Offerta di follow-on
Un'offerta successiva (FPO) è un'emissione di azioni a seguito dell'offerta pubblica iniziale di una società (IPO). Esistono due tipi di offerte successive, diluite e non diluite. Un'offerta di follow-on diluita comporta l'emissione di nuove azioni da parte della società, con conseguente riduzione dell'utile per azione (EPS) di una società. Durante un'offerta successiva non diluita, le azioni immesse sul mercato già esistenti e l'EPS rimangono invariati. Le società che offrono azioni aggiuntive devono registrare l'offerta FPO e fornire un prospetto alle autorità di regolamentazione.
Comprensione delle offerte successive
Un'IPO pubblica di offerta iniziale basa il suo prezzo sulla salute e sulle prestazioni dell'azienda e sul prezzo che la società spera di raggiungere per azione durante l'offerta iniziale. Il prezzo di un'offerta successiva è guidato dal mercato. Poiché le azioni sono già quotate in borsa, gli investitori hanno la possibilità di valutare l'azienda prima di acquistare. Il prezzo delle azioni successive è generalmente scontato rispetto al prezzo di mercato attuale in chiusura. Inoltre, gli acquirenti di FPO devono capire che le banche di investimento che lavorano direttamente sull'offerta tenderanno a concentrarsi sugli sforzi di marketing piuttosto che esclusivamente sulla valutazione.
Le aziende eseguono offerte successive per una vasta gamma di motivi. In alcuni casi, la società potrebbe semplicemente aver bisogno di raccogliere capitali per finanziare il proprio debito o effettuare acquisizioni. In altri, gli investitori della società potrebbero essere interessati a un'offerta per incassare le loro partecipazioni. Alcune società possono anche condurre offerte successive al fine di raccogliere capitali per rifinanziare il debito durante periodi di bassi tassi di interesse. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei motivi che una società ha per un'offerta successiva prima di investirci.
Tipi di offerte successive
Un'offerta successiva può essere diluita o non diluita. Le offerte di follow-on diluite si verificano quando un'azienda emette azioni aggiuntive per raccogliere fondi e offrire tali azioni al mercato pubblico. All'aumentare del numero di azioni, l'utile per azione (EPS) diminuisce. I fondi raccolti durante un FPO sono più frequentemente assegnati per ridurre il debito o modificare la struttura del capitale di una società. L'infusione di liquidità è positiva per le prospettive a lungo termine dell'azienda e quindi delle sue azioni.
Le offerte successive non diluite si verificano quando i possessori di azioni detenute privatamente esistenti portano sul mercato pubblico azioni emesse in precedenza. I proventi in contanti delle vendite non diluite vanno direttamente agli azionisti che immettono le azioni nel mercato aperto. In molti casi, questi azionisti sono in genere fondatori di società, membri del consiglio di amministrazione o investitori pre-IPO. Poiché non vengono emesse nuove azioni, l'EPS della società rimane invariato. Le offerte successive non diluite sono anche chiamate offerte di mercato secondarie.
Key Takeaways
- Un'offerta successiva è un'offerta di azioni dopo una IPO.
- La raccolta di capitali per finanziare il debito o l'acquisizione di acquisizioni sono alcuni dei motivi per cui le aziende intraprendono offerte successive.
- Le offerte di follow-on diluite comportano un utile per azione inferiore poiché aumenta il numero di azioni in circolazione. Le offerte successive non diluite si traducono in un EPS invariato poiché comporta l'immissione di nuove azioni sul mercato.
Esempi di offerte successive
Nel 2013, Rocket Fuel ha annunciato che avrebbe venduto ulteriori 5 milioni di azioni in un'offerta successiva. Un forte quarto trimestre del 2013 e il desiderio di capitalizzare il suo elevato prezzo delle azioni aumentando i finanziamenti aggiuntivi ha spinto la mossa. Rocket Fuel ha pianificato di vendere 2 milioni di azioni, mentre gli azionisti esistenti hanno venduto circa 3 milioni di azioni. Inoltre, i sottoscrittori avevano un'opzione per acquistare 750.000 azioni nell'offerta successiva.
L'accordo è arrivato a $ 34 per azione. Nel mese successivo all'offerta, le azioni pubbliche della società sono state valutate a $ 44. Coloro che hanno acquistato azioni nell'offerta successiva hanno realizzato guadagni vicini al 30% in un solo mese.
Un altro esempio di offerta di follow-on è quello della consociata Alphabet Inc. Google (GOOG), che ha condotto un'offerta di follow-up nel 2005. L'offerta pubblica iniziale (IPO) della società Mountain View è stata condotta nel 2004 utilizzando il metodo dell'asta olandese. Ha raccolto circa $ 2 miliardi ad un prezzo di $ 85, l'estremità inferiore delle sue stime. Al contrario, l'offerta di follow-up condotta nel 2005 ha raccolto $ 4 miliardi a $ 295, il prezzo delle azioni della società un anno dopo.
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