Fondi obbligazionari vs. ETF obbligazionari: qual è la differenza?

Fondi obbligazionari e ETF obbligazionari o fondi negoziati in borsa investono entrambi in un paniere di obbligazioni o strumenti di debito. I fondi obbligazionari o fondi comuni di investimento contengono un pool di capitali di investitori in cui il gestore del fondo assegna il capitale a vari titoli. Un ETF obbligazionario segue un indice di obbligazioni con l'obiettivo di abbinare i rendimenti dell'indice sottostante.

I fondi obbligazionari e gli ETF obbligazionari condividono diverse caratteristiche, tra cui la diversificazione tramite portafogli che detengono numerose obbligazioni. Sia i fondi che gli ETF hanno investimenti minimi richiesti più piccoli che sarebbero necessari per raggiungere lo stesso livello di diversificazione acquistando singole obbligazioni nella costruzione di un portafoglio.

Prima di confrontare i fondi obbligazionari e gli ETF obbligazionari, vale la pena dedicare qualche minuto a rivedere i motivi per cui gli investitori acquistano obbligazioni. La maggior parte degli investitori mette obbligazioni in un portafoglio per generare reddito. Un'obbligazione è uno strumento di debito che in genere paga un tasso di interesse, chiamato tasso cedolare ogni anno al detentore di obbligazioni. Sebbene l'acquisto e la vendita di obbligazioni per generare un profitto dalle fluttuazioni dei loro prezzi sia una strategia praticabile, la maggior parte degli investitori vi investe per i pagamenti degli interessi.

Gli investitori acquistano anche obbligazioni per motivi legati al rischio, in quanto cercano di conservare il proprio denaro in un investimento meno volatile rispetto alle azioni. La volatilità è la misura in cui il prezzo di un titolo fluttua nel tempo.

Sia i fondi obbligazionari che gli ETF obbligazionari possono pagare dividendi, che sono pagamenti in contanti da parte delle società per investire nei loro titoli. Entrambi i tipi di fondi offrono una vasta gamma di scelte di investimento che vanno dai titoli di Stato di alta qualità a titoli di società di bassa qualità e tutto il resto.

Sia i fondi che gli ETF possono anche essere acquistati e venduti tramite un conto di intermediazione in cambio di una piccola commissione per transazione. Nonostante queste somiglianze, i fondi obbligazionari e gli ETF obbligazionari hanno caratteristiche uniche e non condivise.

Key Takeaways

• Fondi obbligazionari e ETF obbligazionari o fondi negoziati in borsa investono entrambi in un paniere di obbligazioni o strumenti di debito.
• I fondi obbligazionari o fondi comuni di investimento contengono un pool di capitali di investitori attraverso i quali il fondo è gestito attivamente e per cui il capitale è allocato a vari titoli.
• Gli ETF obbligazionari tracciano un indice di obbligazioni progettato per abbinare i rendimenti dell'indice sottostante e in genere hanno commissioni inferiori rispetto ai fondi comuni di investimento.

Fondi obbligazionari

I fondi comuni di investimento investono in obbligazioni da molti anni. Alcuni dei più antichi fondi bilanciati, che includono allocazioni sia in azioni che in obbligazioni, risalgono alla fine degli anni 1920.

Di conseguenza, un gran numero di fondi obbligazionari esistenti offre una notevole varietà di opzioni di investimento. Questi includono sia i fondi indicizzati, che cercano di replicare vari benchmark e non fanno alcuno sforzo per sovraperformare quei benchmark, sia i fondi gestiti attivamente, che cercano di battere i loro benchmark.

I fondi gestiti attivamente impiegano anche analisti del credito per condurre ricerche sulla qualità del credito delle obbligazioni acquistate dal fondo per ridurre al minimo il rischio di acquistare obbligazioni che potrebbero essere inadempienti. Il default si verifica quando l'emittente dell'obbligazione non è in grado di pagare interessi o rimborsare l'importo originariamente investito a causa di difficoltà finanziarie. A ciascuna obbligazione viene assegnato un livello di qualità creditizia dalle agenzie di rating del credito che valutano la redditività finanziaria dell'emittente e la probabilità di inadempienza.

I fondi obbligazionari sono disponibili in due diverse strutture: fondi aperti e fondi chiusi. I fondi aperti possono essere acquistati direttamente dai fornitori di fondi, il che significa che non è necessario acquistarli tramite un conto di intermediazione. Se acquistato direttamente, la commissione di intermediazione può essere evitata. Allo stesso modo, i fondi obbligazionari possono essere rivenduti alla società del fondo che ha emesso le azioni, rendendole altamente liquide o facilmente acquistabili e vendibili.

Inoltre, i fondi aperti sono quotati e negoziati una volta al giorno, dopo la chiusura del mercato e la determinazione del valore patrimoniale netto (NAV) di ciascun fondo. Il prezzo di negoziazione riflette direttamente il NAV, che si basa sul valore delle obbligazioni in portafoglio.

I fondi aperti non vengono scambiati con un premio o uno sconto, il che rende facile e prevedibile determinare con precisione quanto genereranno le azioni di un fondo se vendute. Un'obbligazione venduta a un premio ha un prezzo di mercato superiore al suo valore nominale originario, mentre uno sconto è quando un'obbligazione viene negoziata a un prezzo inferiore rispetto al suo valore nominale.

In particolare, alcuni fondi obbligazionari applicano una commissione aggiuntiva se vengono venduti prima di un determinato periodo di detenzione minimo richiesto (spesso 90 giorni), in quanto la società del fondo desidera ridurre al minimo le spese associate alle negoziazioni frequenti.

I fondi obbligazionari non rivelano le loro partecipazioni sottostanti su base giornaliera. Generalmente rilasciano partecipazioni su base semestrale, con alcuni fondi che riportano mensilmente. La mancanza di trasparenza rende difficile per gli investitori determinare la composizione precisa dei loro portafogli in qualsiasi momento.

ETF obbligazionari

Gli ETF obbligazionari sono un operatore di mercato molto più recente rispetto ai fondi comuni, con iShares che ha lanciato il primo ETF obbligazionario nel 2002. La maggior parte di queste offerte cerca di replicare vari indici obbligazionari, sebbene sia disponibile anche un numero crescente di prodotti a gestione attiva.

Gli ETF hanno spesso commissioni più basse rispetto alle loro controparti di fondi comuni, rendendole potenzialmente la scelta più interessante per alcuni investitori a parità di condizioni.

Gli ETF obbligazionari operano in modo molto simile ai fondi chiusi, in quanto vengono acquistati tramite un conto di intermediazione anziché direttamente da una società di fondi. Allo stesso modo, quando un investitore desidera vendere, gli ETF devono essere negoziati sul mercato aperto, il che significa che un acquirente deve essere trovato perché la società del fondo non acquisterà le azioni come farebbero per i fondi comuni aperti.

Come le azioni, gli ETF vengono scambiati durante il giorno. I prezzi delle azioni possono variare momento per momento e possono variare leggermente nel corso del trading. Durante le anomalie del mercato sono state osservate estreme fluttuazioni dei prezzi, come il cosiddetto Flash Crash del 2010. Le azioni possono anche essere negoziate con un premio o uno sconto sul valore patrimoniale netto sottostante delle partecipazioni.

Sebbene significative deviazioni di valore siano relativamente rare, non sono impossibili. Le deviazioni possono essere particolarmente preoccupanti durante i periodi di crisi, ad esempio se un gran numero di investitori sta cercando di vendere obbligazioni. In tali casi, il prezzo di un ETF può riflettere uno sconto sul NAV in quanto il fornitore dell'ETF non è certo che le partecipazioni esistenti possano essere vendute al loro valore patrimoniale netto dichiarato corrente.

Gli ETF obbligazionari non hanno un periodo di detenzione minimo richiesto, il che significa che non sono previste penali per la vendita rapida dopo aver effettuato un acquisto. Possono anche essere acquistati a margine e venduti allo scoperto, offrendo una flessibilità significativamente maggiore in termini di negoziazione rispetto ai fondi comuni aperti. Il margine comporta il prestito di denaro o titoli da un broker per investire. Inoltre, a differenza dei fondi comuni di investimento, gli ETF obbligazionari rivelano quotidianamente le loro partecipazioni sottostanti, offrendo agli investitori una completa trasparenza.

Sia i fondi obbligazionari che gli ETF obbligazionari hanno somiglianze, le partecipazioni all'interno dei fondi e le loro commissioni addebitate agli investitori possono variare.

Fondo obbligazionario o ETF obbligazionario?

La decisione se acquistare un fondo obbligazionario o un ETF obbligazionario di solito dipende dall'obiettivo di investimento dell'investitore. Se si desidera una gestione attiva, i fondi comuni di investimento offrono più scelte. Se prevedi di acquistare e vendere frequentemente, gli ETF obbligazionari sono una buona scelta. Per gli investitori a lungo termine, compra e mantieni, fondi comuni di investimento e ETF obbligazionari possono soddisfare le tue esigenze, ma è meglio fare la tua ricerca in merito alle partecipazioni in ciascun fondo.

Se la trasparenza è importante, gli ETF obbligazionari consentono di vedere le partecipazioni all'interno del fondo in qualsiasi momento. Tuttavia, se sei preoccupato di non poter vendere il tuo investimento in ETF a causa della mancanza di acquirenti sul mercato, un fondo obbligazionario potrebbe essere una scelta migliore poiché sarai in grado di rivendere le tue partecipazioni all'emittente del fondo.

Come per la maggior parte delle decisioni di investimento, è importante fare le tue ricerche, parlare con il tuo broker o consulente finanziario.