Una breve storia dei fondi negoziati in borsa

In meno di 25 anni, i fondi negoziati in borsa (ETF) sono diventati uno dei veicoli di investimento più popolari sia per gli investitori istituzionali che per i singoli investitori. Spesso promossi come fondi più economici e migliori dei fondi comuni, gli ETF offrono agli investitori opzioni di diversificazione, negoziazione e arbitraggio a basso costo.

Ora con ETF che vantano regolarmente oltre $ 1 trilione di risorse gestite, il nuovo ETF lancia il numero da diverse dozzine a centinaia in un determinato anno. Gli ETF sono così popolari che molti broker offrono ai loro clienti scambi gratuiti in un numero limitato di ETF. (Per la lettura correlata, vedere Introduzione ai fondi negoziati in borsa .; Per ulteriori informazioni sugli ETF, consultare il tutorial di Investopedia: Fondi negoziati in borsa: Introduzione .)

Key Takeaways

• I fondi negoziati in borsa, o ETF, sono stati sviluppati per la prima volta negli anni '90 come un modo per fornire accesso a fondi passivi e indicizzati a singoli investitori.
• Fin dalla loro istituzione, il mercato degli ETF è cresciuto enormemente e sono ora utilizzati da tutti i tipi di investitori e operatori di tutto il mondo.
• Gli ETF rappresentano ora di tutto, da ampi indici di mercato a settori di nicchia o classi di attività alternative.

Investimenti nell'indice

Gli ETF sono nati come una crescita del fenomeno degli investimenti nell'indice. L'idea di investire in indici non è nata solo negli ultimi 20 anni. L'idea di investire in indici risale a parecchio tempo fa: a volte venivano creati trust o fondi chiusi con l'idea di offrire agli investitori l'opportunità di investire in un particolare tipo di attività.

Tuttavia, nessuno di questi assomigliava davvero a quello che ora chiamiamo ETF. In risposta alla ricerca accademica che suggerisce i vantaggi dell'investimento passivo, Wells Fargo e American National Bank hanno lanciato entrambi fondi comuni indicizzati nel 1973 per clienti istituzionali. La leggenda del fondo comune di investimento John Bogle avrebbe seguito un paio di anni dopo, lanciando il primo fondo comune di investimento pubblico il 31 dicembre 1975. Chiamato First Index Investment Trust, questo fondo seguiva l'S & P 500 e iniziò con soli $ 11 milioni di attività. Riferito in modo derisorio da alcuni come "follia di Bogle", l'AUM di questo fondo ha attraversato $ 100 miliardi nel 1999.

Una volta che era chiaro che il pubblico degli investitori aveva appetito per tali fondi indicizzati, la corsa continuava a rendere questo stile di investimento più accessibile al pubblico degli investimenti, poiché i fondi comuni spesso erano costosi, complicati, illiquidi e molti richiedevano importi minimi di investimento . Gli ETF, come un fondo comune di investimento gestito passivamente, tentano di tracciare un indice, spesso mediante l'uso di computer, e intendono anche imitare il mercato.

L'ETF è nato

Secondo Gary Gastineau, autore di "The Exchange-Traded Funds Manual", il primo vero tentativo di fare qualcosa come un ETF è stato il lancio di Azioni di partecipazione all'indice per l'S & P 500 nel 1989. Sfortunatamente, nonostante l'interesse degli investitori, un tribunale federale di Chicago ha stabilito che il fondo ha funzionato come contratti futures, sebbene fossero emarginati e garantiti come azioni; di conseguenza, se dovevano essere negoziati, dovevano essere scambiati su uno scambio di futures e l'avvento dei veri ETF doveva aspettare un po '.

Il successivo tentativo di creare il moderno Exchange Traded Fund è stato lanciato dalla Borsa di Toronto nel 1990 e chiamato Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Si trattava di uno strumento di magazzino basato su ricevute che seguiva l'indice TSE-35.

Tre anni dopo, State Street Global Investors ha rilasciato l'ETF S&P 500 Trust (chiamato SPDR o "spider" in breve) il 22 gennaio 1993. Era molto popolare ed è ancora uno degli ETF più scambiati oggi . Sebbene il primo ETF americano sia stato lanciato nel 1993, ci sono voluti altri 15 anni per vedere il primo ETF gestito attivamente per raggiungere il mercato. (Per la lettura correlata, vedere Introduzione agli ETF sulle obbligazioni societarie. )

Barclays è entrata nel business degli ETF nel 1996 e Vanguard ha iniziato a offrire ETF nel 2001. Alla fine del 2018, c'erano più di cento emittenti distinti di ETF.

La crescita di un'industria

Da un fondo nel 1993, il mercato degli ETF è cresciuto a 102 fondi entro il 2002, e quasi 1.000 entro la fine del 2009. Secondo la società di ricerca ETFGI, ci sono ora almeno 5.000 ETF negoziati a livello globale, con oltre 1.750 con sede negli Stati Uniti ( Se includi titoli negoziati in borsa, una categoria molto più piccola, ce ne sono altri 1.900 a livello globale e altri 270 negli Stati Uniti).

Lungo la strada, una sorta di "competizione" interessante era sorta tra ETF e fondi comuni di investimento tradizionali. Il 2003 ha segnato il primo anno in cui la raccolta netta dell'ETF ha superato quella dei fondi comuni di investimento. Da allora, gli afflussi di fondi comuni di investimento hanno in genere superato gli afflussi di ETF negli anni in cui i rendimenti del mercato sono positivi, ma gli afflussi netti di ETF tendono ad essere superiori negli anni in cui i mercati principali sono deboli. (Per la lettura correlata, vedere 5 motivi per cui gli ETF lavorano per giovani investitori. )

Esempi di alcuni importanti ETF

Come abbiamo accennato, il primo ETF (S&P 500 SPDR) è nato il 23 gennaio 1993. Questo fondo ha attualmente $ 260 miliardi di attività in gestione e le sue azioni sono scambiate con un prezzo di circa $ 280.

Il secondo ETF più grande, l'ETF iShares Core S&P 500 (NYSE: IVV) ha iniziato le negoziazioni nel maggio del 2000. Questo fondo vanta quasi $ 182 miliardi di attività gestite e ha un volume medio di un mese di trading di 4, 2 milioni di azioni al giorno .

L'ETF iShares MSCI EAFE (NYSE: EFA) è il più grande ETF azionario straniero. L'EFA è stato lanciato nell'agosto del 2001 e attualmente detiene circa $ 58 miliardi di attività.

L'Invesco QQQ (NYSE: QQQ) imita l'indice Nasdaq-100 e attualmente detiene attività per circa $ 73 miliardi. Questo fondo è stato lanciato nel marzo del 1999.

Ultimo e non meno importante, il fondo Barclays TIPS (NYSE: TIP) ha iniziato a essere negoziato nel dicembre del 2003 ed è cresciuto fino a oltre $ 20 miliardi in attivi gestiti. (Per la lettura correlata, consultare la sezione Creazione di un portafoglio per tutti gli ETF. )

La linea di fondo

Sebbene gli ETF offrano un'esposizione molto conveniente e conveniente a una vasta gamma di mercati e categorie di investimento, sono anche sempre più accusati come fonti di ulteriore volatilità nei mercati. È improbabile, tuttavia, che questa critica rallenti considerevolmente la loro crescita e sembra probabile che l'importanza e l'influenza di questi strumenti cresceranno solo nei prossimi anni.