Definizione di swap di tasso di base
Uno swap su tassi di base (o swap su base) è un tipo di accordo di swap in cui due parti scambiano tassi di interesse variabili sulla base di tassi di riferimento del mercato monetario diversi, di solito per limitare il rischio di tasso di interesse che una società deve affrontare a causa di prestiti diversi e tassi debitori.
Ad esempio, una società presta denaro a persone fisiche a un tasso variabile legato al tasso dell'Offerta interbancaria di Londra (LIBOR), ma prende in prestito denaro in base al tasso dei buoni del tesoro. Questa differenza tra i tassi di indebitamento e di prestito (lo spread) porta al rischio di tasso di interesse, quindi entrando in uno swap di tasso di base, dove scambiano il tasso di T-Bill con il tasso LIBOR, eliminano questo rischio di tasso di interesse.
Comprensione dello scambio di tassi di base
Gli swap su tassi di base sono una forma di fluttuazione per swap su tassi di interesse fluttuanti. Questi tipi di swap consentono lo scambio di pagamenti con tassi di interesse variabili basati su due diversi tassi di interesse. Questo tipo di contratto consente a un'istituzione di trasformare un tasso variabile in un altro e viene generalmente utilizzato per scambiare liquidità.
Di solito, i flussi di cassa di swap su tassi base sono compensati in base alla differenza tra i due tassi del contatto. Ciò è diverso dai tipici currency swap in cui tutti i flussi di cassa includono pagamenti di interessi e capitale.
Rischio di base
Gli swap su tassi di base aiutano a mitigare il rischio di base (copertura), che è un tipo di rischio associato a una copertura imperfetta. Questo tipo di rischio si presenta quando un investitore o un ente ha una posizione in un contratto o in un titolo che ha almeno un flusso di flussi di cassa pagabili e almeno un flusso di flussi di crediti, in cui i fattori che influenzano tali flussi di cassa sono diversi l'uno dall'altro e la correlazione tra loro è inferiore a uno.
Gli swap su tassi di base possono aiutare a ridurre i potenziali guadagni o perdite derivanti dal rischio di base e, poiché questo è il loro scopo principale, vengono generalmente utilizzati per la copertura. Ma alcune entità usano questi contratti per esprimere opinioni direzionali sui tassi, come la direzione degli spread basati sul LIBOR, le opinioni sulla qualità del credito al consumo e persino la divergenza del tasso effettivo dei fondi della Fed rispetto al tasso target dei fondi della Fed.
Esempi reali di swap su tassi di base
Mentre questi tipi di contratti sono personalizzati tra due controparti over the counter (OTC) e non negoziati in borsa, quattro dei più popolari swap su tassi di base includono:
- LIBOR / LIBOR
- tasso di fondi alimentati / LIBOR
- tasso primo / LIBOR
- tasso primario / tasso dei fondi alimentati
Anche i pagamenti su questi tipi di swap saranno personalizzati, ma è prevalente che i pagamenti avvengano su una pianificazione trimestrale.
In uno scambio LIBOR / LIBOR, una controparte può ricevere il LIBOR a tre mesi e pagare il LIBOR a sei mesi mentre l'altra controparte fa il contrario, oppure una controparte può ricevere il LIBOR in USD per un mese e pagare il LIBOR in GBP per un mese mentre l'altra l'opposto.
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