Quattro problemi con i Bitcoin Futures

L'entusiasmo per l'introduzione di futures bitcoin al Chicago Mercantile Exchange (CME) e al Chicago Board Options Exchange (CBOE) ha fatto salire i prezzi della criptovaluta per registrare i massimi.

Dopo che CME e CBOE hanno annunciato le date di inizio per il trading di futures su bitcoin sulle rispettive piattaforme, il prezzo di un singolo bitcoin è passato da $ 10.000 alla fine della scorsa settimana a un picco di $ 20.000 su alcuni scambi di bitcoin ieri.

Gli investitori sono entusiasti dei futures sui bitcoin perché gli investitori istituzionali porteranno liquidità e stabilità dei prezzi a un'entità altrimenti instabile. Ma la mossa affrettata degli scambi ha attirato i critici. Ad esempio, Sir Howard Davies, presidente della Royal Bank of Scotland, ha criticato gli scambi per non aver sollecitato abbastanza feedback dai partecipanti al mercato prima di fissare limiti di prezzo e livelli di margine.

Quel bitcoin è una valuta digitale senza stato e un'entità non regolamentata dovrebbe solo aumentare le sue complicazioni nel trading di futures. (Vedi anche: CME per lanciare Bitcoin Futures.)

Ecco quattro problemi che CME e CBOE possono aspettarsi quando inizieranno a negoziare futures su bitcoin nelle prossime settimane.

1. I limiti di prezzo si ridurranno in profitti commerciali

I contratti di CME hanno limiti di prezzo del 20% superiori o inferiori al prezzo di riferimento del bitcoin per ridurre la volatilità. I limiti di prezzo hanno lo scopo di ridurre al minimo l'impatto negativo delle oscillazioni selvagge dei bitcoin sui mercati dei futures.

Ma potrebbero finire per tagliare i profitti degli operatori. Questo perché il prezzo di riferimento per i derivati ​​bitcoin si basa sugli scambi in mercati non regolamentati, dove le oscillazioni dei prezzi superiori al 20% sono diventate abbastanza comuni. Pertanto, i trader di futures non beneficeranno di un picco superiore al 20 percento nei prezzi dei bitcoin nelle borse sottostanti.

"Avere limiti sui derivati ​​piuttosto che sull'attività di base è controproducente perché riduce l'efficacia dello strumento (futures)", afferma Bharath Rao, CEO e co-fondatore di Leverj. Secondo Rao, i limiti di prezzo alla CME potrebbero costringere i trader a cercare altrove per realizzare l'intero valore dei loro profitti.

2. I future su Bitcoin potrebbero comportare un rischio sistemico negli scambi

La breve storia di Bitcoin è stata contrassegnata da punte e crash volatili. Ma questi cambiamenti di prezzo si sono verificati a scatti brevi, consentendo agli operatori di recuperare in breve tempo. "L'impatto cumulativo di un tale evento (sugli scambi di bitcoin) è molto inferiore", afferma Bharath Rao.

Tuttavia, se il problema è sistemico, i limiti di prezzo di CME potrebbero prolungare il declino attraverso l'effetto domino dei commercianti di futures che vendono i loro contratti in massa. Una mossa di vendita a palle di neve potrebbe mandare in crash l'intero mercato.

In una lettera inviata ieri al presidente della CFTC, la Futures Industry Association (FIA) ha messo in luce i prezzi volatili dei bitcoin e ha chiesto un "fondo di garanzia separato" per i futures sui bitcoin per eliminare gli insediamenti per la merce.

"L'idea (dietro la loro richiesta) è quella di isolare il rischio", spiega Rao. (Vedi anche: Il trading dei futures può risolvere i problemi di Bitcoin ">

3. Gli scambi di bitcoin sono instabili

Gli scambi di bitcoin, che forniscono un prezzo di riferimento per l'attività, funzionano principalmente in mercati non regolamentati. Senza la mano di supervisione di un regolatore, sono soggetti a manipolazione.

Le oscillazioni selvagge dei prezzi di Bitcoin sono state anche caratterizzate da frequenti interruzioni degli scambi. Ad esempio, i mercati di spicco come Coinbase e IG Group hanno smesso di fare trading ieri quando il prezzo della criptovaluta è aumentato e poi si è schiantato in 20 minuti. (Vedi di più: Cosa c'era dietro il folle prezzo di Bitcoin si muove il 7 dicembre?)

Tali interruzioni potrebbero prolungare le perdite dei trader e tagliare i loro profitti. "Non vedo come puoi ottenere un'esperienza di trading senza intoppi, se lo scambio si interrompe ogni volta che il prezzo si scuote", afferma Rao.

4. La tempistica dei futures Bitcoin può aumentare la volatilità

In genere, i mercati a termine sono precursori della stabilità dei prezzi per un prodotto perché attirano speculatori e commercianti. Dato il recente colpo di frusta nel prezzo del bitcoin, tuttavia, alcuni mettono in dubbio la saggezza di portare nuovi giocatori sul mercato dei bitcoin in questo momento.

"C'è già abbastanza speculazione sul bitcoin dato il recente aumento dei prezzi, ed è chiaro che aumenterà solo se più persone saranno in grado di partecipare", afferma Gabriele Giancola, co-fondatore e CEO di quibee, una piattaforma di fidelizzazione decentralizzata.

Christopher Gray, COO di CapLinked, una piattaforma di collaborazione e condivisione dei dati aziendali, cita le recenti curve paraboliche dei prezzi dei bitcoin come ulteriore incentivo per i trader e gli investitori a giocare con il suo prezzo. "Mi aspetterei che queste altalene selvagge diventino ancora più grandi e più banali", ha detto.