Perché gli investitori azionari giocano al gioco rischioso "Momentum"

Inseguire i titoli in più rapida crescita, indipendentemente dai fondamentali, è stato un modo per accumulare guadagni davvero fuori misura nel 2017, riporta il Wall Street Journal. L'indice MSCI USA Momentum è aumentato del 37, 82% nel 2017, rispetto al 21, 90% per la sua controllante, l'indice MSCI USA, per MSCI Inc. Nel frattempo, l'indice S&P 500 è aumentato del 19, 42%.

Mentre l'S & P 500 contiene solo titoli a grande capitalizzazione, l'indice MSCI USA comprende anche titoli azionari a media capitalizzazione. È progettato per riflettere la performance di una strategia di momentum azionario enfatizzando le azioni con un elevato slancio dei prezzi, mantenendo allo stesso tempo liquidità di negoziazione ragionevolmente elevata, capacità di investimento e moderato turnover dell'indice, secondo MSCI.

Tuttavia, nonostante il suo successo nel 2017, continuare a giocare allo slancio degli investimenti nel 2018 potrebbe rivelarsi pericoloso per la tua ricchezza, avverte il Journal. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Gli stock potrebbero aumentare fino al 27% nel 2018. )

Segni di schiuma

L'investimento di slancio puro ignora i fondamentali come gli utili societari, l'economia più ampia e le valutazioni delle azioni, raccogliendo azioni esclusivamente sulla base delle quali hanno già ottenuto significativi guadagni di prezzo. Inevitabilmente, questa strategia di follow-the-crowd diventa una ricetta per acquistare alti e quindi aumentare i rischi al ribasso nel proprio portafoglio. La bolla Dotcom è il risultato di una ricerca analoga di titoli e concetti caldi, anche se i prezzi sono aumentati.

Per aggiungere una prospettiva più storica, il Journal rileva che l'indice MSCI USA Momentum ha registrato un vantaggio così grande rispetto al mercato più ampio nei 12 mesi terminati nell'estate del 2008. Poco dopo, il crollo di Lehman Brothers ha dato il via crisi finanziaria a tutti gli effetti.

Un altro segno di schiuma nelle azioni statunitensi oggi è l'indice di forza relativa a 14 giorni (RSI), una misura della dinamica dei corsi azionari a breve termine. L'RSI è ora ai massimi livelli dal 1996 per l'S & P 500, aggiunge il Journal, indicando un mercato fortemente ipercomprato che è vulnerabile a un'inversione. (Per di più, vedi anche: 5 rischi globali che potrebbero martellare le scorte nel 2018. )

The Bullish View

Sebbene l'attuale mercato rialzista sia durato quasi nove anni, gli ottimisti notano che finora le prospettive economiche mondiali si sono notevolmente ridimensionate e che la fiducia diffusa nella futura crescita degli utili societari deve prendere piede tra gli investitori, afferma il Journal. Questo, secondo l'opinione dei tori, giustifica ulteriori acquisti.

Nel frattempo, rispetto al suo indice MSCI USA, il MSCI USA Momentum Index non presentava metriche di valutazione radicalmente più elevate al 29 dicembre, per MSCI. Sul P / E forward, il confronto è stato di 18, 77 (USA) rispetto a 19, 47 (USA Momentum), sul rapporto prezzo-libro è stato di 3, 29 contro 4, 14, e sul rendimento da dividendi è stato dell'1, 86% rispetto all'1, 34%. D'altro canto, gli orsi sosterranno che le valutazioni per il mercato più ampio sono esse stesse eccessive per gli standard storici.

Più slancio

L'ETF iShares Edge MSCI USA Momentum Factor (MTUM), strutturato per tracciare l'indice, è aumentato del 37, 49% nel 2017. Per il 2018, fino alla chiusura del 17 gennaio, ha guadagnato un altro 7, 24%. Nel frattempo, l'S & P 500 è aumentato del 4, 82% nello stesso periodo. Per quanto tempo lo slancio degli investimenti continuerà a essere una scommessa vincente è un'ipotesi di chiunque.