Graveyard Market
Un mercato cimitero è quello in cui persiste il sentimento ribassista, che fa vendere gli investitori esistenti e che i nuovi investitori restano in disparte. Gli investitori esistenti non vogliono riconoscere le loro ingenti perdite non realizzate e, di conseguenza, potrebbero anche non guardare le loro dichiarazioni di intermediazione. Allo stesso tempo, i nuovi investitori continuano a temere le future flessioni del mercato e sono riluttanti ad acquistare, anche a prezzi più bassi. Per entrambi i gruppi, il mercato sembra morto o in uno stato simile allo zombi.
Rottura del mercato del cimitero
Un mercato di cimitero riflette enormi cali del mercato per molti mesi, se non anni. L'avversione al rischio è il tema dominante, anche se i multipli di valutazione possono essere bassi per gli standard storici.
Ad esempio, l'S & P 500 è sceso del 56, 8% nel corso di 517 giorni durante il mercato orso del 2007-2009. I multipli azionari attuali, a termine e persino a 10 anni o CAPE sono tutti precipitati, ma gli acquirenti sono rimasti riluttanti fino a marzo del 2009. Anche allora, molti che avevano denaro da investire si sono rifiutati di rientrare per un bel po 'di tempo.
Al contrario, il Black Monday, nel 1987, non è un mercato di cimitero, sebbene si collochi tra i peggiori declini per un singolo giorno di negoziazione, in termini percentuali. A differenza delle condizioni del mercato del cimitero nel 2007-2009, l'incidente del 1987 non durò a lungo.
Il calo dei mercati di breve durata, misurato in base ai punti, non costituisce mercati di cimitero. Ad esempio, l'indice industriale Dow Jones ha registrato un calo record misurato da punti indice a febbraio 2018. Ciò ha portato a molti titoli di notizie negative, ma non a un mercato dei cimiteri.
Alcuni dei peggiori mercati di cimiteri di tutti i tempi includono il crollo del mercato del 1929 che ha preceduto la Grande Depressione, la Tech Bubble del 2000 e la summenzionata Grande Recessione del 2007-2009.
Gauging a Graveyard Market
Non esiste un unico strumento per prevedere un mercato del cimitero o quando potrebbe finire. Un indicatore utile, tuttavia, è il rapporto CAPE, sviluppato dal professore di economia di Yale Robert Shiller. È anche noto come rapporto Shiller P / E o P / E 10. Il rapporto CAPE attenua le fluttuazioni dei costi di mercato che sono il risultato di cicli economici boom e bust.
Ad esempio, le aziende tendono ad avere guadagni più elevati durante un boom economico. A sua volta, ciò gonfia i loro prezzi e il valore complessivo del mercato. Il risultato è un basso rapporto prezzo / utili corrente che non riflette accuratamente il valore del mercato.
Allo stesso modo, gli utili tendono a calare in un rallentamento dell'economia. Ciò provoca un rapporto prezzo / utili estremamente elevato, che non riflette in modo accurato le dinamiche del mercato.
Il rapporto CAPE si adatta ai cicli economici e utilizza i valori dell'indice dei prezzi al consumo per adeguarsi alla pressione inflazionistica sugli utili. Se il rapporto CAPE tende ad aumentare, allora il mercato è spesso in un periodo di boom. Al contrario, un rapporto CAPE che cade per un tempo considerevole tende a indicare un mercato del cimitero. Infine, un rapporto CAPE che si alza da un minimo estremo può aiutare a valutare la fine di un mercato del cimitero.
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