Oro: l'altra valuta

Nel corso dei secoli, l'oro ha affascinato le società e, in un mondo post-gold-standard, molti ritengono che con l'instabilità verificatasi nel primo decennio del 21 ° secolo, alcune forme del gold standard dovrebbero essere ripristinate. Ci sono stati problemi intrinseci con i gold standard implementati nel XIX e XX secolo e molte persone non riescono a rendersi conto che l'oro, nell'attuale sistema del libero mercato, è una valuta. L'oro è stato spesso pensato in relazione al dollaro USA, principalmente perché di solito ha un prezzo in dollari USA, e esiste una correlazione inversa approssimativa tra il prezzo dell'USD e quello dell'oro. Questi fattori devono essere considerati quando vediamo che il prezzo dell'oro è semplicemente un tasso di cambio: nello stesso modo in cui uno potrebbe scambiare dollari USA con yen giapponesi, una moneta cartacea può anche essere scambiata con oro. (Ulteriori informazioni sulle origini della valuta. Leggi The History Of Money: Currency Wars .)

L'oro è una valuta

Nell'ambito di un sistema di libero mercato, l'oro è una valuta, sebbene non sia spesso considerata come una. L'oro ha un prezzo e quel prezzo fluttuerà rispetto ad altre forme di scambio, come il dollaro USA, l'euro o lo yen giapponese. L'oro può essere acquistato e immagazzinato e, sebbene non sia spesso usato come metodo di pagamento diretto per l'uso quotidiano, è altamente liquido e può essere convertito in denaro in quasi tutte le valute con relativa facilità.

L'oro, quindi, ha tendenze come quelle di una valuta. Ci sono momenti in cui è probabile che l'oro si muova più in alto e in cui è probabile che altre valute o classi di attività superino. È probabile che l'oro funzioni bene quando la fiducia nelle valute cartacee sta diminuendo, quando esiste il potenziale per la guerra e / o quando manca la fiducia negli strumenti di trading di tipo Wall Street.

L'oro può ora essere negoziato in diversi modi, tra cui l'acquisto di oro fisico, contratti futures, ETF sull'oro o gli investitori possono partecipare ai soli movimenti di prezzo senza possedere l'attività sottostante acquistando un contratto per differenza (CFD). (Per saperne di più, vedi The Gold Showdown: ETF Versus Futures .)

Oro e Dollaro USA

L'oro e l'USD hanno sempre avuto una relazione interessante. A lungo termine, un dollaro in calo ha comportato un aumento dei prezzi dell'oro. A breve termine, questo non è sempre vero e la relazione può essere alquanto tenue, come dimostra la seguente tabella settimanale di due anni. Notare l'indicatore di correlazione nella Figura 1, che passa da una forte correlazione negativa a una forte correlazione positiva e viceversa.

Figura 1: Indice USD contro future sull'oro (rosa) - Termini percentuali

Fonte: TD Ameritrade

La relazione del dollaro USA con i prezzi dell'oro può essere collegata al Sistema Bretton Woods, dove gli insediamenti internazionali sono stati stipulati in dollari USA e il governo degli Stati Uniti ha promesso di riscattare i dollari a un tasso di oro fisso. Mentre il sistema di Bretton Woods è stato sciolto nel 1971, gli Stati Uniti rimangono una potenza globale nel 2010; pertanto, quando si discute dell'oro, di solito si parla di dollaro USA.

Mentre l'oro e il dollaro USA condividono una relazione, come fanno le principali valute, è importante ricordare che l'oro e le valute sono dinamici e hanno più di un semplice input. L'oro, ad esempio, è influenzato da molto più che dall'inflazione, dal dollaro USA o dalla guerra. L'oro è un prodotto globale e quindi l'oro riflette il sentimento globale, non semplicemente il sentimento di un'economia o di un gruppo di persone.

Problemi con gli ex standard aurei

Quando si considera l'oro come una valuta, molte persone sostengono il ritorno a una forma adattata del gold standard. Ci furono vari problemi con i gold standard che furono implementati tra il 1800 e il 1971 (c'erano anche gold standard molto prima di questo momento).

Uno dei problemi principali era che i sistemi alla fine si affidavano alle banche centrali per "giocare secondo le regole". Le regole imponevano alle banche centrali di adeguare il tasso di sconto per consentire un adeguato afflusso e deflusso di oro per riportare il tasso di cambio alla pari con i partner commerciali. Mentre molti paesi hanno seguito le regole, altri no - vale a dire Francia e Belgio. Qualsiasi sistema richiede la cooperazione delle parti coinvolte e il gold standard non ha fatto eccezione.

Un secondo problema con il gold standard era che, pur mantenendo una stabilità dei prezzi media nel lungo periodo, c'erano ancora shock di prezzo a breve termine che dovevano essere assorbiti dalle economie. La scoperta dell'oro in California del 1848 è un esempio di shock ai prezzi migliori. La ricerca dell'oro ha aumentato l'offerta di moneta, che ha aumentato le spese e i livelli dei prezzi, creando un breve periodo di instabilità. Sebbene ciò possa essere contrastato con il protocollo appropriato, va notato che durante i periodi di gold standard si sono verificate interruzioni economiche e che non sono durati tentativi di sostenere un gold standard. (Per ulteriori informazioni, vedi Perché l'oro è importante .)

Oro come valuta - Rivisitato

Un sistema di libero mercato post gold standard fondamentalmente consente all'oro di fungere da valuta. Ciò significa che l'oro, spesso indicato come "rifugio sicuro", è un indicatore di incertezza. L'oro consente ai commercianti e agli individui di investire in un prodotto che spesso può parzialmente proteggerli dalle perturbazioni economiche. Come accennato in precedenza, si verificheranno interruzioni in qualsiasi sistema, anche uno standard di riferimento. Proprio come ci sono momenti in cui vale la pena attraversare un confine per acquistare beni in un altro paese a causa di un tasso di cambio favorevole, anche l'oro dovrebbe essere visto in questo modo. Ci sono momenti in cui è favorevole possedere oro e altre volte in cui la tendenza generale dell'oro sarà positiva o negativa. Anche se i gold standard ufficiali ora sono andati, l'oro continua ad essere influenzato dalle valute e dal sentimento globale; pertanto, l'oro deve essere scambiato allo stesso modo in cui viene scambiata una valuta.

Per quanto riguarda il problema dei paesi che non rispettano le regole, questo è probabilmente un problema che non andrà via sotto nessun sistema. Ma almeno in un sistema di valuta del libero mercato, nel lungo periodo, i paesi sono penalizzati per non aver aderito ai protocolli.

Indipendentemente dal sistema in uso, la sua efficacia si basa sulla fiducia degli investitori nel sistema. Il richiamo del gold standard è che fornisce l'illusione che la carta moneta sia sostenuta da qualcosa di sostanziale. Eppure l'oro non può essere né mangiato, né si può costruire una casa da esso, facendo del suo valore una questione di percezione di massa del mercato globale. I mercati liberi consentono all'oro di fungere da valuta per coloro che desiderano utilizzarlo, mentre altre valute sono supportate da coloro che accettano che la moneta cartacea pagherà per beni e servizi. Questa convinzione è rafforzata dalla pubblicità: un annuncio non solo promuove un prodotto, ma fornendo un prezzo, ribadisce l'idea che la carta moneta acquista beni e servizi. L'oro non ha bisogno di inserire l'equazione, ad eccezione di coloro che desiderano investire in una merce / valuta durante i periodi in cui è vantaggioso farlo.

Acquistando oro, le persone possono ripararsi dai periodi di incertezza economica globale. Tendenze e inversioni si verificano in qualsiasi valuta, e questo vale anche per l'oro. L'oro è un investimento proattivo a copertura di potenziali minacce alla valuta cartacea. Una volta che la minaccia si è materializzata, il vantaggio che l'oro può offrire potrebbe essere già scomparso. Pertanto, l'oro è lungimirante e anche chi lo commercia deve essere lungimirante.

La linea di fondo

In un sistema di libero mercato, l'oro dovrebbe essere visto come una valuta come l'euro, lo yen o il dollaro USA. L'oro ha una relazione di lunga data con il dollaro USA e nel lungo termine, l'oro si sposterà generalmente inversamente su di esso. Con l'instabilità nel mercato, è comune sentire parlare di creare un altro gold standard, ma un gold standard non è un sistema impeccabile. Osservare l'oro come una valuta e negoziarlo in quanto tale può mitigare i rischi per la valuta cartacea e l'economia, ma le persone devono essere consapevoli che l'oro è lungimirante e se si attende fino a quando si verifica un disastro, potrebbe non fornire un vantaggio se ha già spostato a un prezzo che riflette un'economia in crisi. (Per saperne di più, dai un'occhiata a Come entrare nel mercato dell'oro .)