Bolla
Una bolla è un ciclo economico caratterizzato dalla rapida escalation dei prezzi delle attività seguita da una contrazione. È creato da un'impennata dei prezzi delle attività ingiustificata dai fondamenti dell'attività e guidata da un comportamento esuberante del mercato. Quando non più investitori sono disposti ad acquistare a un prezzo elevato, si verifica una massiccia svendita che fa sgonfiare la bolla.
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Come funziona una bolla
Le bolle si formano in economie, titoli, mercati azionari e settori commerciali a causa di un cambiamento nel comportamento degli investitori. Questo può essere un vero cambiamento - come si è visto nella bolla economica del Giappone negli anni '80, quando le banche erano parzialmente liberalizzate, o un cambio di paradigma - che ha avuto luogo durante il boom delle dot-com alla fine degli anni '90 e all'inizio degli anni 2000. Durante il boom, le persone hanno acquistato titoli tecnologici a prezzi elevati, credendo di poterli vendere a un prezzo più elevato fino a quando la fiducia non è stata persa e si è verificata una grande correzione del mercato o un crollo. Le bolle nei mercati azionari e nelle economie fanno sì che le risorse vengano trasferite in aree in rapida crescita. Alla fine di una bolla, le risorse vengono spostate di nuovo, facendo sgonfiare i prezzi.
Key Takeaways
- Una bolla è una rapida escalation dei prezzi delle attività seguita da una contrazione, spesso creata da un aumento dei prezzi delle attività che è fondamentalmente ingiustificato.
- I cambiamenti nel comportamento degli investitori sono le cause primarie delle bolle che si formano in economie, titoli, mercati azionari e settori di attività.
I cinque passi di una bolla
L'economista Hyman P. Minsky, che è stato uno dei primi a spiegare lo sviluppo dell'instabilità finanziaria e il rapporto che ha con l'economia, ha identificato cinque fasi in un tipico ciclo del credito. Il modello di una bolla è piuttosto coerente, nonostante le variazioni nel modo in cui il ciclo viene interpretato.
- Spostamento : questa fase ha luogo quando gli investitori iniziano a notare un nuovo paradigma, come un nuovo prodotto o tecnologia, o tassi di interesse storicamente bassi, praticamente tutto ciò che attira la loro attenzione.
- Boom : all'inizio i prezzi iniziano a salire, poi prendono slancio man mano che un numero maggiore di investitori entra nel mercato. Questo prepara il palcoscenico per il boom. C'è un senso generale di non riuscire a entrare, facendo sì che ancora più persone inizino ad acquistare beni.
- Euforia : quando l'euforia colpisce e i prezzi delle attività salgono alle stelle, la cautela viene lanciata fuori dalla finestra.
- Presa di profitto : capire quando scoppierà la bolla non è facile; una volta che una bolla è scoppiata, non si gonfia di nuovo. Ma chiunque guardi i segnali di pericolo farà soldi vendendo posizioni.
- Panico : i prezzi delle attività cambiano rotta e scendono rapidamente man mano che aumentano. Gli investitori e altri vogliono liquidarli a qualsiasi prezzo. I prezzi delle attività diminuiscono poiché l'offerta supera la domanda.
La prima bolla
La storia recente comprende due delle bolle più conseguenti: la bolla dot-com degli anni '90 e la bolla immobiliare tra il 2007 e il 2008. Tuttavia, la prima bolla speculativa registrata, che si è verificata in Olanda dal 1634 al 1637, fornisce una lezione illustrativa che si applica fino ad oggi.
tulipomania
Anche suggerire che un fiore possa far crollare un'intera economia sembra, per menti ragionevoli, un'assurdità, ma è esattamente quello che è successo in Olanda all'inizio del 1600. Il commercio di bulbi di tulipani iniziò inavvertitamente quando un botanico portò bulbi di tulipani da Costantinopoli e li piantò per la propria ricerca scientifica. I vicini hanno poi rubato i bulbi e hanno iniziato a venderli. I ricchi hanno iniziato a raccogliere alcune delle varietà più rare come bene di lusso. All'aumentare della loro domanda, i prezzi delle lampadine aumentarono con varietà rare che comandavano i prezzi astronomici.
Le lampadine venivano scambiate per qualsiasi cosa con un deposito di valore, comprese le case e la superficie. Al suo apice, Tulipomania aveva suscitato così tanta frenesia che le fortune si sono fatte durante la notte. La creazione di uno scambio di futures, in cui i tulipani sono stati acquistati e venduti attraverso contratti senza consegna effettiva, ha alimentato il prezzo speculativo.
La bolla è scoppiata quando un venditore ha organizzato un grande acquisto con un acquirente, ma l'acquirente non è riuscito a mostrare. La realizzazione stabilita in quegli aumenti di prezzo era insostenibile. Ciò ha creato un panico che è cresciuto a spirale in tutta Europa, portando il valore di qualsiasi lampadina a tulipano fino a una piccola frazione del suo prezzo recente. Le autorità olandesi sono intervenute per calmare il panico consentendo ai titolari di contratti di essere liberati dai loro contratti per il 10 percento del valore del contratto. Alla fine, le fortune furono perse da nobili e laici.
Bolla Dot-Com
Come accennato in precedenza, la bolla delle dot-com ha avuto luogo alla fine degli anni '90 ed è stata caratterizzata da un aumento dei mercati azionari che è stato alimentato da investimenti in società basate su Internet e tecnologia. È nato da una combinazione di investimenti speculativi e la sovrabbondanza di capitale di rischio che entra nelle startup. Gli investitori hanno iniziato a versare denaro nelle startup di Internet negli anni '90, con l'esplicita speranza che sarebbero state redditizie.
Con l'avanzare della tecnologia e la commercializzazione di Internet, le società di dot-com startup hanno contribuito ad alimentare l'ondata del mercato azionario, iniziata nel 1995. La bolla successiva è stata formata da denaro economico e capitale facile. Molte di queste società generavano a malapena profitti o addirittura un prodotto significativo, ma offrivano offerte pubbliche iniziali (IPO). I loro prezzi delle azioni hanno visto massimi incredibili, creando una frenesia tra gli investitori interessati.
Ma quando il mercato ha raggiunto il picco, è seguito il panico tra gli investitori, portando a una perdita di circa il 10% nel mercato azionario. Il capitale, una volta facile, ha iniziato a prosciugarsi e le società con milioni di capitalizzazione di mercato sono diventate prive di valore in pochissimo tempo. Alla fine dell'anno 2001, una buona parte delle società pubbliche di dot-com ha chiuso.
Bolla degli alloggi negli Stati Uniti
Questa fu una bolla immobiliare che colpì più della metà degli Stati Uniti a metà degli anni 2000 ed era parzialmente il risultato della bolla delle dot-com. Quando i mercati iniziarono a crollare, i valori nel settore immobiliare iniziarono a crescere e la domanda di proprietà della casa iniziò a crescere, a livelli quasi allarmanti. I tassi di interesse iniziarono a diminuire e qualunque fosse il rigoroso fabbisogno di prestiti che le banche e gli istituti di credito avevano quasi gettato dalla finestra, il che significava che quasi chiunque poteva diventare proprietario di una casa. In effetti, quasi il 56% delle persone che hanno acquistato case in quel momento non sarebbero mai state in grado di farlo in circostanze normali.
Con il governo che incoraggia la proprietà della casa, le banche hanno ridotto i loro requisiti di prestito e hanno iniziato ad abbassare i tassi di interesse. I mutui a tasso variabile (ARM) sono diventati i preferiti, con tassi di lancio bassi e opzioni di rifinanziamento entro 3-5 anni. Molte persone hanno iniziato a comprare case e le hanno lanciate per ottenere profitti. Ma a un certo punto, il mercato azionario ha ripreso a salire (in seguito al crollo delle dot-com), i tassi di interesse hanno iniziato a salire e quei mutui a tasso variabile hanno iniziato a rifinanziarsi a tassi più elevati. Quando è diventato evidente che i valori delle case potrebbero precipitare, i prezzi hanno iniziato a crollare, il che ha innescato un sell-off in titoli garantiti da ipoteca (MBS), portando a un calo dei prezzi e milioni di dollari in default dei mutui.
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