Il Rally azionario di dicembre potrebbe non accadere quest'anno
Gli investitori scossi dalle grandi svendite del mercato sperano che un rally di dicembre finisca un anno instabile. Questa può sembrare una scommessa solida considerando che dal 1950 l'S & P 500 a dicembre è aumentato del 75% delle volte, più spesso di qualsiasi altro mese, secondo LPL Financial. Ciò potrebbe non accadere questa volta. Una combinazione di tensioni commerciali, una potenziale inversione della curva dei rendimenti, un rallentamento della crescita globale e un inasprimento delle banche centrali creano più probabilità di cali del mercato azionario rispetto a un rimbalzo, secondo il Wall Street Journal.
| Il record di Sterling Track di dicembre |
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| Dal 1950, S&P 500 a dicembre aumenta del 75% delle volte. |
| Le scorte aumentano a dicembre più spesso di qualsiasi altro mese |
Sentimento ribassista
L'indice MSCI All Country World, che misura i rendimenti azionari di 23 mercati sviluppati e 24 mercati emergenti, è diminuito solo sei volte a dicembre negli ultimi tre decenni. Questo mese si preannuncia come uno di quei valori anomali, con l'indice MSCI World in calo del 3, 6% e l'indice S&P 500 del 4, 6% in meno per la settimana fino a venerdì, segnando la sua peggior performance in circa nove mesi.
Con il mercato toro decennale che affronta i principali venti contrari nel 2018, gli investitori in cerca di sicurezza hanno sempre più trovato meno settori azionari - e settori obbligazionari - per nascondere il proprio denaro.
Secondo gli strateghi dei derivati di BNP Paribas, sia l'aumento della volatilità sia la crescente correlazione tra diversi investimenti hanno portato a strategie quantitative che aggravano le vendite.
Inoltre, i rialzi dei tassi da parte della Fed - e la prospettiva di altri a venire - stanno schiacciando i margini delle società, la crescita degli utili e la riduzione delle scorte.
| 3 motivi per cui le azioni potrebbero non aumentare a dicembre |
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| Le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina accelerano |
| I tassi di interesse continuano a salire e la curva dei rendimenti si inverte |
| Rallentamento della crescita del PIL, utili più deboli del previsto |
La visione meno ribassista
Sul lato positivo, i rialzisti affermano che un improvviso accordo tra il presidente Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping potrebbe causare un enorme rimbalzo di fine anno. L'S & P 500 si è radunato all'inizio di questo mese con la notizia che gli Stati Uniti e la Cina avevano concordato una tregua commerciale di 90 giorni, rinviando i piani di Washington di imporre ulteriori tariffe.
In termini di tassi di interesse più elevati, la scorsa settimana il Wall Street Journal ha riferito che la Federal Reserve stava prendendo in considerazione l'opportunità di segnalare un nuovo approccio di tipo "wait-and-see" durante l'incontro di dicembre, che potrebbe comportare un rallentamento degli aumenti dei tassi 2019. Le azioni hanno inizialmente ridotto drasticamente il rapporto.
Nel frattempo, gli investitori potrebbero reagire in modo eccessivo ai messaggi del mercato obbligazionario. Le curve dei rendimenti più piatte, sull'orlo di un'inversione della curva dei rendimenti, stanno rovinando molti investitori che temono che questo stia segnalando una recessione. "Il segnale dalla curva dei rendimenti non è quello che il libro di testo suggerirebbe", afferma Mohamed El-Erian, capo consigliere economico di Allianz, per il Journal ..
El-Erian ha osservato che le distorsioni causate da anni di stimolo senza precedenti della banca centrale stanno facendo sembrare i segnali peggiori di loro. Ha osservato che "è molto difficile ottenere una recessione" con "la crescita salariale che percola, gli investimenti delle imprese in aumento e la spesa pubblica in aumento".
Tony Dwyer di Canaccord Genuity ha fatto eco al sentimento più positivo, applaudendo alla combinazione di una svolta commerciale e un discorso accomodante pronunciato dal presidente della Fed Jerome Powell, come citato da MarketWatch.
Ha aggiunto che tre fattori negativi della correzione del mercato all'inizio del 2018, tra cui i timori che i democratici avrebbero vinto sia la Camera che il Senato a medio termine, il peggioramento delle guerre commerciali e un'alimentazione da falco, sono stati tutti parzialmente risolti.
Quali sono le prospettive per gli investitori
Ciò non significa che sia chiaro navigare nei mercati azionari. El-Erian ha messo in guardia gli investitori dall'acquistare sul mercato cali perché le azioni potrebbero non riprendersi. "Ai vecchi tempi, compreresti ogni tuffo", ha detto El-Erian. “Ora è il contrario. Le persone usano i raduni per ridurre il rischio e non stanno acquistando cali. Questo è un cambiamento fondamentale. "
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