Sicurezza ibrida

Che cos'è una sicurezza ibrida?

Un titolo ibrido è un singolo titolo finanziario che combina due o più strumenti finanziari diversi. I titoli ibridi, spesso denominati "ibridi", generalmente combinano sia le caratteristiche di debito che quelle azionarie. Il tipo più comune di titolo ibrido è un'obbligazione convertibile che ha le caratteristiche di un'obbligazione ordinaria ma è fortemente influenzata dai movimenti di prezzo del titolo in cui è convertibile.

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Sicurezza ibrida

Comprensione dei titoli ibridi

I titoli ibridi vengono acquistati e venduti in borsa o tramite intermediazione. Gli ibridi possono offrire agli investitori un tasso di rendimento fisso o variabile e possono pagare i rendimenti come interessi o come dividendi. Alcuni ibridi restituiscono il loro valore nominale al titolare quando maturano e alcuni hanno vantaggi fiscali. I titoli ibridi possono essere visti come una forma di debito esoterico e possono essere difficili da vendere a causa della loro complessità.

Tipi di titoli ibridi

Oltre alle obbligazioni convertibili, un altro tipo popolare di titoli ibridi sono le azioni privilegiate convertibili, che pagano dividendi a un tasso fisso o variabile prima che vengano pagati i dividendi azionari comuni e possono essere scambiate con azioni del titolo della società sottostante.

Le note di attivazione / disattivazione pay-in-kind sono un altro tipo di sicurezza ibrida in cui la società emittente può alternare il pagamento dai tassi di interesse al debito aggiuntivo dovuto all'investitore, il che significa che la società deve più debito all'investitore ma in realtà non paga interessi su di esso immediatamente . Questo differimento degli interessi consente all'azienda di mantenere il flusso di cassa, ma il pagamento principale maggiore potrebbe non arrivare mai se la situazione del flusso di cassa non viene risolta.

Ogni tipo di sicurezza ibrida presenta caratteristiche di rischio e rendimento uniche. Le obbligazioni convertibili offrono un maggiore potenziale di apprezzamento rispetto alle obbligazioni ordinarie, ma pagano meno interessi rispetto alle obbligazioni convenzionali, pur affrontando il rischio che la società sottostante possa avere scarse prestazioni. Possono anche non effettuare pagamenti di cedole e non essere in grado di rimborsare il valore nominale dell'obbligazione alla scadenza. I titoli convertibili offrono un potenziale di reddito maggiore rispetto ai titoli ordinari, ma possono comunque perdere valore se la società sottostante sottostima. Altri rischi di titoli ibridi includono pagamenti di interessi differiti, insolvenza, volatilità dei prezzi di mercato, rimborso anticipato e illiquidità.

considerazioni speciali

Altri nuovi tipi di titoli ibridi vengono introdotti continuamente nel tentativo di soddisfare le esigenze di investitori sofisticati. Alcuni di questi titoli sono così complicati che è difficile definirli come debito o capitale proprio.

Oltre ad essere difficile da capire, un'altra critica di alcuni titoli ibridi è che richiedono che l'investitore si assuma più rischi dei potenziali warrant sul rendimento. I titoli ibridi non sono commercializzati verso investitori al dettaglio, ma a volte anche gli investitori istituzionali non riescono a comprendere appieno i termini dell'accordo che stanno stipulando al momento dell'acquisto di un titolo ibrido.

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