Definizione del rapporto di rotazione delle attività
Il rapporto di rotazione delle attività misura il valore delle vendite o dei ricavi di una società in relazione al valore delle sue attività. Il rapporto di rotazione delle attività può essere utilizzato come indicatore dell'efficienza con cui un'azienda utilizza le proprie attività per generare entrate.
Maggiore è il rapporto di rotazione delle attività, più efficiente è un'azienda. Al contrario, se una società ha un basso indice di turnover delle attività, indica che non sta utilizzando in modo efficiente le proprie attività per generare vendite.
Key Takeaways
- Il turnover delle attività è il rapporto tra vendite totali o entrate e attività medie.
- Questa metrica aiuta gli investitori a capire con quale efficacia le aziende utilizzano le proprie risorse per generare vendite.
- Gli investitori utilizzano il rapporto di rotazione delle attività per confrontare società simili nello stesso settore o gruppo.
- È uno strumento per vedere quali aziende stanno facendo il maggior uso delle loro attività e per identificare i punti deboli nelle aziende.
La formula per il fatturato delle attività è
Fatturato delle attività = Totale vendite Inizio attività + Fine attività2 Dove: Totale vendite = Totale vendite annue Inizio attività = Attività all'inizio dell'anno Attività finali = Attività alla fine dell'anno \ inizio {allineato} & \ text {Fatturato delle risorse} = \ frac {\ text { Vendite totali}} {\ frac {\ text {Risorse iniziali} \ + \ \ text {Attività finali}} {2}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {Vendite totali} = \ text { Totale delle vendite annuali} \\ & \ text {Attività iniziali} = \ text {Attività all'inizio dell'anno} \\ & \ text {Attività finali} = \ text {Attività a fine anno} \\ \ end {allineato} Fatturato delle attività = 2 Attività di inizio + Attività di fine Vendite totali dove: Vendite totali = Totale delle vendite annuali Attività di inizio = Attività all'inizio dell'anno Attività di fine = Attività alla fine dell'anno
02:12Rapporto sul fatturato delle attività
Cosa ti dice la percentuale di turnover delle attività?
Il rapporto di rotazione delle attività è calcolato su base annuale. Il numero totale di attività utilizzato nel denominatore può essere calcolato prendendo la media delle attività in bilancio all'inizio dell'anno e alla fine dell'anno.
Più alto è il rapporto di turnover delle attività, migliore è il rendimento dell'azienda, poiché rapporti più elevati implicano che l'azienda sta generando più entrate per ogni dollaro di attività. Il rapporto di rotazione delle attività tende ad essere più elevato per le società in alcuni settori rispetto ad altri. I punti di vendita al dettaglio e di consumo, ad esempio, hanno basi di attività relativamente piccole ma hanno un volume di vendite elevato, quindi hanno il più alto rapporto medio di turnover delle attività. Al contrario, le imprese in settori come i servizi pubblici e gli immobili dispongono di grandi basi di attività e basso turnover delle attività.
Poiché questo rapporto può variare ampiamente da un settore all'altro, il confronto tra i rapporti di rotazione delle attività di una società di vendita al dettaglio e una società di telecomunicazioni non sarebbe molto produttivo. I confronti sono significativi solo quando vengono effettuati per aziende diverse all'interno dello stesso settore.
Esempio di utilizzo del rapporto di rotazione delle risorse
Calcoliamo il rapporto di rotazione delle attività per quattro società nei settori della vendita al dettaglio e delle telecomunicazioni - Walmart Inc. (NYSE: WMT), Target Corporation (NYSE: TGT), AT&T Inc. (NYSE: T) e Verizon Communications Inc. ( NYSE: VZ) - per l'esercizio chiuso al 2016.
AT&T e Verizon hanno rapporti di rotazione delle attività inferiori a uno, tipico per le aziende del settore delle telecomunicazioni. Dal momento che queste società dispongono di grandi basi di attività, si prevede che le loro attività cambieranno lentamente attraverso le vendite. Chiaramente, non avrebbe senso confrontare i rapporti di rotazione delle attività per Walmart e AT&T, poiché operano in settori molto diversi. Ma il confronto tra i rapporti di rotazione delle attività per AT&T e Verizon può fornire una stima migliore di quale azienda sta utilizzando le risorse in modo più efficiente.
Ad esempio, dalla tabella, Verizon gira le sue risorse a un ritmo più rapido di AT&T. Per ogni dollaro di attività, Walmart ha generato $ 2, 30 di vendite, mentre Target ha generato $ 1, 79. Il fatturato di Target potrebbe indicare che la società di vendita al dettaglio stava vivendo vendite lente o in possesso di scorte obsolete. Inoltre, il suo basso fatturato può anche significare che l'azienda ha metodi di raccolta lassisti. Il periodo di riscossione dell'azienda potrebbe essere troppo lungo, con conseguente aumento dei crediti. Target non potrebbe inoltre utilizzare le proprie attività in modo efficiente: le immobilizzazioni come proprietà o attrezzature potrebbero rimanere inattive o non essere utilizzate al massimo delle loro capacità.
Utilizzo del rapporto di rotazione delle risorse con DuPont Analysis
Il rapporto di rotazione delle attività è un componente chiave dell'analisi di DuPont, un sistema che la DuPont Corporation ha iniziato a utilizzare durante gli anni 1920 per valutare le prestazioni tra le divisioni aziendali. Il primo passo dell'analisi DuPont suddivide il ritorno sull'equità (ROE) in tre componenti, una delle quali è il turnover delle attività, le altre due sono il margine di profitto e la leva finanziaria. Il primo passo dell'analisi DuPont può essere illustrato come segue:
ROE = (Entrate nette) ⎵ Margine di profitto × (Entrate AA) ⎵ Fatturato impostato × (AAAE) ⎵Leva finanziaria finanziaria: AA = Patrimonio medio AE = Patrimonio medio \ inizio {allineato} & \ text {ROE} = \ underbrace {\ left ( \ frac {\ text {Entrate nette}} {\ text {Entrate}} \ right)} _ \ text {Margine di profitto} \ times \ underbrace {\ left (\ frac {\ text {Revenue}} {\ text {AA }} \ right)} _ \ text {Fatturato delle risorse} \ times \ underbrace {\ left (\ frac {\ text {AA}} {\ text {AE}} \ right)} _ \ text {Financial Leverage} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {AA} = \ text {Attività medie} \\ & \ text {AE} = \ text {Equità media} \\ \ end {allineato} ROE = Margine di profitto ( Entrate RevenueNet) × Fatturato delle attività (AARevenue) × Leva finanziaria (AEAA) dove: AA = Attività medie AE = Azioni medie
A volte, gli investitori e gli analisti sono più interessati a misurare la velocità con cui un'azienda trasforma le sue immobilizzazioni o le attività correnti in vendite. In questi casi, l'analista può utilizzare indici specifici, come il coefficiente di rotazione delle attività fisse o il coefficiente di capitale circolante per calcolare l'efficienza di queste classi di attività.
La differenza tra il fatturato di attività e il fatturato di attività fisse
Mentre il rapporto di rotazione delle attività considera le attività totali medie nel denominatore, il rapporto di rotazione delle attività fisse esamina solo le attività fisse. L'indice di rotazione del capitale fisso (FAT) è, in generale, utilizzato dagli analisti per misurare le prestazioni operative. Questo rapporto di efficienza confronta le vendite nette (conto economico) con le immobilizzazioni (bilancio) e misura la capacità di un'azienda di generare vendite nette dai suoi investimenti in immobilizzazioni, vale a dire immobili, impianti e macchinari (PP&E). Il saldo delle immobilizzazioni viene utilizzato al netto degli ammortamenti accumulati. In generale, un rapporto di turnover delle immobilizzazioni più elevato indica che una società ha utilizzato in modo più efficace gli investimenti in immobilizzazioni per generare entrate.
Limiti del rapporto di rotazione degli attivi
Mentre il rapporto di rotazione delle attività dovrebbe essere utilizzato per confrontare titoli simili, questo tipo di confronto non fornisce tutti i dettagli che sarebbero utili per l'analisi delle scorte. È possibile che il rapporto di rotazione delle attività di un'azienda in un singolo anno differisca sostanzialmente dagli anni precedenti o successivi. Gli investitori dovrebbero rivedere nel tempo l'andamento del rapporto di rotazione delle attività per verificare se l'utilizzo delle attività sta migliorando o peggiorando.
Il rapporto di turnover delle attività può essere artificialmente ridotto quando una società fa grandi acquisti di attività in previsione di una crescita maggiore. Allo stesso modo, la vendita di attività per prepararsi a una crescita in calo aumenterà artificialmente il rapporto. Molti altri fattori (come la stagionalità) possono influenzare il rapporto di rotazione delle attività di un'azienda durante periodi inferiori a un anno.
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