I più grandi successi e miss di Bill Ackman

Bill Ackman ha visto giorni migliori. Il suo hedge fund ad alta quota, Pershing Square Holdings, Ltd., una volta era l'invidia dei gestori di denaro in tutto il mondo, con un rendimento del 40% per il 2014 (l'S & P ha restituito il 13% nello stesso anno). Tuttavia, a causa dell'implosione di Valeant Pharmaceuticals International Inc. e della sua battaglia con Carl Icahn per Herbalife Ltd (HLF), i rendimenti di Pershing Square sono stati notevolmente ridotti: il fondo ha registrato un rendimento YTD del 15, 8% al 30 settembre 2018, - 4, 0% per il 2017 e -13, 5% per il 2016, con una performance nettamente inferiore al mercato.

Nell'ottobre 2018, la CNBC ha riferito che il Pershing Square Capital di Ackman ha scommesso $ 900 milioni su Starbucks.

È stato riferito a febbraio 2018, Ackman è uscito dalla sua intera scommessa da $ 1 miliardo contro Herbalife. Il fondo ha dovuto affrontare un'ondata di riscatto da parte di investitori istituzionali come il gruppo Blackstone e molti gestori patrimoniali come JP Morgan non lo raccomandano più ai clienti, ha riferito il Wall Street Journal ad aprile.

Ecco un breve sguardo ai migliori e peggiori momenti salienti della carriera degli investitori di Bill Ackman.

Colpi

Municipal Bond Insurance Association Inc. (MBI)

Uno dei maggiori successi di Ackman arrivò anche prima che fondasse Pershing. Nel 2002, il 36enne Ackman è stato uno dei primi investitori a notare che qualcosa non andava nei miliardi di dollari di credit default swap (CDS) contro obbligazioni di debito collaterale garantite da ipoteca (CDO) secondo cui MBIA era una controparte a (tesi di Ackman).

Ackman ha agito sulla sua impressione acquistando i suoi credit default swap contro il debito di MBIA, oltre a cortocircuitare le azioni della compagnia, scommettendo che l'assicuratore sarebbe andato in default a causa della sua esposizione CDO. Dopo cinque anni trascorsi con la gestione di MBIA, la persistenza di Ackman ha dato i suoi frutti quando le azioni dell'assicuratore e i rating del debito sono precipitati durante la crisi finanziaria del 2008.

The Wendy's Company (WEN)

Wendy's è stato uno dei primi successi di Ackman alla guida di Pershing. Nel 2004, Pershing prese una grande partecipazione nella catena di fast-food e fece pressioni con successo sulla gestione per scacciare il marchio Tim Hortons (una vera religione in Canada). Ackman avrebbe successivamente abbandonato la sua posizione con un notevole profitto, sebbene il prezzo delle azioni di Wendy avrebbe sottoperformato nel post-spinoff, senza la presenza della sua unità in più rapida crescita. (Per un confronto, leggi su Burger King, Tim Hortons e Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc.

La più grande scommessa della carriera di Ackman, e probabilmente una delle migliori operazioni di hedge fund di tutti i tempi, è stata la svolta di Pershing Square del travagliato gestore del centro commerciale General Growth Properties dall'orlo della bancarotta, compensando l'hedge fund con un enorme ritorno di $ 1, 6 miliardi su $ 60 milioni investimento.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)

Nel 2011, dopo che Pershing ha acquisito una partecipazione del 14, 2% in CP, è seguita una feroce battaglia per procura tra il CP Board e l'hedge fund di Ackman. Alla fine, Pershing è emerso vittorioso, dopo aver installato un nuovo CEO e rinnovato la strategia aziendale dell'azienda. Come riportato da Financial Post, i risultati sono stati un drammatico aumento delle azioni di CP da $ 49 per azione a $ 220 per azione da settembre 2011 a dicembre 2014. Nel 2016, Pershing ha venduto la sua quota del 6, 7% del valore di circa $ 1, 45 miliardi.

Misses

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

A meno che tu non abbia vissuto in una grotta, saresti ben consapevole della posizione da incubo di Pershing Square nella tormentata azienda farmaceutica, Valeant. Inizialmente iscritto a circa $ 180 per azione, l'enorme quota dell'8, 5% di Ackman nella società è stata completamente distrutta, a seguito delle accuse di riempimento del canale / frode riscosse contro Valeant. La società sta affrontando una serie di sfide, tra cui svantaggi gestionali, guadagni orribili e tagli alla guida, losche teleconferenze e la possibilità di violazioni del patto che portano a inadempienze tecniche sul debito della società.

Il 13 marzo 2017, è stato riferito che Pershing Square aveva venduto la sua intera posizione, registrando una perdita di oltre $ 3 miliardi. Ma quella non era la fine della storia di Valeant.

Target Corporation (TGT)

Anche gli investitori più esigenti devono buttare la spugna a volte. Mentre Ackman alla fine trionfò nella sua battaglia per procura alla CP Rail, i risultati furono nettamente diversi quando Pershing tentò di prendere cinque posti a bordo nel secondo più grande rivenditore di sconti negli Stati Uniti. Incapace di convincere gli azionisti, che per lo più consistevano dei suoi coetanei nella comunità degli investimenti istituzionali di Wall Street, che lui e la sua scelta di membri del consiglio erano le persone giuste per il lavoro, e di fronte a perdite sconcertanti in un fondo che aveva appositamente istituito per investire Derivati ​​bersaglio, Ackman alla fine fu costretto a gettare la spugna (Fonte: Barrons).

Confini di gruppo

Un altro passo falso nella carriera di Ackman fu la sua posizione di attivista nell'ormai defunto gruppo Borders. Dopo aver preso una partecipazione nel libraio nel 2006 e aumentato le sue partecipazioni nel 2008, Ackman ha stipulato accordi di prestito mentre Borders ha cercato di trovare un acquirente per sé. Anche dopo aver promesso un finanziamento di $ 960 per Borders per rilevare Barnes & Noble Inc. (BKS), che alla fine non è andato da nessuna parte, Borders ha dichiarato fallimento nel 2011, perdendo Pershing Square centinaia di milioni (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF)

Forse il più grande commercio associato a Bill Ackman è la sua condanna a corto di Herbalife Ltd. (HLF). Sostenendo che la società era uno schema piramidale, con un valore intrinseco pari a zero, Ackman è entrato in una posizione corta del valore di $ 1 miliardo nel 2012. Il commercio è stato ampiamente raccontato da quasi tutti i notiziari finanziari fino ad oggi ed era famoso per un Discussione in onda tra Ackman e Carl Icahn su CNBC, che (tra gli altri principali giocatori di hedge fund) aveva preso una posizione lunga nel titolo. Nelle settimane successive alla sua posizione corta, Ackman ha visto le azioni di Herbalife crollare del 60% circa, ma la società si è dimostrata straordinariamente resistente e è rimbalzata ai livelli pre-corti, costando così Ackman milioni di commissioni di prestito e perdite di carta. A partire dal 28 febbraio 2018, secondo quanto riferito, Ackman è uscito dalla sua intera breve scommessa su Herbalife.

La linea di fondo

Il gestore degli hedge fund Bill Ackman è sia celebrato che deriso per la sua fiducia e tenacia quando si tratta di fare grandi scommesse su una manciata di posizioni. Il suo approccio "tutto o niente" ha portato ad alcune delle chiamate più grandi e più preminenti nel mondo degli investimenti - e ad alcuni dei più grandi busti.