Acceleratore finanziario
Un acceleratore finanziario è un mezzo con cui gli sviluppi nei mercati finanziari amplificano gli effetti dei cambiamenti nell'economia. Le condizioni nei mercati finanziari e nell'economia possono rafforzarsi a vicenda dando luogo a un ciclo di feedback che produce un boom o un fallimento nonostante i cambiamenti stessi siano relativamente piccoli se esaminati individualmente. L'idea è attribuita al presidente del Consiglio della Federal Reserve Ben Bernanke e agli economisti Mark Gertler e Simon Gilchrist.
Comprensione degli acceleratori finanziari
Un acceleratore finanziario spesso esce dal mercato del credito e alla fine riesce a incidere sull'intera economia. Gli acceleratori finanziari possono innescare e amplificare shock sia positivi che negativi su scala macroeconomica. Il modello dell'acceleratore finanziario è stato proposto per aiutare a spiegare perché cambiamenti relativamente piccoli alla politica monetaria o alle condizioni del credito potrebbero innescare forti shock in un'economia. Ad esempio, perché una variazione relativamente modesta del tasso primario provoca alle aziende e ai consumatori una riduzione della spesa anche se si tratta di un piccolo costo incrementale?
La teoria dell'acceleratore finanziario propone che, al culmine dei cicli economici, la maggior parte delle imprese e dei consumatori si sia estesa in misura diversa. Ciò significa che hanno assunto debiti a basso costo per finanziare miglioramenti o espansione delle loro attività e dei loro stili di vita. Ciò significa anche che sono estremamente sensibili a qualsiasi cambiamento nell'ambiente del credito, più di quanto lo sarebbero in altri punti del ciclo economico. Quando la parte di espansione del ciclo economico si esaurisce, questa stessa maggioranza sovraestesa viene pizzicata da un'economia più povera e dal restringimento del credito.
L'acceleratore finanziario e la grande recessione
L'idea delle condizioni del credito che influenzano l'economia non è nuova, ma il modello Bernanke, Gertler e Gilchrist ha fornito uno strumento migliore per guidare la politica per attuare gli impatti del mercato del credito. Anche allora, il modello dell'acceleratore finanziario ha ricevuto ben poca attenzione fino al 2008, quando Bernanke era al timone della Federal Reserve durante una crisi finanziaria che si è trasformata nella Grande Recessione. Il modello dell'acceleratore finanziario ha ricevuto molta attenzione poiché ha fornito un contesto per spiegare le azioni che la Fed stava intraprendendo per ridurre al minimo i cicli di feedback o ridurre il loro tempo di esecuzione.
Questo è uno dei motivi per cui così tante misure di salvataggio, come sono diventate note, si sono concentrate sulla stabilizzazione dei mercati del credito direttamente attraverso le banche. Nel modello dell'acceleratore finanziario, il rallentamento del credito provoca un volo verso la qualità. Ciò significa che le imprese e i consumatori più deboli vengono abbandonati e il credito viene offerto solo alle imprese più forti. Tuttavia, poiché molte di queste aziende lottano con meno acquisti guidati dai consumatori, cadono anche in disgrazia. Questo ciclo continua fino a quando gran parte del credito viene espulso dall'economia, causando molto dolore economico. Bernanke ha usato la sua conoscenza degli acceleratori finanziari per cercare di limitare il dolore e ridurre la quantità di tempo che l'economia americana ha sofferto a causa delle strette condizioni di credito.
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