Scambio di debito / capitale

Che cos'è uno scambio di debito / capitale?

Uno scambio di debito / patrimonio netto è una transazione in cui le obbligazioni o i debiti di una società o di un individuo vengono scambiati con qualcosa di valore, patrimonio netto. Nel caso di una società quotata in borsa, ciò comporta generalmente uno scambio di obbligazioni con azioni. Il valore delle azioni e delle obbligazioni scambiate è generalmente determinato dal mercato al momento dello swap.

Comprensione del debito / swap azionari

Uno scambio di debito / patrimonio netto è un accordo di rifinanziamento in cui un detentore di un debito ottiene una posizione azionaria in cambio della cancellazione del debito. Lo scambio viene generalmente fatto per aiutare un'azienda in difficoltà a continuare a operare. La logica alla base di ciò è che una società insolvente non può pagare i suoi debiti o migliorare la sua posizione azionaria. Tuttavia, a volte un'azienda potrebbe semplicemente voler trarre vantaggio da condizioni di mercato favorevoli. Le alleanze nell'indenture obbligazionaria possono impedire uno scambio senza consenso.

In caso di fallimento, il detentore del debito non ha la possibilità di decidere se effettuare lo scambio di debito / patrimonio netto. Tuttavia, in altri casi, potrebbe avere una scelta in merito. Per invogliare le persone a scambi di debito / azioni, le imprese spesso offrono rapporti commerciali vantaggiosi. Ad esempio, se l'attività offre un rapporto di swap 1: 1, il detentore di obbligazioni riceve azioni del valore esattamente uguale a quello delle sue obbligazioni, non un trade particolarmente vantaggioso. Tuttavia, se la società offre un rapporto 1: 2, il detentore di obbligazioni riceve azioni valutate il doppio rispetto alle sue obbligazioni, rendendo il commercio più allettante.

Key Takeaways

• Gli swap su debito / capitale comportano lo scambio di capitale con debito al fine di cancellare il denaro dovuto ai creditori.
• Di solito sono condotte durante i fallimenti e il rapporto di scambio tra debito ed equità può variare in base ai singoli casi.

Perché utilizzare gli scambi di debito / titoli di capitale?

Gli swap su titoli di debito / titoli azionari possono offrire ai propri detentori di capitale proprio perché l'impresa non vuole o non può pagare il valore nominale delle obbligazioni emesse. Per ritardare il rimborso, offre invece azioni.

In altri casi, le aziende devono mantenere determinati rapporti debito / patrimonio netto e invitare i detentori del debito a scambiare i propri debiti con capitale proprio se la società aiuta a regolare tale equilibrio. Questi rapporti debito / patrimonio netto fanno spesso parte dei requisiti di finanziamento imposti dai finanziatori. In altri casi, le imprese utilizzano gli swap su debito / patrimonio netto nell'ambito della ristrutturazione fallimentare.

Debito / Patrimonio netto e Fallimento

Se una società decide di dichiarare fallimento, può scegliere tra il capitolo 7 e il capitolo 11. Ai sensi del capitolo 7, tutti i debiti dell'azienda vengono eliminati e l'attività non funziona più. Secondo il capitolo 11, l'attività continua le sue operazioni mentre riorganizza le sue finanze. In molti casi, la riorganizzazione del Capitolo 11 annulla le quote azionarie esistenti della società. Quindi riemette nuove azioni ai detentori del debito e gli obbligazionisti e i creditori diventano i nuovi azionisti della società.

Swap sul debito / sul capitale azionario rispetto al Swap sul capitale proprio / sul debito

Uno scambio di capitale / debito è l'opposto di uno scambio di debito / capitale. Invece di scambiare debito con capitale, gli azionisti scambiano capitale con debito. In sostanza, scambiano azioni con obbligazioni. Generalmente gli swap su azioni / debito sono condotti al fine di facilitare le fusioni o le ristrutturazioni regolari in una società.

Esempio di uno scambio di debito / capitale

Supponiamo che la società ABC abbia un debito di $ 100 milioni che non è in grado di servire. La società offre il 25% di proprietà ai suoi due debitori in cambio della cancellazione dell'intero importo del debito. Questo è uno swap debito-per-capitale in cui la società ha scambiato le sue posizioni in titoli di debito con proprietà azionarie di due istituti di credito.

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