Atterraggio duro
Un atterraggio duro si riferisce a un marcato rallentamento o declino economico dopo un periodo di rapida crescita. Il termine "atterraggio duro" deriva dall'aviazione, dove si riferisce al tipo di atterraggio ad alta velocità che, sebbene non sia un vero e proprio incidente, è fonte di stress, nonché di potenziali danni e lesioni. La metafora viene utilizzata per le economie ad alta quota che si imbattono in un improvviso, brusco controllo della loro crescita, come un intervento di politica monetaria inteso a frenare l'inflazione. Le economie che subiscono un duro atterraggio spesso scivolano in un periodo stagnante o addirittura in recessione.
Comprensione di atterraggi duri
Un duro atterraggio è spesso visto come il risultato di un inasprimento delle politiche economiche volte a raffreddare un'economia, ma nessuna banca centrale o governo si prefigge di orchestrare un atterraggio duro per il loro popolo. La maggior parte dei funzionari vuole vedere un atterraggio morbido, in cui l'economia surriscaldata viene lentamente raffreddata senza sacrificare posti di lavoro o infliggere inutilmente sofferenza economica alle persone e alle società che trasportano debiti. Sfortunatamente, più un'economia diventa accesa attraverso stimoli o altre interferenze economiche, più diventa vulnerabile a un duro atterraggio a causa di controlli minori sulla crescita.
La Federal Reserve, ad esempio, ha aumentato i tassi di interesse in diversi punti della sua storia a un ritmo che il mercato ha ritenuto sgradevole, portando l'economia a rallentare e / o entrare in un periodo di recessione. Più di recente, nel 2007 si è verificato un duro atterraggio derivante dall'inasprimento della politica monetaria della Fed per raffreddare il mercato immobiliare residenziale. La ricaduta è stata spettacolare, con una grande recessione piuttosto che solo una recessione, ma è difficile immaginare come un atterraggio morbido potrebbe aver luogo quando la bolla speculativa era diventata così grande.
Atterraggio duro menzionato spesso della Cina
Il termine atterraggio duro è stato spesso applicato alla Cina, che ha goduto per decenni di tassi di crescita del prodotto interno lordo (PIL) preternaturalmente elevati che - per alcuni osservatori - l'hanno predisposto per un atterraggio duro. Alti livelli di debito, in particolare a livello di governo locale, sono spesso indicati come un potenziale catalizzatore di una recessione, così come gli alti prezzi degli immobili in molte città cinesi.
Alla fine del 2015, a seguito di una rapida svalutazione dello yuan e di un ammorbidimento dei volumi commerciali, molti osservatori temevano un duro atterraggio cinese: la Société Générale ha messo le probabilità al 30%. Tuttavia, i volumi commerciali si sono ripresi e i mercati valutari si sono stabilizzati. Nel 2019, il discorso di un duro atterraggio cinese è riemerso con la repressione dei finanziamenti ombra e le speculazioni su ciò che la perdita di quella fonte di credito farà alle imprese, alla crescita e all'occupazione cinesi. Naturalmente, vale la pena notare che la Cina deve ancora sperimentare un duro atterraggio, mentre tutte le potenze occidentali che lo prevedono a loro nome ne hanno passate alcune.
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