Aggregatore
Un aggregatore è un'entità che acquista mutui da istituti finanziari e li cartolarizza in titoli garantiti da ipoteca (MBS). Gli aggregatori possono essere le banche o le filiali emittenti all'interno degli stessi istituti finanziari o broker, rivenditori, corrispondenti o un altro tipo di società finanziaria. Gli aggregatori guadagnano profitti acquistando singoli mutui a prezzi più bassi e vendendo gli MBS raggruppati a un premio più elevato.
Breaking Down Aggregator
Gli aggregatori sono essenzialmente fornitori di servizi che eliminano parte dello sforzo che gli emittenti devono compiere per creare titoli garantiti da ipoteca. A seconda di ciò che il cliente finale sta cercando, gli aggregatori possono cercare e acquistare un tipo definito di mutuo da una serie diversificata di finanziatori e cedenti. Espandendo la ricerca tra una varietà di cedenti ipotecari, tra cui banche regionali e società specializzate in ipoteca, è possibile creare titoli garantiti da ipoteca su misura che non possono essere facilmente acquistati da un singolo cedente di ipoteca.
Comprensione del mercato ipotecario secondario
Gli aggregatori sono meglio compresi come una fase del processo di cartolarizzazione rispetto a un'entità distinta nel mercato dei mutui secondari. Quando un cedente, come una banca, emette un mutuo, vogliono spostarlo dai libri per liberare il capitale da prestare di nuovo. Vendere una singola ipoteca direttamente a un investitore è complicato perché una singola ipoteca sta affrontando molti rischi difficili da quantificare in base all'acquisto individuale di un immobile. Invece, l'aggregatore acquista una raccolta di prestiti in cui la performance complessiva è più facile da prevedere e quindi vende tale pool agli investitori in tranche. Quindi c'è una fase di pooling / aggregazione che si svolge prima che l'MBA possa essere suddiviso e venduto.
Quando anche gli aggregatori sono originatori
I cedenti di mutui diventano spesso aggregatori, poiché la cartolarizzazione di un pool di mutui può essere vista come un'estensione naturale della loro attività. Quando il cedente agisce come aggregatore, di solito creano un veicolo per scopi speciali (SPV) come una sussidiaria murata per raggruppare e vendere prestiti. Ciò elimina alcune responsabilità e libera il braccio aggregatore dell'originatore per l'acquisto di prestiti da altre istituzioni e dall'entità capogruppo, come talvolta è necessario per la creazione di un MBS su misura.
In teoria, gli aggregatori di proprietà del cedente operano allo stesso modo degli aggregatori di terze parti anche se trattano la maggior parte dei mutui da un singolo cliente, che è anche il proprietario. In pratica, potrebbero esserci situazioni che non esisterebbero con una terza parte. Ad esempio, l'aggregatore potrebbe essere sottilmente incoraggiato a non cercare uno sconto così forte sui mutui del mercato secondario per aiutare il bilancio della società madre, spostando qualsiasi perdita complessiva sull'aggregatore. Naturalmente, il mercato MBS che ha portato al tracollo dei mutui aveva problemi più significativi della possibilità di collusione tra aggregatore e cedente.
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