Tasso di interesse zero

Che cos'è un tasso di interesse zero

Il tasso di interesse a zero è un riferimento al limite inferiore dello 0% per i tassi di interesse a breve oltre i quali la politica monetaria non è ritenuta efficace nello stimolare la crescita economica.

RIPARTIZIONE Tasso di interesse zero

Negli ultimi anni sono state ribaltate le ipotesi sui tassi di interesse con limite zero. Nella politica monetaria, il riferimento a uno zero legato ai tassi di interesse significa che la banca centrale non può più ridurre il tasso di interesse per incoraggiare la crescita economica. Man mano che il tasso di interesse si avvicinava al limite zero, si presumeva che l'efficacia della politica monetaria come strumento fosse ridotta. L'esistenza di questo limite zero ha rappresentato un vincolo per i banchieri centrali che hanno cercato di stimolare l'economia.

Fino a poco tempo fa si ipotizzava che le banche centrali nel fissare i tassi sui prestiti overnight non fossero in grado di spingere il tasso di interesse nominale oltre questo limite dello 0%, in territorio negativo.

La convinzione in questo vincolo come ostacolo alla politica monetaria è stata messa a dura prova nel periodo successivo alla crisi finanziaria del 2007-2008. La ripresa lenta è seguita quando le banche centrali, tra cui la Federal Reserve americana (a partire dal 2008) e la Banca centrale europea, hanno avviato programmi di allentamento quantitativo (a partire dal 2012), che hanno portato i tassi di interesse a livelli bassi. Nel 2014 la BCE ha introdotto una politica dei tassi negativi (una commissione per i depositi) sui prestiti overnight.

La politica dei tassi di interesse del Giappone ha testato la convenzione per decenni. Per gran parte degli anni '90, il tasso di interesse fissato dalla banca centrale giapponese, la Banca del Giappone, è rimasto vicino allo zero come parte della sua politica di tasso di interesse zero (ZIRP) mentre il paese ha tentato di riprendersi da un crollo economico e ridurre il minaccia di deflazione. L'esperienza del Giappone è stata istruttiva per altri mercati sviluppati. Nel 2016 la BOJ è passata a tassi di interesse negativi, addebitando alle banche depositanti una commissione per archiviare i loro fondi overnight.

Oltre alla capacità di imporre tassi di interesse negativi in ​​condizioni estreme, le banche centrali possono scegliere di perseguire altri mezzi non convenzionali per stimolare l'economia a raggiungere gli stessi fini. Uno studio della Fed di New York rileva che mentre i tassi di interesse si avvicinavano allo zero, le aspettative dei partecipanti al mercato per i tassi futuri e altre azioni della banca centrale come l'allentamento quantitativo, gli acquisti di obbligazioni sui mercati aperti e altri fattori del mercato finanziario interagivano, facendo "La somma è più potente delle parti componenti".

Mentre l'obiettivo di superare questo limite zero e perseguire politiche di tasso di interesse negativo è quello di stimolare i prestiti e dare impulso a un'economia debole, i tassi di interesse negativi sono dannosi per la redditività del settore bancario e potenzialmente per la fiducia dei consumatori.

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