La formula per la conversione da Spot Rate a Forward Rate

La relazione tra tassi spot e forward è simile, come la relazione tra valore attuale scontato e valore futuro. Un tasso di interesse a termine funge da tasso di sconto per un singolo pagamento a partire da una data futura (diciamo, tra cinque anni) e lo sconta a una data futura più vicina (tra tre anni).

Prima di calcolare

Teoricamente, il tasso forward dovrebbe essere uguale al tasso spot più eventuali guadagni dal titolo, più eventuali oneri finanziari. È possibile osservare questo principio nei contratti a termine su azioni, in cui le differenze tra i prezzi a termine e quelli a pronti si basano sui dividendi pagabili meno gli interessi dovuti durante il periodo.

Un tasso spot viene utilizzato da acquirenti e venditori che desiderano effettuare un acquisto o una vendita immediati, mentre un tasso forward è considerato come aspettative del mercato per i prezzi futuri. Può servire come indicatore economico di come il mercato si aspetta che il futuro si comporti, mentre i tassi spot non sono indicatori delle aspettative del mercato e sono invece il punto di partenza per qualsiasi transazione finanziaria.

Pertanto, è normale che i tassi forward siano utilizzati dagli investitori, i quali possono ritenere di avere conoscenze o informazioni su come i prezzi di specifici articoli si sposteranno nel tempo. Se un potenziale investitore ritiene che i tassi reali futuri saranno più alti o più bassi dei tassi forward dichiarati alla data odierna, potrebbe segnalare un'opportunità di investimento.

Conversione da Spot Spot a Forward Rate

Per semplicità, considera come calcolare i tassi forward per le obbligazioni zero coupon. Una formula di base per il calcolo dei tassi forward è simile alla seguente:

Forward rate = (1 + ra) ta (1 + rb) tb − 1where: ra = Il tasso spot per il legame del termine ta periodi \ inizio {allineato} & \ text {Tasso forward} = \ frac {\ left ( 1 + r_a \ right) ^ {t_a}} {\ left (1 + r_b \ right) ^ {t_b}} - 1 \\ & \ textbf {dove:} \\ & r_a = \ text {Il tasso spot per l'obbligazione of term} t_a \ text {Periodi} \\ & r_b = \ text {Il tasso spot per l'obbligazione con un termine più breve di} t_b \ text {Periodi \ fine {allineato} Tasso Forward = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1where: ra = tasso a pronti per il legame dei periodi ta

Nella formula, "x" è la data futura di fine (diciamo, 5 anni) e "y" è la data futura più vicina (tre anni), in base alla curva dei tassi spot.

Supponiamo che un'ipotetica obbligazione a due anni stia cedendo il 10%, mentre un'obbligazione a un anno stia cedendo l'8%. Il rendimento prodotto dall'obbligazione a due anni è lo stesso che se un investitore riceve l'8% per l'obbligazione a un anno e quindi utilizza un rollover per rinnovarlo in un'altra obbligazione a un anno al 12, 04%.

Forward rate = (1 + 0.10) 2 (1 + 0.08) 1−1 = 0.1204 = 12.04% \ text {Forward rate} = \ frac {\ left (1 + 0.10 \ right) ^ {2}} {\ left (1 + 0, 08 \ destra) ^ {1}} - 1 = 0.1204 = 12.04 \% Forward rate = (1 + 0.08) 1 (1 + 0.10) 2 −1 = 0.1204 = 12.04%

Questo ipotetico 12, 04% è il tasso forward dell'investimento.

Per rivedere la relazione, supponiamo che il tasso spot per un'obbligazione triennale e quadriennale sia rispettivamente del 7% e del 6%. Un tasso a termine tra tre e quattro anni - il tasso equivalente richiesto se l'obbligazione a tre anni viene convertita in un'obbligazione a un anno dopo la sua scadenza - sarebbe del 3, 06%.

Comprensione delle tariffe spot e forward

Per comprendere le differenze e le relazioni tra tassi spot e tassi forward, è utile considerare i tassi di interesse come i prezzi delle transazioni finanziarie. Prendi in considerazione un'obbligazione da $ 1.000 con una cedola annuale di $ 50. L'emittente sta essenzialmente pagando il 5% ($ 50) per prendere in prestito i $ 1.000.

Un tasso di interesse "spot" indica quale è il prezzo di un contratto finanziario alla data spot, che è normalmente entro due giorni dopo una negoziazione. Uno strumento finanziario con un tasso spot del 2, 5% è il prezzo di mercato concordato della transazione basato sull'azione corrente dell'acquirente e del venditore.

I tassi a termine sono prezzi teorizzati di transazioni finanziarie che potrebbero aver luogo in futuro. La tariffa spot risponde alla domanda "Quanto costerebbe eseguire una transazione finanziaria oggi?" Il tasso forward risponde alla domanda "Quanto costerebbe eseguire una transazione finanziaria alla data futura X?"

Si noti che sia i tassi spot che i tassi forward sono concordati nel presente. È il momento dell'esecuzione che è diverso. Un tasso spot viene utilizzato se lo scambio concordato si verifica oggi o domani. Viene utilizzato un tasso forward se lo scambio concordato non è impostato per avvenire in futuro. (Per la lettura correlata, vedere "Tasso forward e tasso spot: qual è la differenza?")