Flusso di cassa libero per il patrimonio netto - Definizione FCFE
Il flusso di cassa gratuito verso il patrimonio netto è una misura della quantità di liquidità disponibile per gli azionisti di una società dopo il pagamento di tutte le spese, i reinvestimenti e il debito. FCFE è una misura dell'utilizzo del capitale azionario.
La formula per FCFE è
FCFE = Cassa da operazioni − Capex + Indebitamento netto emesso \ text {FCFE} = \ text {Cassa da operazioni} - \ text {Capex} + \ text {Indebitamento netto emesso} FCFE = Cassa da operazioni − Capex + Indebitamento netto
Come calcolare FCFE
Il flusso di cassa libero verso il patrimonio netto è composto da reddito netto, spese in conto capitale, capitale circolante e debito. L'utile netto si trova nel conto economico dell'azienda. Le spese in conto capitale possono essere trovate all'interno dei flussi di cassa dalla sezione investimenti nel rendiconto finanziario.
Il capitale circolante si trova anche sul rendiconto finanziario; tuttavia, è nei flussi di cassa dalla sezione operazioni. In generale, il capitale circolante rappresenta la differenza tra le attività e le passività più correnti dell'azienda.
Si tratta di requisiti patrimoniali a breve termine relativi a operazioni immediate. Gli indebitamenti netti si trovano anche sul rendiconto finanziario nella sezione Flussi di cassa da finanziamenti. È importante ricordare che gli interessi passivi sono già inclusi nel reddito netto, quindi non è necessario aggiungere nuovamente gli interessi passivi.
Cosa ti dice FCFE?
La metrica FCFE viene spesso utilizzata dagli analisti nel tentativo di determinare il valore di un'azienda. Questo metodo di valutazione ha guadagnato popolarità in alternativa al modello di sconto sui dividendi (DDM), soprattutto se una società non paga un dividendo. Sebbene FCFE possa calcolare l'importo disponibile per gli azionisti, non corrisponde necessariamente all'importo pagato agli azionisti.
Gli analisti usano anche FCFE per determinare se i pagamenti dei dividendi e i riacquisti di azioni sono pagati con flusso di cassa gratuito in azioni o altre forme di finanziamento. Gli investitori vogliono vedere un pagamento del dividendo e il riacquisto di azioni interamente pagato da FCFE.
Se FCFE è inferiore al pagamento del dividendo e al costo per riacquistare azioni, la società finanzia con debito o capitale esistente o emette nuovi titoli. Il capitale esistente include gli utili non distribuiti realizzati in periodi precedenti.
Questo non è ciò che gli investitori vogliono vedere in un investimento attuale o futuro, anche se i tassi di interesse sono bassi. Alcuni analisti sostengono che il prestito per pagare i riacquisti di azioni quando le azioni vengono negoziate con uno sconto e i tassi sono storicamente bassi è un buon investimento. Tuttavia, questo è solo il caso in cui il prezzo delle azioni dell'azienda salirà in futuro.
Se i fondi per il pagamento dei dividendi della società sono significativamente inferiori a quelli della FCFE, l'impresa utilizza l'eccedenza per aumentare il proprio livello di liquidità o investire in titoli negoziabili. Infine, se i fondi spesi per riacquistare azioni o pagare dividendi sono approssimativamente uguali alla FCFE, l'impresa sta pagando tutto ai suoi investitori.
Esempio di come utilizzare FCFE
Utilizzando il Gordon Growth Model, FCFE viene utilizzato per calcolare il valore del capitale proprio utilizzando questa formula:
Vequity = FCFE (r − g) V_ \ text {equity} = \ frac {\ text {FCFE}} {\ left (rg \ right)} Vequity = (r − g) FCFE
Dove:
- V equity = valore del titolo oggi
- FCFE = FCFE previsto per il prossimo anno
- r = costo del capitale proprio dell'impresa
- g = tasso di crescita in FCFE per l'impresa
Questo modello viene utilizzato per trovare il valore del credito azionario di una società ed è appropriato solo se la spesa in conto capitale non è significativamente maggiore dell'ammortamento e se il beta delle azioni della società è vicino a 1 o inferiore a 1.
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