5 tendenze da tenere d'occhio nei guadagni del terzo trimestre

I conflitti commerciali e il rallentamento della crescita economica stanno pesando sugli utili S&P 500, che dovrebbero essere in calo su base annua nel 3 ° trimestre 2019, per il terzo trimestre consecutivo di ribassi. Gli osservatori del mercato e gli strateghi degli investimenti consigliano agli investitori di prestare molta attenzione alle 5 tendenze chiave alla base di questa traiettoria al ribasso, tra cui l'impatto di maggiori costi di input e di manodopera sui margini di profitto, prestazioni deboli previste dalle grandi banche, l'effetto della guerra commerciale sui titoli tecnologici, come la spesa dei consumatori sta reggendo e la direzione dell'orientamento aziendale nel corso del prossimo anno, riporta il Financial Times.

I dati raccolti da FactSet Research Systems e riportati dall'FT non sono incoraggianti. Si prevede che il margine di profitto netto medio per tutte le società S&P 500 sia dell'11, 3% nel 3 ° trimestre 2019, rispetto al 12, 1% nello stesso periodo del 2018. I ricavi e gli utili bancari dovrebbero diminuire dell'1, 6% e dell'1, 8%, rispettivamente, su base annua. Per i titoli tecnologici, gli utili dovrebbero scendere del 10% su base annua, poiché i ricavi aumentano di uno scarso 0, 3%.

Key Takeaways

• Si prevede che le entrate di S&P diminuiranno di GIOVENTÙ nel 3 ° trimestre 2019.
• Questo sarebbe il terzo trimestre consecutivo di ribassi.
• L'aumento dei costi, i conflitti commerciali e un aumento del dollaro stanno danneggiando i profitti.
• La spesa per consumi è stata forte, ma potrebbe indebolirsi.
• Gli utili bancari sono ridotti a causa della caduta dei tassi di interesse.
• Ma la storia indica che le stime potrebbero essere troppo pessimistiche.

Significato per gli investitori

Goldman Sachs stima che i salari aumenteranno del 3, 2% su base annua nel 3 ° trimestre 2019, secondo la FT. Nel frattempo, il dollaro USA è aumentato di circa il 3, 4% nel trimestre, il che ridurrà il valore in dollari di ricavi e profitti registrati all'estero da società statunitensi. Come gruppo, le società S&P 500 ottengono oltre il 40% delle loro vendite al di fuori degli Stati Uniti

La caduta dei tassi di interesse, a seguito della riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve, sta riducendo i margini di interesse netti delle banche. Nel frattempo, la guerra commerciale USA-Cina è un grosso problema per le aziende tecnologiche. "La più grande preoccupazione degli investitori continua a essere la nuvola nera cinese che getta una lunga ombra sui nomi dei semiconduttori e della tecnologia, tra cui Apple [Inc. (AAPL)], su tutta la linea ", come ha detto a FT FT Dan Ives, analista di Wedbush Securities.

La spesa al consumo, che rappresenta circa il 68% del PIL degli Stati Uniti, è stata recentemente tra i punti forti, sostenuta da aumenti salariali e un tasso di disoccupazione che è sceso al minimo da 50 anni. Nonostante un aumento in alcune recenti indagini, il sentimento dei consumatori nel complesso sembra diventare più cauto, inoltre, un numero elevato e crescente di consumatori sta riscontrando problemi nel pagare le bollette, riscontrare problemi di credito o accumulare quantità eccessive di debito, un sondaggio trimestrale di UBS trova.

Una misura chiave della crescente cautela delle aziende è la loro riluttanza a fare previsioni a lungo termine. Prima della crisi finanziaria del 2008, all'incirca una delle otto società S&P 500 ha offerto assistenza sul prossimo anno fiscale durante le loro chiamate sugli utili del terzo trimestre, indica FT. Da allora, il numero di aziende che scelgono di offrire tali proiezioni è diminuito della metà. Savita Subramanian, responsabile del capitale azionario e della strategia quantitativa degli Stati Uniti presso la Bank of America Merrill Lynch, dice all'FT che questa volta il numero sarà probabilmente "significativamente più basso", poiché le aziende diventano sempre più incerte sul futuro.

Guardando avanti

Negli ultimi 5 anni, gli utili effettivi hanno superato le stime di consenso in media del 4, 9%, secondo l'analisi di FactSet riportata dal Wall Street Journal. Dato che l'attuale consenso richiede un calo del 4, 5% degli utili S&P 500 su base annua, un leggero aumento degli utili è una possibilità distinta. Nel secondo trimestre del 2019, gli utili effettivi sono diminuiti solo dello 0, 1%, nonostante una previsione di consenso di un calo del 2, 7% nella stagione di riferimento.

In un rapporto attuale, BofAML prevede che l'effettivo EPS 3Q 2019 per l'S & P 500 arriverà a circa il 2% al di sotto del livello dell'anno precedente. Durante la prima settimana dei rapporti sugli utili per il 3 ° trimestre 2019, scoprono che la percentuale di aziende che battono le stime sia dell'EPS che delle vendite è in linea con le medie storiche, mentre i battiti degli utili da soli stanno andando ben al di sopra delle medie.

Ciononostante, Subramanian di BofA avverte che le previsioni di consenso per i periodi futuri sono troppo ottimistiche nel chiedere una crescita di YOY EPS del 3% nel 4 ° trimestre 2019 e del 10% per l'intero anno 2020. "Il calo dell'EPS è come uno scarafaggio", ha detto al FT, aggiungendo: " Raramente un evento di un quarto. "