&P Dow Jones o da altri produttori di indici. Al contrario, questi fondi possono costruire i propri indici personalizzati per investitori istituzionali e di altro tipo.