Come vengono determinati i tassi di interesse dei buoni del tesoro?

I buoni del tesoro statunitensi (titoli a T) sono generalmente venduti con uno sconto dal loro valore nominale. Il livello di sconto è determinato durante le aste del Tesoro. A differenza di altri titoli del Tesoro USA come titoli del Tesoro (titoli a T) e titoli del Tesoro (titoli a T), i titoli a T non pagano interessi periodici a intervalli di sei mesi. Il tasso di interesse per i titoli del Tesoro è quindi determinato attraverso una combinazione del valore totale scontato e della durata.

Aste T-Bill e tipi di offerenti

Il Ministero del Tesoro organizza aste per diverse scadenze a intervalli separati e ricorrenti. Le aste per le fatture a 13 e 26 settimane avvengono ogni lunedì, a condizione che i mercati finanziari siano aperti durante il giorno. Le fatture T di cinquantadue settimane vengono messe all'asta ogni quarto martedì. Ogni giovedì vengono fatti annunci su quante nuove fatture a T saranno emesse e sui loro valori nominali. Ciò consente ai potenziali acquirenti di pianificare i propri acquisti.

Esistono due tipi di offerenti per buoni del tesoro: competitivi e non competitivi. Gli offerenti competitivi sono gli unici che influenzano effettivamente il tasso di sconto. Ogni offerente competitivo dichiara il prezzo che è disposto a pagare, che il Tesoro accetta in ordine decrescente di prezzo fino a esaurimento del valore nominale totale di una determinata scadenza. Gli offerenti non competitivi si impegnano ad acquistare al prezzo medio di tutte le offerte competitive accettate.

Key Takeaways

• I prezzi delle T-bill hanno una grande influenza sui livelli relativi di rischio che gli investitori si sentono a proprio agio.
• In effetti, il prezzo e il rendimento dei buoni del Tesoro e di altri titoli del Tesoro aiutano a informare i fondamenti di quasi tutte le altre classi di investimento sul mercato.
• I prezzi delle bollette T sono determinati alle aste a intervalli.
• Esistono due tipi di offerenti con fattura a T: offerenti competitivi e offerenti non competitivi.
• I buoni del tesoro sono considerati uno degli investimenti più sicuri al mondo, anche se con alcuni dei rendimenti più bassi.

Valore nominale Rimborso e tasso di interesse

Gli acquirenti che detengono fatture a T fino alla scadenza ricevono sempre valore nominale per i loro investimenti. Il tasso di interesse deriva dallo spread tra il prezzo di acquisto scontato e il prezzo di rimborso del valore nominale.

Ad esempio, supponiamo che un investitore acquisti una fattura T di 52 settimane con un valore nominale di $ 1.000. L'investitore ha pagato $ 975 in anticipo. Lo spread di sconto è di $ 25. Dopo che l'investitore riceve i $ 1.000 alla fine delle 52 settimane, il tasso di interesse guadagnato è del 2, 56%, o 25/975 = 0, 0256.

Il tasso di interesse guadagnato su una T-bill non è necessariamente uguale al suo rendimento di sconto, che è il tasso di rendimento annualizzato che l'investitore realizza su un investimento. Anche i rendimenti degli sconti cambiano nel corso della vita del titolo. Il rendimento di sconto viene talvolta definito tasso di sconto, che non deve essere confuso con il tasso di interesse.

Prezzi dei buoni del tesoro e impatto sul mercato

Numerosi fattori esterni possono influenzare il prezzo di sconto pagato sui titoli T, come le variazioni del tasso dei fondi federali, che incidono più sui titoli T rispetto ad altri tipi di titoli di Stato. Questo perché i T-Bills competono direttamente con il tasso dei fondi federali sul mercato degli strumenti di debito a basso rischio a breve termine. Gli investitori istituzionali sono particolarmente interessati alla differenza tra il tasso dei fondi federali e i rendimenti delle T-bill.

Nel mondo dei titoli di debito, le T-Bills rappresentano la maggiore liquidità e il più basso rischio di capitale.

I prezzi dei buoni del tesoro (titoli a T) possono avere un impatto significativo sul premio per il rischio addebitato dagli investitori in tutto il mercato. Le T-fatture sono valutate come obbligazioni; quando i prezzi aumentano, i rendimenti diminuiscono e anche il contrario è vero. Agiscono come la cosa più vicina a un rendimento privo di rischio sul mercato; tutti gli altri investimenti devono offrire un premio al rischio sotto forma di rendimenti più elevati per attirare denaro lontano dai buoni del tesoro.

Altre influenze sui prezzi di T-Bill

Ci sono altri fattori che determinano i prezzi delle bollette a T. Durante i periodi di forte crescita economica, gli investitori sono meno avversi al rischio e la domanda di bollette tende a calare. All'aumentare dei rendimenti del T-bill, aumentano anche gli altri tassi di interesse. Altri tassi obbligazionari aumentano, il tasso di rendimento richiesto sulle azioni tende ad aumentare, i tassi ipotecari tendono ad aumentare e la domanda di altre materie prime "sicure" tende a diminuire.

Allo stesso modo, quando l'economia è lenta e gli investitori stanno lasciando investimenti più rischiosi, i prezzi delle T-bill tendono ad aumentare e i rendimenti diminuiscono. Più bassi sono i tassi di interesse e i rendimenti del T-bill, più gli investitori sono incoraggiati a cercare rendimenti più rischiosi in altre parti del mercato. Ciò è particolarmente vero durante i periodi in cui i tassi di inflazione sono superiori ai rendimenti dei titoli T, rendendo sostanzialmente negativo il tasso reale di rendimento sui titoli T.

L'inflazione influisce anche sui tassi di T-bill. Questo perché gli investitori sono riluttanti ad acquistare buoni del tesoro quando il rendimento dei loro investimenti non tiene il passo con l'inflazione, rendendo l'investimento una perdita netta in termini di potere d'acquisto reale. L'inflazione elevata può portare a prezzi del Tesoro più bassi e rendimenti più elevati. Al contrario, i prezzi tendono ad essere alti quando l'inflazione è bassa. Il secondo motivo per cui l'inflazione influisce sui tassi del T-bill è dovuto al modo in cui la Federal Reserve prende di mira l'offerta di moneta.