In che modo i prezzi spot delle materie prime sono diversi dai prezzi dei futures?

I prezzi spot delle materie prime e i prezzi dei futures sono quotazioni diverse per i diversi tipi di contratti. Il prezzo spot è il prezzo corrente di un contratto spot, al quale un particolare prodotto potrebbe essere acquistato o venduto in un luogo specifico per la consegna immediata e il pagamento alla data spot. Al contrario, il prezzo a termine di una merce è quotato per una transazione finanziaria che avverrà in una data futura ed è il prezzo di regolamento del contratto a termine.

Key Takeaways

• Il prezzo spot di una merce è l'attuale prezzo in contanti per il bene fisico sul mercato.
• Il prezzo dei futures si basa su un contratto derivato per la consegna in una data futura nel tempo.
• La differenza tra i prezzi spot e dei futures sul mercato è chiamata base.

Differenze tra i prezzi delle materie prime spot e dei future

Le principali differenze tra i prezzi spot delle materie prime e dei futures sono le date e i prezzi di consegna.

Il prezzo spot di una merce è il prezzo al quale la merce può essere scambiata in qualsiasi momento nel mercato. Al contrario, il prezzo a termine di una merce è il prezzo della merce in relazione al suo prezzo spot corrente, al tempo fino alla consegna, al tasso di interesse privo di rischio e ai costi di conservazione in una data futura.

Calcola i prezzi dei futures su merci aggiungendo i costi di stoccaggio al prezzo spot di una determinata merce. Moltiplicare il valore risultante per il numero di Eulero (2.718281828…) elevato al tasso di interesse privo di rischio moltiplicato per il tempo alla scadenza. In generale, i prezzi dei futures e i prezzi spot sono diversi perché il mercato è sempre lungimirante. La differenza tra il prezzo spot di una merce e il prezzo futuro è dovuta al costo del carry e ai tassi di interesse.

Ad esempio, supponiamo che il prezzo a pronti dell'oro sia di $ 1.200 l'oncia e costa $ 5 l'oncia per conservare l'oro per sei mesi. Il contratto a termine di sei mesi sull'oro, dato un tasso di interesse privo di rischio dello 0, 25%, è $ 1, 206, 51, o (($ 1, 200 + $ 5) * e ^ (0, 0025 * 0, 5)).

Prezzo spot, prezzo futures e base

La base è la variazione tra il prezzo a pronti di una merce consegnabile e il prezzo relativo del contratto a termine per lo stesso effettivo che ha la durata più breve fino alla scadenza. La base è un concetto cruciale per i gestori di portafoglio e gli operatori, poiché questa relazione tra prezzi in contanti e futures influisce sul valore dei contratti utilizzati nella copertura. Poiché vi sono lacune tra il prezzo spot e il relativo prezzo fino alla scadenza del contratto più vicino, la base non è necessariamente accurata.

Oltre alle deviazioni create a causa del divario temporale tra la scadenza del contratto futures e la merce spot, la qualità del prodotto, il luogo di consegna e gli effettivi possono anche variare. In generale, la base viene utilizzata dagli investitori per valutare la redditività della consegna di denaro contante o effettiva e viene anche utilizzata per cercare opportunità di arbitraggio.

Ad esempio, come base per i contratti futures, si supponga che il prezzo a pronti per il greggio sia di $ 50 al barile e che il prezzo a termine per il greggio disponibile in due mesi sia di $ 54. La base è $ 4, o $ 54 - $ 50.

Advisor Insight

Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX

Il modo più semplice di pensare a questo è che un prezzo spot è il prezzo per saldare immediatamente un contratto di merce - sia il prezzo che i termini di consegna. Ti stai stabilendo sul posto, quindi "contratto spot".

Un contratto a termine si verificherà in futuro, non immediatamente, quindi "contratto a termine". Con un contratto a termine, si sta fissando un prezzo per un contratto su una merce - dimensioni, quantità e qualità - a una data specifica in futuro.

Penseresti che i prezzi dei futures saranno sempre più dei prezzi spot. Ma anche le aspettative sulla merce stessa influiranno sul prezzo. Ciò include se aumenterà o diminuirà il prezzo, che di solito è determinato dalla domanda e dall'offerta a causa della stagionalità, delle aspettative meteorologiche, ecc. I prezzi dei futures possono effettivamente essere inferiori ai prezzi spot.