Dolcificante
Un dolcificante è una caratteristica o un vantaggio speciale che viene aggiunto a uno strumento di debito, come un'obbligazione o azioni privilegiate, per renderlo più desiderabile per i potenziali investitori. Due forme popolari di edulcoranti sono warrant e diritti, che consentono al titolare di convertire i titoli in azioni in un secondo momento o di acquistare azioni a prezzi inferiori al mercato.
Un dolcificante è anche indicato come un kicker, una ruga o campane e fischietti.
Key Takeaways
- Un dolcificante è una caratteristica speciale aggiunta a uno strumento di debito, come un'obbligazione o azioni privilegiate, volta ad aumentare il suo valore nei mercati.
- Due forme popolari di edulcoranti sono warrant e diritti, che consentono al titolare di convertire i titoli in azioni in un secondo momento o di acquistare azioni a prezzi inferiori al mercato.
- Gli edulcoranti sono particolarmente utili per le aziende che hanno difficoltà ad attirare investitori o ad aumentare il capitale a prezzi convenienti.
- I warrant sono il dolcificante più comune offerto dalle aziende che tentano di convincere gli investitori angelici a investire in nuovi round di finanziamento.
Come funziona un dolcificante
Gli edulcoranti sono particolarmente utili per le aziende che hanno difficoltà ad attirare investitori o ad aumentare il capitale a prezzi convenienti. Una società in questa posizione potrebbe voler condurre un'offerta di debito standard. Tuttavia, se non c'è abbastanza appetito da parte degli investitori per vendere tutto il debito, potrebbe essere necessario un dolcificante per scaricare l'intero problema.
I dolcificanti costeranno sempre qualcosa in più per la società che li distribuirà, ma il costo esatto potrebbe non essere calcolabile fino a qualche data futura.
I warrant, i derivati che danno il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un titolo — più comunemente un titolo azionario — a un certo prezzo prima della scadenza, sono probabilmente il dolcificante più comune offerto dalle società che tentano di convincere gli investitori angelici a investire in nuovi turni di finanziamento.
Warrant vs. Opzioni
Come i warrant, le opzioni sono essenzialmente diritti contrattuali che si estendono agli investitori, consentendo loro di acquistare determinate quantità di azioni, ad un certo punto futuro, a prezzi concordati oggi.
Sebbene di natura simile, ci sono differenze chiave tra questi due derivati. Uno è che i warrant tendono a durare molto più a lungo delle opzioni: il primo può durare fino a 15 anni, mentre il secondo in genere esiste da un mese a due o tre anni.
Un altro è da chi sono emessi: le opzioni sono quotate in borsa, mentre una società emette i propri warrant. In altre parole, ciò significa che una società può raccogliere capitale aggiuntivo da un mandato ma non da opzioni.
Esempio di dolcificante
La società XYZ emette un'obbligazione per raccogliere capitale e allega un mandato per renderlo più attraente per gli investitori. Se il prezzo delle azioni della società XYZ sale al di sopra del prezzo indicato nel mandato, il detentore può riscattarlo, consentendogli di acquistare azioni della società a un prezzo inferiore al valore di mercato attuale.
D'altra parte, se la società XYZ si trova in difficoltà e il suo prezzo delle azioni scende al di sotto del prezzo di esercizio, il detentore del mandato non sarà in grado di incassare l'incentivo offerto. Se lo stock non riesce a recuperare, il mandato scadrà e diventerà inutile.
considerazioni speciali
I warrant sono apprezzati dagli investitori che valutano i diritti di apprezzamento al rialzo senza richiedere alcun impegno di capitale iniziale. Tuttavia, ci sono anche potenziali svantaggi di questi veicoli, per entrambe le parti coinvolte.
Per le società, i warrant possono creare incertezza sul numero di titolari che alla fine eseguiranno il loro diritto di esercitare i loro warrant e acquisire azioni della società. Ciò potrebbe potenzialmente lasciare alle aziende che cercano di raccogliere capitali in difficoltà: se i titolari non esercitano i warrant, la società non ottiene alcun denaro creato dall'emissione di nuove azioni.
Nel frattempo, per gli investitori, esiste il rischio che il prezzo delle azioni sottostanti salga al di sopra del prezzo di esercizio per la vendita o scenda al di sotto del prezzo di esercizio per l'acquisto, rendendo effettivamente inutile il mandato. Inoltre, i titolari di warrant non godono dei diritti di voto, come spesso fanno gli azionisti ordinari.
Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.