Definizione pickup resa

Che cos'è un raccolto?

Un pickup, o pickup del rendimento, è l'interesse aggiuntivo guadagnato vendendo un'obbligazione e acquistandone un'altra che ha un rendimento più elevato.

Come funziona un pickup alla resa

Man mano che i tassi di interesse aumentano e diminuiscono, il rendimento pagato sulle obbligazioni aumenta o diminuisce. Se i tassi di interesse aumentano, gli investitori possono ottenere un rendimento migliore, o pickup, vendendo le loro vecchie obbligazioni e acquistandone di nuove. Supponendo che le nuove e le vecchie obbligazioni abbiano lo stesso livello di rischio, l'investitore ha appena migliorato il rendimento di tale investimento senza assumersi ulteriori rischi.

Tuttavia, se i tassi di interesse sono costanti o in calo, l'unico modo per ottenere un pick-up è acquistare obbligazioni a tasso di interesse più alte esistenti a un premio o acquistare obbligazioni a rischio più elevato che comportano un rendimento più elevato. In questi casi, una strategia di ritiro può comportare costi o rischi. L'opportunità di ottenere un pick-up è il motivo più comune per cui le obbligazioni vengono negoziate.

Un termine correlato è lo swap del rendimento puro. In questa transazione, un'obbligazione a rendimento inferiore viene scambiata con un'obbligazione a rendimento superiore. Il trader accetta un rischio maggiore al fine di ottenere un rendimento maggiore.

Ci sono altri motivi Uno è un aggiornamento del credito previsto per un emittente di obbligazioni, in particolare se l'aggiornamento trasferirà l'obbligazione dallo stato spazzatura al livello di investimento. Un trader obbligazionario può anche effettuare un trade di difesa del credito per limitare l'esposizione di un portafoglio al rischio di insolvenza, o un trade di rotazione settoriale per beneficiare della performance prevista in un particolare settore o settore.

Key Takeaways

• Un pickup, o pickup del rendimento, è l'interesse aggiuntivo guadagnato vendendo un'obbligazione e acquistandone un'altra che ha un rendimento più elevato.
• Se i tassi di interesse sono costanti o in calo, l'unico modo per ottenere un pick-up è acquistare obbligazioni a tasso di interesse più alte esistenti a un premio o acquistare obbligazioni a rischio più elevato che offrono un rendimento più elevato.
• L'opportunità di ottenere un pick-up è il motivo più comune per cui le obbligazioni vengono negoziate.

Gli investitori utilizzano anche le operazioni di aggiustamento della curva dei rendimenti per modificare la durata delle obbligazioni in un portafoglio in base alle aspettative sulla direzione in cui andranno i tassi di interesse. Quando prevedono un aumento dei tassi di interesse, vogliono ridurre la durata dei loro portafogli. Quando prevedono un calo dei tassi di interesse, vogliono allungare la durata dei loro portafogli. In ogni caso, i trader stanno puntando a un ritiro dei rendimenti.

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