Costo del capitale vs. tasso di rendimento richiesto: qual è la differenza?

Il tasso di rendimento richiesto (spesso indicato come rendimento richiesto o RRR) e il costo del capitale possono variare in termini di ambito, prospettiva e utilizzo. In generale, il costo del capitale si riferisce ai rendimenti attesi sui titoli emessi da una società, mentre il tasso di rendimento richiesto si riferisce al premio di rendimento richiesto sugli investimenti per giustificare il rischio assunto dall'investitore. Sebbene sia possibile che il tasso di rendimento richiesto sia uguale al costo del capitale per un dato investimento, i due dovrebbero teoricamente tendere l'uno verso l'altro.

Costo del capitale

Le aziende si preoccupano del loro costo del capitale. Ogni azienda deve determinare quando ha senso raccogliere capitali e quindi decidere l'importo da raccogliere e il metodo per acquisirlo. Dovrebbero essere emesse nuove azioni? Che dire delle obbligazioni? L'azienda dovrebbe stipulare un prestito o una linea di credito? Ognuna di queste decisioni comporta determinati rischi e costi e il costo del capitale può aiutare a confrontare più chiaramente metodi diversi.

Il costo del debito è semplice da stabilire. I creditori, siano essi investitori obbligazionari o istituti di credito di grandi dimensioni, applicano un tasso di interesse in cambio del loro prestito. Un'obbligazione con un tasso cedolare del cinque percento ha lo stesso costo del capitale di un prestito bancario con un tasso d'interesse del cinque percento.

Il calcolo del costo del capitale proprio è un po 'più complicato e incerto. Teoricamente, il costo del capitale proprio è lo stesso del rendimento richiesto per gli investitori azionari.

Una volta che un'azienda ha un'idea dei suoi costi di capitale proprio e debito, in genere prende una media ponderata di tutti i suoi costi di capitale. Ciò produce il costo medio ponderato del capitale (WACC, che è una cifra molto importante per qualsiasi azienda. Affinché l'espansione del capitale abbia un senso economico, i profitti attesi generati dovrebbero superare il WACC.

Sebbene sia possibile che il tasso di rendimento richiesto sia uguale al costo del capitale per un dato investimento, i due dovrebbero teoricamente tendere l'uno verso l'altro.

Come calcolare il tasso di rendimento richiesto

Tasso di rendimento richiesto

Il tasso di rendimento richiesto deriva dal punto di vista dell'investitore (non della società emittente). In senso nominale, gli investitori possono trovare un rendimento privo di rischio trattenendo il proprio denaro o investendo in titoli del Tesoro USA a breve termine. Per giustificare l'investimento in un'attività più rischiosa, viene aggiunto un premio per il rischio sotto forma di rendimenti potenzialmente più elevati.

Secondo questa linea di pensiero, un investitore e una società emittente creano partner commerciali compatibili quando il costo del capitale è pari al rendimento richiesto. Ad esempio, una società disposta a pagare il cinque percento del proprio capitale raccolto e un investitore che richiede un rendimento del cinque percento sulle proprie attività è probabile che intrattengano rapporti commerciali. Entrambe queste metriche suggeriscono un concetto cruciale: il costo opportunità.

Quando un investitore acquista azioni del valore di $ 1.000, il costo reale è tutto ciò che avrebbe potuto essere fatto con quei $ 1.000, incluso l'acquisto di obbligazioni, l'acquisto di beni di consumo o l'inserimento in un conto di risparmio. Quando una società emette titoli di debito per un valore di $ 1 milione, il costo reale per la società è tutto il resto che avrebbe potuto essere fatto con il denaro che alla fine andrà a rimborsare quei debiti. Sia il costo del capitale che il rendimento richiesto aiutano gli operatori del mercato a risolvere gli usi concorrenti dei loro fondi.

Key Takeaways

• Il costo del capitale si riferisce ai rendimenti attesi sui titoli emessi da una società.
• Il tasso di rendimento richiesto è il premio di rendimento richiesto sugli investimenti per giustificare il rischio assunto dall'investitore.
• Il tasso di rendimento richiesto deriva dal punto di vista dell'investitore (non della società emittente).