Rischio di consegna

DEFINIZIONE del rischio di consegna

Il rischio di consegna si riferisce alla possibilità che una controparte possa non adempiere al proprio lato dell'accordo non riuscendo a consegnare l'attività sottostante o il valore in contanti del contratto. Altri termini per descrivere questa situazione sono rischio di regolamento, rischio di insolvenza e rischio di controparte. È un rischio che entrambe le parti devono considerare prima di impegnarsi in un contratto finanziario. Esistono vari gradi di rischio di consegna che esistono in tutte le transazioni finanziarie.

Se una controparte è considerata più rischiosa dell'altra, all'accordo può essere allegato un premio. Nel mercato dei cambi, il rischio di consegna è anche noto come rischio di Herstatt, dal nome della piccola banca tedesca che non è riuscita a coprire le debite obbligazioni.

RIPARTIZIONE Rischio di consegna

Il rischio di consegna è relativamente raro ma aumenta durante i periodi di tensione finanziaria globale come durante e dopo il crollo di Lehman Brothers nel settembre 2008. È stato uno dei maggiori crolli della storia finanziaria e ha riportato l'attenzione principale sul rischio di consegna. Ora, la maggior parte dei gestori patrimoniali utilizza garanzie reali per ridurre al minimo la perdita al ribasso associata al rischio di controparte. Se un istituto detiene garanzie reali, il danno arrecato quando una controparte va a gonfie vele è limitato al divario tra la garanzia detenuta e il prezzo di mercato della sostituzione dell'affare. La maggior parte dei gestori di fondi richiede garanzie in contanti, obbligazioni sovrane e insiste anche su un margine significativo al di sopra del valore del derivato se percepisce un rischio significativo.

Altre misure per mitigare questo rischio includono il regolamento tramite clearing house e misure mark to market quando si ha a che fare con la negoziazione over the counter di obbligazioni e mercati valutari. Nelle transazioni finanziarie al dettaglio e commerciali, i rapporti di credito sono spesso utilizzati per determinare il rischio di credito della controparte per i finanziatori di effettuare prestiti auto, prestiti per la casa e prestiti alle imprese. Se il mutuatario ha un credito basso, il creditore addebita un premio di tasso di interesse più elevato a causa del rischio di insolvenza, in particolare sul debito non garantito.

Misurazione del "rischio di consegna"

Gli istituti finanziari esaminano molte metriche per determinare se una controparte ha un rischio maggiore di inadempienza sui propri pagamenti. Esaminano i bilanci di una società e impiegano rapporti diversi per determinare la probabilità di rimborso. Il flusso di cassa libero viene spesso utilizzato per stabilire le basi per stabilire se l'azienda potrebbe avere difficoltà a generare liquidità per adempiere ai propri obblighi.

Una società con flusso di cassa negativo o in calo potrebbe indicare un rischio di consegna più elevato. Nel mercato del credito, i gestori del rischio considerano l'esposizione creditizia, l'esposizione attesa e l'esposizione potenziale futura per stimare l'esposizione creditizia analoga in un derivato creditizio.

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