Emissione del debito
Un'emissione di debito si riferisce a un obbligo finanziario che consente all'emittente di raccogliere fondi promettendo di rimborsare il creditore in un determinato momento in futuro e in conformità con i termini del contratto. Un'emissione di debito è un obbligo aziendale o governativo fisso come un'obbligazione o un'obbligazione. Le emissioni di debito comprendono anche note, certificati, mutui, contratti di locazione o altri accordi tra l'emittente o il debitore e il creditore.
Key Takeaways
- Un'emissione di debito si riferisce a un obbligo finanziario che consente all'emittente di raccogliere fondi ed è il metodo preferito di raccolta di capitali.
- Le emissioni di debito sono generalmente obbligazioni societarie o governative fisse come obbligazioni o obbligazioni.
- Il venditore promette all'investitore pagamenti di interessi regolari e un rimborso del capitale investito a una data prestabilita.
- Le imprese emettono debito per progetti di capitale, mentre i governi lo fanno per finanziare programmi sociali e progetti infrastrutturali.
Comprensione dei problemi di debito
Quando una società o un'agenzia governativa decide di stipulare un prestito, ha due opzioni. Il primo è ottenere finanziamenti da una banca. L'altra opzione è quella di emettere debito verso gli investitori nei mercati dei capitali. Questo è indicato come un'emissione di debito: l'emissione di uno strumento di debito da parte di un'entità che ha bisogno di capitale per finanziare progetti nuovi o esistenti o per finanziare debito esistente. Questo metodo di raccolta di capitali può essere preferito, in quanto la garanzia di un prestito bancario può limitare il modo in cui i fondi possono essere utilizzati.
Un'emissione di debito è essenzialmente una cambiale in cui l'emittente è il mutuatario e l'entità che acquista l'attività di debito è il prestatore. Quando viene reso disponibile un problema di debito, gli investitori lo acquistano dal venditore che utilizza i fondi per perseguire i suoi progetti di capitale. In cambio, agli investitori vengono promessi pagamenti di interessi regolari e anche un rimborso del capitale investito a una data predeterminata in futuro.
Emettendo debito, un'entità è libera di utilizzare il capitale che raccoglie quando lo ritiene opportuno.
Le corporazioni e i governi municipali, statali e federali offrono problemi di debito come mezzo per raccogliere i fondi necessari. Emissioni di debito come le obbligazioni sono emesse da società per raccogliere fondi per determinati progetti o per espandersi in nuovi mercati. Comuni, stati, governi federali e stranieri emettono debiti per finanziare una varietà di progetti come programmi sociali o progetti di infrastrutture locali.
In cambio del prestito, l'emittente o il mutuatario devono effettuare pagamenti agli investitori sotto forma di pagamenti di interessi. Il tasso di interesse viene spesso chiamato tasso cedolare e i pagamenti delle cedole vengono effettuati utilizzando un programma e un tasso predeterminati.
considerazioni speciali
Alla scadenza dell'emissione del debito, l'emittente paga agli investitori il valore nominale dell'attività. Il valore nominale, noto anche come valore nominale, differisce tra i vari tipi di emissioni di debito. Ad esempio, il valore nominale di un'obbligazione societaria è in genere $ 1.000. Le obbligazioni municipali hanno spesso un valore nominale di $ 5.000 e le obbligazioni federali spesso hanno un valore nominale di $ 10.000.
Le bollette a breve termine hanno generalmente scadenze tra uno e cinque anni, le note a medio termine maturano tra cinque e dieci anni, mentre le obbligazioni a lungo termine hanno generalmente scadenze superiori a dieci anni. Alcune grandi società come la Coca-Cola e la Walt Disney hanno emesso obbligazioni con scadenze di 100 anni.
Il processo di emissione del debito
Emissione di debito societario
L'emissione del debito è un'azione societaria che deve essere approvata dal consiglio di amministrazione di una società. Se l'emissione del debito è la migliore linea di azione per la raccolta di capitali e l'impresa dispone di flussi di cassa sufficienti per effettuare regolari pagamenti di interessi sull'emissione, il consiglio redige una proposta che viene inviata ai banchieri e ai sottoscrittori degli investimenti. Le emissioni di debito societario sono comunemente emesse attraverso il processo di sottoscrizione in cui una o più società di valori mobiliari o banche acquistano l'emissione nella sua interezza dall'emittente e formano un sindacato incaricato del marketing e della rivendita dell'emissione agli investitori interessati. Il tasso di interesse fissato sulle obbligazioni si basa sul rating del credito della società e sulla domanda degli investitori. I sottoscrittori impongono una commissione all'emittente in cambio dei loro servizi.
Emissione di debito pubblico
Il processo per le emissioni del debito pubblico è diverso poiché questi sono generalmente emessi in un formato di asta. Negli Stati Uniti, ad esempio, gli investitori possono acquistare obbligazioni direttamente dal governo attraverso il suo sito Web dedicato, TreasuryDirect. Non è necessario un broker e tutte le transazioni, compresi i pagamenti di interessi, vengono gestite elettronicamente. Il debito emesso dal governo è considerato un investimento sicuro poiché è supportato dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti. Poiché gli investitori sono garantiti riceveranno un certo tasso di interesse e un valore nominale sull'obbligazione, i tassi di interesse su emissioni governative tendono ad essere inferiori ai tassi sulle obbligazioni societarie.
Costo del debito
Il tasso di interesse pagato su uno strumento di debito rappresenta un costo per l'emittente e un ritorno per l'investitore. Il costo del debito rappresenta il rischio di insolvenza di un emittente e riflette anche il livello dei tassi di interesse sul mercato. Inoltre, è parte integrante nel calcolo del costo medio ponderato del capitale (WACC) di una società, che è una misura del costo del capitale proprio e del costo al netto delle imposte del debito.
Un modo per stimare il costo del debito è misurare l'attuale rendimento alla scadenza (YTM) dell'emissione del debito. Un altro modo è rivedere il rating del credito dell'emittente da agenzie di rating come Moody's, Fitch e Standard & Poor's. Un differenziale di rendimento sui titoli del Tesoro USA, determinato dal rating del credito, può quindi essere aggiunto al tasso privo di rischio per determinare il costo del debito.
Ci sono anche commissioni associate all'emissione del debito che il mutuatario sostiene vendendo attività. Alcune di queste commissioni includono spese legali, tasse di sottoscrizione e tasse di registrazione. Tali oneri sono generalmente pagati a rappresentanti legali, istituti finanziari e società di investimento, revisori contabili e autorità di regolamentazione. Tutte queste parti sono coinvolte nel processo di sottoscrizione.
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