Un'introduzione all'ammortamento

È importante analizzare come l'ammortamento dell'uso dell'azienda, che può rappresentare una parte significativa delle spese nel conto economico di un'impresa, e che può influire sul valore di un'opportunità di investimento a breve termine. Mentre ci sono regole che regolano le modalità di ammortamento delle spese, c'è ancora un sacco di spazio per i dirigenti nel prendere decisioni contabili creative che possono indurre in errore gli investitori. Vale la pena esaminare attentamente l'ammortamento.

Le aziende tendono a lavorare sodo per assicurarsi che i loro fondamentali abbiano un aspetto positivo per investitori e analisti. Pertanto, è essenziale esercitare il buon senso quando si esaminano i numeri che compaiono sul bilancio. Non è sufficiente sapere semplicemente se un'azienda ha, ad esempio, utili per azione (EPS) di bell'aspetto o un valore contabile basso. Gli investitori devono essere consapevoli delle ipotesi e dei metodi contabili che producono tali cifre.

Per ulteriori informazioni, consulta il nostro tutorial: Introduzione all'analisi fondamentale

Che cos'è l'ammortamento?

L'ammortamento è un processo contabile mediante il quale una società assegna il costo di un'attività durante la sua vita utile. In altre parole, registra come il valore di una risorsa diminuisce nel tempo. Ogni volta che una società redige il proprio bilancio, registra una quota di ammortamento per allocare una parte del costo degli edifici, delle macchine o delle attrezzature che ha acquistato nell'esercizio in corso. Lo scopo di registrare l'ammortamento come costo è di distribuire il prezzo iniziale dell'attività sulla sua vita utile. Per le attività immateriali - come marchi e proprietà intellettuale - questo processo di allocazione dei costi nel tempo è chiamato ammortamento. Per le risorse naturali - come minerali, legname e riserve di petrolio - si chiama esaurimento. (Per informazioni sulla lettura dei rendiconti finanziari, consultare le informazioni utili sui rendiconti finanziari .)

Ammortamento

ipotesi

Le ipotesi critiche relative all'ammortamento delle spese dipendono dalla direzione dell'azienda. La direzione effettua le seguenti chiamate:

• Metodo e tasso di ammortamento
• La vita utile del bene
• Valore residuo dell'attività

Scelte di calcolo

A seconda delle loro preferenze, le società sono libere di scegliere tra diversi metodi per calcolare le spese di ammortamento. Per semplificare le cose, riassumeremo solo i due metodi più comuni:

• Metodo lineare - Questo prende un valore di scarto stimato dell'attività alla fine della sua vita e lo sottrae dal suo costo originale. Questo risultato viene quindi diviso per la stima della direzione del numero di anni utili dell'attività. La società spende lo stesso importo di ammortamento ogni anno. Ecco la formula per il metodo a quote costanti: ammortamento a quote costanti = (costi originali dell'attività - valore di scarto) / vita stimata delle attività
• Metodi accelerati : questi metodi eliminano i costi di ammortamento più rapidamente rispetto al metodo a quote costanti. In generale, lo scopo di ciò è minimizzare il reddito imponibile. Un metodo popolare è il "saldo decrescente doppio", che sostanzialmente raddoppia il tasso di ammortamento del metodo a quote costanti: ammortamento decrescente doppio = 2 volte (costi originali dell'attività - valore di scarto / vita stimata delle attività)

L'impatto delle scelte di calcolo

Come investitore, è necessario sapere in che modo la scelta del metodo di ammortamento influisce sul conto economico e sul bilancio a breve termine.

Ecco un esempio Diciamo che The Tricky Company ha acquistato un nuovo sistema IT per $ 2 milioni. Tricky stima che il sistema abbia un valore di scarto di $ 500.000 e che durerà 15 anni. Secondo il metodo di ammortamento a quote costanti, il calcolo delle spese di ammortamento di Tricky nel primo anno dopo l'acquisto del sistema IT è il seguente:

($ 2.000.000 - $ 500.000) 15 = $ 100.000 \ frac {(\ $ 2.000.000 - \ $ 500.000)} {15} = \ $ 100.00015 ($ 2.000.000 - $ 500.000) = $ 100.000

Secondo l'ammortamento accelerato a doppio calo, la spesa di ammortamento di Tricky nel primo anno dopo l'acquisto del sistema IT sarebbe questa:

2 × tasso di linea retta = 2 × (($ 2.000.000 - $ 500.000) 15) 2 × tasso di linea retta = $ 200.000 \ inizio {allineato} 2 \ times \ text {tasso di linea retta} & = 2 \ times \ left (\ frac { (\ $ 2.000.000 - \ $ 500.000)} {15} \ right) \\ 2 \ times \ text {tasso di linea retta} & = \ $ 200.000 \\ \ end {allineato} 2 × tasso di linea retta2 × tasso di linea retta = 2 × (15 ($ 2, 000, 000- $ 500.000)) = $ 200.000

Quindi, i numeri mostrano che se Tricky utilizza il metodo a quote costanti, i costi di ammortamento a conto economico saranno significativamente inferiori nei primi anni di vita dell'attività ($ 100.000 anziché i $ 200.000 resi dal piano di ammortamento accelerato).

Ciò significa che c'è un impatto sui guadagni. Se Tricky sta cercando di ridurre i costi e aumentare gli utili per azione, sceglierà il metodo a quote costanti, che aumenterà i suoi profitti.

Molti investitori credono che il valore contabile, o valore patrimoniale netto (NAV), offra una metrica di valutazione relativamente precisa e imparziale. Ma, ancora una volta, stai attento. La scelta del metodo di ammortamento da parte della direzione può anche avere un impatto significativo sul valore contabile: determinare il patrimonio netto di Tricky significa dedurre tutte le passività esterne in bilancio dal totale attivo, dopo aver contabilizzato l'ammortamento. Di conseguenza, poiché il valore delle attività nette non si riduce così rapidamente, l'ammortamento a quote costanti conferisce a Tricky un valore contabile più elevato rispetto al valore che darebbe un tasso più rapido. (Ulteriori informazioni su questi metodi di ammortamento in Ammortamento: rettilinea o doppia riduzione .)

L'impatto delle ipotesi

Tricky ha scelto una durata delle risorse sorprendentemente lunga per il suo sistema IT: 15 anni. La tecnologia dell'informazione in genere diventa obsoleta abbastanza rapidamente, quindi la maggior parte delle aziende deprezza la tecnologia informatica in un periodo più breve, diciamo da cinque a otto anni.

Poi c'è il problema del valore di scarto che Tricky ha scelto. È difficile credere che un sistema vecchio di cinque anni recupererebbe un quarto del suo valore originale. Ma forse possiamo vedere il motivo della decisione di Tricky: più lunga è la vita utile di un bene e maggiore è il valore di scarto, minore sarà il suo deprezzamento lungo la sua vita. E un deprezzamento più basso aumenta le entrate dichiarate e aumenta il valore contabile. I presupposti di Tricky, sebbene discutibili, miglioreranno l'aspetto dei suoi fondamenti. (Per passare al livello successivo di analisi, consulta il nostro tutorial avanzato sull'analisi del rendiconto finanziario .)

La linea di fondo

Uno sguardo più attento all'ammortamento dovrebbe ricordare agli investitori che i miglioramenti dell'utile per azione e del valore contabile possono, in alcuni casi, derivare da poco più che da tratti della penna. I guadagni e il valore patrimoniale netto aumentati grazie alla scelta di ipotesi di ammortamento non hanno nulla a che fare con il miglioramento delle prestazioni aziendali e, a loro volta, non segnalano solidi fondamentali a lungo termine.