Diffusione del calendario
Uno spread di calendario è uno spread di opzioni o futures stabilito inserendo contemporaneamente una posizione lunga e corta sullo stesso asset sottostante allo stesso prezzo di esercizio ma con mesi di consegna diversi. A volte viene indicato come una distribuzione inter-consegna, intra-mercato, temporale o orizzontale.
La negoziazione di opzioni tipiche comprende la vendita di un'opzione (call o put) con una data di scadenza a breve termine e l'acquisto simultaneo di un'opzione (call o put) con una scadenza a più lungo termine. Entrambe le opzioni sono dello stesso tipo e utilizzano lo stesso prezzo di esercizio.
- Vendi put / call a breve termine
- Acquista put / call a lungo termine
- Preferibile ma non richiesto che la volatilità implicita sia bassa
Lo scopo del commercio è di trarre profitto dal passare del tempo e / o da un aumento della volatilità implicita in una strategia direzionalmente neutra.
Nozioni di base di una diffusione del calendario
Poiché l'obiettivo è di trarre profitto dal tempo e dalla volatilità, il prezzo di esercizio dovrebbe essere il più vicino possibile al prezzo dell'attività sottostante. Il commercio sfrutta il modo in cui le opzioni vicine e di lunga data agiscono quando il tempo e la volatilità cambiano. Un aumento della volatilità implicita, tutto sommato lo stesso, avrebbe un impatto positivo su questa strategia perché le opzioni a lungo termine sono più sensibili ai cambiamenti nella volatilità (vega più elevata). L'avvertenza è che le due opzioni possono e probabilmente verranno scambiate con diverse volatilità implicite.
Il passare del tempo, tutte le altre cose mantenute uguali, avrebbe un impatto positivo su questa strategia all'inizio del commercio fino alla scadenza dell'opzione a breve termine. Successivamente, la strategia è solo una lunga chiamata il cui valore si erode con il passare del tempo. In generale, il tasso di decadimento del tempo di un'opzione (theta) aumenta man mano che la sua scadenza si avvicina.
Perdita massima su una diffusione del calendario
Poiché si tratta di uno spread di debito, la perdita massima è l'importo pagato per la strategia. L'opzione venduta è più vicina alla scadenza e quindi ha un prezzo inferiore rispetto all'opzione acquistata, producendo un debito o un costo netto.
La mossa ideale del mercato a scopo di lucro sarebbe un prezzo delle attività sottostanti da stabile a lievemente in calo durante la vita dell'opzione a breve termine seguito da una forte mossa in rialzo durante la vita dell'opzione a lungo termine o da una brusca mossa verso l'alto nella volatilità implicita.
Alla scadenza dell'opzione a breve termine, il guadagno massimo si verificherebbe quando l'attività sottostante è o leggermente inferiore al prezzo d'esercizio dell'opzione in scadenza. Se l'attività fosse superiore, l'opzione in scadenza avrebbe valore intrinseco. Una volta che l'opzione a breve termine scade senza valore, il trader viene lasciato con una semplice posizione di call lunga, che non ha limiti superiori sul suo potenziale profitto.
Fondamentalmente, un trader con una prospettiva rialzista a lungo termine può ridurre il costo di acquisto di un'opzione call a più lungo termine.
Key Takeaways
- Lo spread del calendario è una strategia di trading per futures e opzioni per ridurre al minimo rischi e costi acquistando due contratti o opzioni con lo stesso prezzo di esercizio e date di consegna diverse.
Esempio di diffusione del calendario
Con il trading azionario Exxon Mobile a $ 89, 05 a metà gennaio 2018:
- Vendi la chiamata dell'89 febbraio a $ 0, 97 ($ 970 per un contratto)
- Acquista la call del 89 marzo per $ 2, 22 ($ 2, 220 per un contratto)
Costo netto (debito) $ 1, 25 ($ 1, 250 per un contratto)
Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.