Azione difensiva
Un titolo difensivo è un titolo che fornisce un dividendo costante e utili stabili indipendentemente dallo stato del mercato azionario complessivo. A causa della costante domanda per i loro prodotti, le scorte difensive tendono a rimanere stabili durante le varie fasi del ciclo economico. Uno stock difensivo non deve essere confuso con uno "stock di difesa", che si riferisce allo stock di aziende che producono oggetti come armi, munizioni e caccia.
Spesa difensiva spiegata
Le azioni difensive tendono ad avere prestazioni migliori rispetto al mercato più ampio durante le recessioni. Tuttavia, durante una fase di espansione, tendono a esibirsi al di sotto del mercato. Ciò è attribuito al loro basso beta, o al rischio relativo e alla performance sul mercato. Gli stock difensivi hanno in genere beta inferiori a 1. Per illustrare questo fenomeno, considera uno stock con un beta di 0, 5. Se si prevede che il mercato scenderà del 15% e l'attuale tasso privo di rischio sia del 3%, uno stock difensivo diminuirà solo del 9% [0, 5 x (-15% -3%)]. D'altra parte, se si prevede che il mercato aumenterà del 15%, con un tasso privo di rischio del 3%, uno stock difensivo aumenterà solo del 6% [0, 5 x (15% -3%)].
Gli investitori tendono a investire in titoli difensivi a bassa beta se si prevede una flessione del mercato. Tuttavia, se il mercato dovrebbe prosperare, gli investitori attivi sceglieranno spesso titoli con beta più alti nel tentativo di massimizzare il rendimento.
Esempi di azioni difensive
Le azioni difensive sono anche conosciute come "azioni non cicliche" perché non sono altamente correlate al ciclo economico. Di seguito sono riportati alcuni tipi di titoli difensivi.
Utilità
Acqua, gas ed elettricità sono un esempio di scorte difensive perché le persone ne hanno bisogno in tutte le fasi del ciclo economico. Si ritiene inoltre che le società di servizi pubblici traggano beneficio da un contesto economico più lento poiché i tassi di interesse tendono ad essere più bassi e la loro concorrenza per indebitarsi è molto inferiore.
Punti di riferimento per i consumatori
Le aziende che producono o distribuiscono beni di consumo di base, che sono beni che le persone tendono ad acquistare per necessità indipendentemente dalle condizioni economiche, sono generalmente ritenute difensive. Includono cibo, bevande, prodotti per l'igiene, tabacco e alcuni articoli per la casa. Queste società generano un flusso di cassa costante e guadagni prevedibili durante economie forti e deboli. Pertanto, le loro azioni tendono a sovraperformare le azioni cicliche non difensive o di consumo che vendono prodotti discrezionali durante le economie deboli, mentre le sottoperformano in economie forti.
Azioni sanitarie
Le azioni delle principali società farmaceutiche e dei produttori di dispositivi medici sono state storicamente considerate azioni difensive, poiché ci saranno sempre persone malate che necessitano di cure. Ma l'aumento della concorrenza dei nuovi farmaci di marca e generici e l'incertezza sulla regolamentazione dei prezzi dei farmaci, significa che non sono così difensivi come una volta.
Appartamento REITs
Anche i fondi comuni di investimento immobiliare (REIT) sono considerati difensivi, poiché le persone hanno sempre bisogno di un riparo. Inoltre, i REIT sono tenuti a versare un minimo del 90% del loro reddito imponibile sotto forma di dividendi degli azionisti ogni anno. Quando cerchi giochi difensivi, tieni alla larga i REIT che si concentrano su appartamenti di fascia alta, tuttavia, così come i REIT degli edifici per uffici o REIT dei parchi industriali, che potrebbero vedere le inadempienze sui contratti di locazione aumentare quando gli affari rallentano.
Il ruolo delle azioni difensive in un portafoglio
Gli investitori che cercano di proteggere i loro portafogli durante un'economia indebolita o periodi di elevata volatilità possono aumentare la propria esposizione a titoli difensivi. Le società consolidate come Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Philip Morris International e Coca-Cola sono considerate azioni difensive. Oltre a forti flussi di cassa, queste società hanno operazioni forti con la capacità di resistere a condizioni economiche indebolenti. Pagano anche dividendi, che possono avere l'effetto di attutire il prezzo di un titolo durante un declino del mercato.
Alcuni potrebbero chiedere: "Se i tempi sono difficili o se le cose si stanno muovendo, perché qualcuno dovrebbe persino voler possedere un titolo? Perché non cercare semplicemente la sicurezza di un buono del tesoro, che ha essenzialmente un tasso di rendimento privo di rischio?" La risposta è semplicemente che la paura e l'avidità possono spesso guidare i mercati. Le azioni difensive soddisfano l'avidità offrendo un rendimento da dividendi più elevato di quello che si può ottenere in ambienti con tassi di interesse bassi. Allevia anche la paura perché non sono così rischiosi come le scorte normali e di solito ci vuole una grande catastrofe per far deragliare il loro modello di business. Dovrebbe anche essere noto che la maggior parte dei gestori degli investimenti non ha altra scelta che possedere titoli e, se pensano che i tempi saranno più duri del normale, migreranno verso titoli difensivi.
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