Collare
Un collare, comunemente noto come avvolgitore di siepi, è una strategia di opzioni implementata per proteggere da perdite ingenti, ma limita anche i guadagni di grandi dimensioni. Un investitore crea una posizione collettiva acquistando un'opzione put out of the money mentre contemporaneamente scrive un'opzione call out of the money. La put protegge il trader nel caso in cui il prezzo dello stock scenda. La scrittura della chiamata produce entrate (che idealmente dovrebbero compensare il costo di acquisto della put) e consente al commerciante di trarre profitto dall'azione fino al prezzo di esercizio della chiamata, ma non superiore.
02:53Che cos'è un collare protettivo?
Comprensione del collare
Un investitore dovrebbe prendere in considerazione l'esecuzione di un collare se è attualmente un titolo lungo che ha sostanziali guadagni non realizzati. Inoltre, l'investitore potrebbe anche considerarlo se sono rialzisti sul titolo nel lungo termine, ma non sono sicuri delle prospettive a breve termine. Per proteggere i guadagni da un movimento al ribasso del titolo, possono implementare la strategia delle opzioni di colletto. Lo scenario migliore di un investitore è quando il prezzo del titolo sottostante è uguale al prezzo di esercizio dell'opzione call scritta alla scadenza.
La strategia del collare protettivo prevede due strategie note come chiamata protettiva e chiamata coperta. Una put protettiva, o put sposata, implica essere a lungo un'opzione put e a lungo la sicurezza sottostante. Una chiamata coperta, o compra / scrivi, implica essere long la sicurezza sottostante e short un'opzione call.
L'acquisto di un'opzione put out of the money è ciò che protegge il trader da una potenziale riduzione al ribasso del prezzo delle azioni mentre la scrittura (vendita) di un'opzione call out of the money genera premi che, idealmente, dovrebbe compensare i premi pagati per acquistare la put.
Il call and put dovrebbe avere lo stesso mese di scadenza e lo stesso numero di contratti. La put acquistata dovrebbe avere un prezzo di esercizio inferiore all'attuale prezzo di mercato del titolo. La chiamata scritta dovrebbe avere un prezzo di esercizio superiore all'attuale prezzo di mercato del titolo. Il trade dovrebbe essere impostato per un costo di piccole o zero spese vive se l'investitore seleziona i rispettivi prezzi di esercizio che sono equidistanti dal prezzo corrente del titolo di proprietà.
Dal momento che sono disposti a rischiare di sacrificare gli utili sul titolo al di sopra del prezzo di esercizio del call coperto, questa non è una strategia per un investitore estremamente fiducioso sul titolo.
Key Takeaways
- Un collare, comunemente noto come avvolgitore di siepi, è una strategia di opzioni implementata per proteggere da perdite ingenti, ma limita anche i guadagni di grandi dimensioni.
- La strategia del collare protettivo prevede due strategie note come chiamata protettiva e chiamata coperta.
- Lo scenario migliore di un investitore è quando il prezzo del titolo sottostante è uguale al prezzo di esercizio dell'opzione call scritta alla scadenza.
Collar Break Even Point (BEP) e perdita di profitto (P / L)
Il punto di pareggio di un investitore in questa strategia è la rete al netto dei premi pagati e ricevuti per le put e call sottratte o aggiunte al prezzo di acquisto del titolo sottostante a seconda che esista un credito o un debito. Il credito netto è quando i premi ricevuti sono superiori ai premi pagati e l'indebitamento netto è quando i premi pagati sono maggiori dei premi ricevuti.
- BEP = Prezzo di acquisto delle azioni sottostanti + debito netto
- BEP = Prezzo di acquisto delle azioni sottostanti - Credito netto
Il massimo profitto di un collare è equivalente al prezzo di esercizio dell'opzione call meno il prezzo di acquisto del titolo sottostante per azione. Il costo delle opzioni, sia per debito che per credito, viene quindi preso in considerazione. La perdita massima è il prezzo di acquisto del titolo sottostante meno il prezzo di esercizio dell'opzione put. Il costo dell'opzione viene quindi preso in considerazione.
- Profitto massimo = (Prezzo di esercizio dell'opzione call - Al netto dei premi Put / Call) - Prezzo di acquisto delle azioni
- Perdita massima = Prezzo di acquisto delle azioni - (Prezzo di esercizio dell'opzione put - Al netto dei premi put / call)
Esempio di colletto
Supponiamo che un investitore sia lungo 1.000 azioni del capitale azionario ABC al prezzo di $ 80 per azione e che il titolo sia attualmente negoziato a $ 87 per azione. L'investitore desidera coprire temporaneamente la posizione a causa dell'aumento della volatilità complessiva del mercato.
L'investitore acquista 10 opzioni put (un contratto di opzione è 100 azioni) con un prezzo di esercizio di $ 77 e scrive 10 opzioni di chiamata con un prezzo di esercizio di $ 97.
Il costo per implementare il collare (Acquista Put @ $ 77 e scrivi Call @ $ 87) è un debito netto di $ 1, 50 / azione.
Punto di pareggio = $ 80 + $ 1, 50 = $ 81, 50 / azione.
Il profitto massimo è di $ 15.500 o 10 contratti x 100 azioni x (($ 97 - $ 1, 50) - $ 80). Questo scenario si verifica se i prezzi delle azioni arrivano a $ 97 o superiore.
Al contrario, la perdita massima è di $ 4.500, o 10 x 100 x ($ 80 - ($ 77 - $ 1, 50)). Questo scenario si verifica se il prezzo delle azioni scende a $ 77 o meno.
Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.