Debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS)
Il debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS) è uno strumento di debito che fornisce al detentore pagamenti cedolari oltre a un'opzione short short incorporata e una lunga chiamata sul titolo della società emittente. Il titolo convertibile primario è generalmente un prodotto strutturato elencato.
Comprensione del debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS)
Il debito scambiabile con strumenti di azioni ordinarie (DECS) conferisce al detentore il diritto di convertire il titolo in azioni ordinarie della società sottostante. I titoli azionari a dividendi maggiorati riscattabili privilegiati (PRIDES) sono un esempio di debito scambiabile con azioni ordinarie e sono titoli sintetici costituiti da un contratto forward per l'acquisto del titolo sottostante dell'emittente e da un deposito fruttifero per un prezzo specifico. Il pagamento degli interessi viene effettuato a intervalli regolari e la conversione in titoli sottostanti è obbligatoria alla scadenza. I PRIDES sono stati introdotti per la prima volta da Merrill Lynch & Co.
I titoli designati come titoli scambiabili con azioni ordinarie sono un altro prodotto finanziario che rientra nella classificazione generale di titoli convertibili o "convertibili". I convertibili sono titoli societari (generalmente azioni privilegiate o obbligazioni) che sono scambiabili con un determinato numero di un'altra forma (generalmente azioni ordinarie) a un prezzo prestabilito. Gli investitori sono attratti dai convertibili per le loro caratteristiche ibride: una parte di debito, con un flusso di reddito semi-sicuro, cedole; e una seconda caratteristica che offre crescita, dalle plusvalenze del capitale proprio.
I convertibili sono prodotti strutturati che le banche e le altre entità confezionano per soddisfare le esigenze di vari tipi di investitori. A volte, si preferisce una certa forma di sicurezza, ad esempio il debito, ma l'appetito degli investitori non è così forte senza le caratteristiche aggiuntive simili a quelle azionarie. Per rendere un titolo più negoziabile, la convertibilità è un'altra caratteristica che può aumentare la domanda di determinati tipi di titoli.
Utilizzo del debito scambiabile con azioni ordinarie
Un buon esempio di dove il debito scambiabile con azioni ordinarie potrebbe essere utilizzato è per un'azienda promettente ma giovane. Senza un lungo record finanziario, questa società potrebbe non essere in grado di garantire il finanziamento del debito convenzionale, in particolare a un tasso cedolare ragionevole. Per ridurre i costi degli interessi e rendere l'offerta di debito più attraente (negoziabile), questo titolo può essere impacchettato con un'opzione aggiuntiva per convertire il debito in azioni ordinarie. Ora, con il potenziale aggiunto di plusvalenze, gli investitori potrebbero dare un'occhiata più da vicino mentre richiedono un coupon più piccolo di un'obbligazione semplice (senza opzioni).
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