Scambio pickup resa pura
Uno swap di rendimento puro è un'operazione in cui le obbligazioni con rendimenti più bassi e tassi di scadenza più brevi si scambiano con obbligazioni con rendimenti più elevati e tempi di scadenza più lunghi. L'investitore sta scambiando l'obbligazione a rendimento inferiore con un'obbligazione che darà rendimenti più elevati.
Un'obbligazione è un investimento a reddito fisso in cui un investitore presta denaro a un'entità che prende in prestito i fondi per un periodo definito a un tasso di interesse variabile o fisso.
RIPARTIZIONE Scambio pickup resa pura
Con uno swap di rendimento puro, l'unico scopo della transazione è aumentare il rendimento. Le nuove obbligazioni avranno una scadenza e un rating di rischio simili a quelli delle vecchie obbligazioni, ma la cedola cambierà. Rendimento e coupon non sono le stesse cose. Il rendimento è il rendimento del reddito di un investimento, come l'interesse o i dividendi ricevuti dal possesso di un titolo. Considerando che una cedola è il tasso di interesse annuale pagato su un'obbligazione, espresso come percentuale del valore nominale.
Lo swap di rendimento puro consente a un investitore di utilizzare un'obbligazione per acquistare un'altra obbligazione con un rendimento maggiore. Ad esempio, un investitore può vendere un'obbligazione con un rendimento basso e quindi utilizzare i proventi di tale investimento per acquistare un'obbligazione con un rendimento più elevato.
Le obbligazioni guadagnano rendimenti per gli investitori attraverso la cedola, dalle plusvalenze quando l'investimento viene venduto e attraverso il reinvestimento. Gli investitori possono utilizzare diversi tipi di obbligazioni swap per trarre vantaggio da questi diversi tipi di rendimenti per cercare di migliorare i propri rendimenti.
Altri esempi di obbligazioni swap includono:
- Swap di anticipazione dei tassi in cui le obbligazioni vengono scambiate in base alla loro durata attuale e ai movimenti previsti dei tassi di interesse. Uno swap di anticipazione dei tassi viene spesso fatto per trarre vantaggio da opportunità obbligazionarie più redditizie ed è altamente speculativo.
- Lo swap di sostituzione scambia titoli a reddito fisso come un'obbligazione per titoli a rendimento più elevato con cedola, scadenza, funzione di chiamata, qualità del credito o altra caratteristica simili. Uno swap di sostituzione consente all'investitore di aumentare i rendimenti senza alterare i termini o il livello di rischio del titolo.
- Swap spread intermarket che scambiano due obbligazioni all'interno di diverse parti dello stesso mercato, il cui scopo è quello di capitalizzare una discrepanza di rendimento tra i settori del mercato obbligazionario.
Limitazioni degli scambi di pickup con rendimento puro
Mentre uno swap di rendimento puro suona come un metodo semplice e diretto per fare soldi semplicemente scambiando obbligazioni più costose con rendimenti bassi per prodotti a basso costo con rendimenti più elevati, alcune considerazioni devono essere fatte. Ad esempio, qualsiasi obbligazione che sia meno costosa e abbia un rendimento più elevato generalmente comporta anche un rischio maggiore per gli investitori.
In uno swap a rendimento puro, l'investitore che ha un'obbligazione a rendimento inferiore ha il rischio più elevato poiché l'obbligazione a rendimento più elevato di solito avrà una qualità creditizia inferiore. Inoltre, il tasso di scadenza più esteso della nuova obbligazione ad alto rendimento significa che il detentore di obbligazioni ha ora un maggiore rischio di tasso di interesse. Più tempo per maturare significa più tempo e opportunità per i tassi di interesse a cambiare sfavorevolmente. In generale, il prezzo di un'obbligazione diminuirà quando i tassi di interesse saliranno.
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