Alan Greenspan: 19 anni nella Federal Reserve

Se Alan Greenspan potesse stare di fronte a una telecamera TV oggi e dire: "L'economia sta crollando in un enorme mucchio fiammeggiante proprio come l'Hindenburg", è probabile che l'economia si esaurirebbe entro un'ora. Questo potere è il risultato della posizione che ha ricoperto per 19 anni sotto quattro diversi presidenti. Greenspan è stato presidente del Federal Reserve Board dal 1987 al 2006, una posizione che ha ceduto a Ben Bernanke nel febbraio di quell'anno. In tutta onestà, l'ex presidente del Federal Reserve Board degli Stati Uniti non è l'uomo più intimidatorio al mondo. In effetti, ha studiato clarinetto e sassofono alla JuilliardSchool di New York prima di ottenere una laurea in economia e un dottorato di ricerca. che ha conferito senza tesi. Non ispira soggezione rispetto a un gigante economico come Bill Gates o un leader come Sir Winston Churchill, ma quando Greenspan parla il mondo trema. Qui mostreremo gli alti e i bassi di uno dei presidenti della Fed più memorabili e discuteremo di come le sue azioni hanno influenzato tutti, dai presidenti all'uomo comune.

La posizione del potere
In sostanza, il presidente del Federal Reserve Board è un torero e un orso-orso tutto in uno. Il presidente mantiene l'equilibrio alterando il tasso di interesse di riferimento. Quando l'economia sta crescendo troppo velocemente, provocando inflazione e una possibile bolla, il presidente usa la lama dei rialzi dei tassi di interesse per rallentare la bestia furiosa in modo che nessuno si faccia male. Quando l'economia è in crisi, il presidente può cullarla dal letargo con alcuni bocconi scelti di prestiti a basso interesse. In termini più elementari, il presidente rende i soldi facili da prendere in prestito in periodi difficili e più difficili da prendere in prestito in tempi facili. (Per ulteriori informazioni, consultare il nostro tutorial sulla Federal Reserve e la formulazione della politica monetaria .)

Sebbene il ruolo della Fed possa sembrare molto chiaro, il lavoro di presidente del Federal Reserve Board è circondato da una nebbia grigia torbida. Ad esempio, quando una crisi economica richiede tassi di interesse più bassi per recuperare? A che punto è preferibile l'azione alla pazienza? L'economia dovrebbe essere intenzionalmente rallentata?

Essere un falco o una colomba?
Come investitore, probabilmente desideri tassi di interesse più bassi al fine di massimizzare il profitto aziendale e, quindi, i tuoi rendimenti. Se una persona detiene una posizione significativa sul mercato ed è finanziariamente competente, tutto tranne l'inflazione più estrema è appetibile. La situazione ideale per gli investitori è quella in cui alle imprese è concesso il maggior margine di crescita possibile.

Tuttavia, il presidente della Federal Reserve è al servizio dell'economia nel suo insieme, trascendendo sia gli interessi di Wall Street sia le politiche di una particolare amministrazione politica. Il presidente deve anche considerare i disoccupati e i lavoratori poveri per i quali l'inflazione equivale a un minor numero di pasti al mese.

E così hai due tipi di presidenti: falchi e colombe. Le colombe accettano maggiormente l'inflazione per stimolare l'economia, mentre i falchi si preoccupano principalmente di limitare l'inflazione piuttosto che incoraggiare la crescita. Alan Greenspan era un falco.

Pertanto, Wall Street e Greenspan si sono spesso trovati in contrasto. Più spesso, i documenti commerciali hanno dipinto Greenspan come rabbiosamente contrario all'inflazione - suggerendo che se l'inflazione fosse una persona, Greenspan l'avrebbe attaccata come un tornado di denti, unghie e fermagli. Sebbene questa sia un'esagerazione, Greenspan è stato criticato per aver perseguito una vendetta contro l'inflazione quando avrebbe potuto invece usare il suo potere per raggiungere la piena occupazione o la crescita economica. (Per ulteriori informazioni, vedere Tutto sull'inflazione .)

Errori nel giudicare meglio
Nonostante abbia presieduto a uno dei periodi più prosperi della storia americana, Greenspan sarà ricordato per aver commesso due grandi errori. Uno si è verificato negli anni '90, quando la Federal Reserve ha frenato l'economia in risposta ai timori di inflazione. Ciò ha comportato una recessione dell'economia precedentemente prospera. Greenspan alla fine ha invertito le sue azioni, ammettendo che la "nuova economia" non era così suscettibile all'inflazione come aveva inizialmente pensato.

Ammettendo il suo errore, Greenspan in realtà ha rafforzato la sua immagine come "il santo Alan Greenspan". Era fallibile, umano e abbastanza umile da pentirsi di fronte al Senato. In effetti, Greenspan si staccò dalla sua posizione da falco nel 2000, quando le dotcom andarono a fuoco, e di nuovo nel 2001, dopo che il World Trade Center fu attaccato. Nonostante ciò, sarà probabilmente ricordato come un rigoroso disciplinare.

Il secondo errore commesso da Greenspan è stato molto più devastante. Dopo aver stabilito lo standard per una Federal Reserve apolitica, si è compromesso al di fuori delle sue funzioni ufficiali.

Greenspan era famoso per il suo modo di parlare ambiguo, in gran parte dovuto al fatto che i mercati non avrebbero reagito in modo eccessivo ai suoi commenti. Man mano che la sua importanza cresceva, aumentava anche il danno che i suoi discorsi potevano fare. Se la finanza era una religione, Greenspan era il papa. Ed ecco, ha fatto una profezia - ed era falso.

L'errore più grande di Greenspan non è stato un aumento o un taglio degli interessi, ma un commento che ha fatto quando il presidente George W. Bush è entrato in carica. In un raro momento di comprensibile intervento, Greenspan ha suggerito che non solo c'era abbastanza spazio economico per i tagli delle tasse, ma c'era il pericolo che il debito nazionale venisse pagato troppo in fretta. (È importante notare che Greenspan non ha appoggiato in modo specifico il numero di $ 1, 6 trilioni che Bush stava cercando di implementare.)

Nel rilasciare la sua dichiarazione, Greenspan ha anche osservato che, sebbene vi fosse spazio per effettuare riduzioni fiscali, esse dovrebbero essere subordinate alla riemersione dei disavanzi, in quanto la comparsa di disavanzi dovrebbe portare a una riduzione dei tagli. Greenspan ha condannato gli stessi tagli in seguito, ma il danno era già stato fatto. Non poteva sapere che i tagli alle tasse avrebbero preceduto un periodo di guerre simultanee e sconvolgimenti generali, ma fu duramente criticato per averle giustificate.

La fine di un era
Greenspan ha preso le redini prima di una delle peggiori crisi economiche della storia, il crollo del 1987, e tagliando coraggiosamente i tassi di interesse ha impedito all'economia di sprofondare in un periodo di depressione come quello in cui è nato. Gli anni che seguirono non fecero che rafforzare la sua reputazione di pragmatico che fece ciò che era necessario per l'America, non necessariamente per qualsiasi gruppo di americani. Tuttavia, molti credono che l'economia di Clinton-Greenspan-Robert Rubin sia stata un'età d'oro del dominio economico americano.

Greenspan sarà sempre ricordato come il Capitano dell'economia americana quando fu la più grande nave sul mare. Non aveva sempre ragione, ma con una combinazione di pazienza e adattabilità era in grado di mantenere la nave su una chiglia uniforme. C'è la possibilità che l'attuale presidente, Ben Bernanke, e le persone che lo seguono siano ricordati come audaci marinai che hanno tenuto a galla l'economia in un mare pieno di navi uguali e più grandi della flotta americana. Forse l'eredità di Alan Greenspan un giorno impallidirà rispetto a quelli che lo seguono. Ma qualcuno di loro sarà in grado di finire una giornata di domande alla griglia davanti al Senato, e poi andare in un club e suonare musica swing sul sassofono senza perdere un colpo?

Per ulteriori approfondimenti, consultare Comprendere l'economia lato offerta, l' analisi macroeconomica e qual è la differenza tra macroeconomia e microeconomia?