Come calcolare la resa alla scadenza di un'obbligazione zero coupon

Le obbligazioni a cedola zero non presentano pagamenti di interessi ricorrenti, il che distingue i calcoli del rendimento in scadenza dalle obbligazioni con un tasso cedolare.

Formula di legame zero coupon

La formula per calcolare il rendimento alla scadenza di un'obbligazione zero coupon è:

Rendimento alla scadenza = (valore nominale / prezzo attuale delle obbligazioni) ^ (1 / anni alla scadenza) −1

Prendi in considerazione un'obbligazione zero coupon da $ 1.000 che ha due anni fino alla scadenza. Il prestito è attualmente valutato a $ 925, il prezzo al quale potrebbe essere acquistato oggi. La formula sarebbe simile al seguente: (1000/925) ^ (1/2) -1. Una volta risolta, questa equazione produce un valore di 0, 03975, che sarebbe arrotondato e elencato come un rendimento del 3, 98%.

Come posso calcolare la resa alla scadenza di un'obbligazione zero coupon?

Il valore temporale delle formule monetarie di solito richiede cifre sui tassi di interesse per ciascun punto nel tempo. Ciò rende di conseguenza più facile calcolare il rendimento alla scadenza per le obbligazioni zero coupon. Non ci sono pagamenti di cedole da reinvestire, rendendolo equivalente al normale tasso di rendimento dell'obbligazione.

Potenziali cambiamenti

Il rendimento alla scadenza può variare da un anno all'altro. Dipende dalle variazioni dei prezzi complessivi nel mercato obbligazionario. Ad esempio, supponiamo che gli investitori diventino più disposti a detenere obbligazioni a causa dell'incertezza economica. Quindi i prezzi delle obbligazioni aumenterebbero probabilmente, il che aumenterebbe il denominatore nella formula del rendimento alla scadenza, riducendo così il rendimento.

Il rendimento alla scadenza è un concetto di investimento essenziale utilizzato per confrontare le obbligazioni di diverse cedole e periodi fino alla scadenza. Senza tenere conto di alcun pagamento di interessi, le obbligazioni zero coupon dimostrano sempre rendimenti alla scadenza pari ai loro normali tassi di rendimento. Il rendimento alla scadenza per le obbligazioni zero coupon è anche noto come tasso spot.

considerazioni speciali

Le obbligazioni zero coupon vengono negoziate sui principali mercati. Sono comunemente emessi da corporazioni, governi statali e locali e dal Ministero del Tesoro degli Stati Uniti. Le obbligazioni societarie a cedola zero sono generalmente più rischiose di obbligazioni a cedola simili. Se l'emittente è inadempiente su un'obbligazione zero coupon, l'investitore non ha nemmeno ricevuto pagamenti cedola, quindi le potenziali perdite sono maggiori.

L'IRS impone a un obbligazionista a cedola zero l'obbligo per l'imposta sul reddito maturata ogni anno, anche se l'obbligazionista non riceve effettivamente i contanti fino alla scadenza. L'IRS chiama questo interesse imputato.

Le obbligazioni zero coupon spesso maturano in dieci anni o più, quindi possono essere investimenti a lungo termine. La mancanza di entrate correnti fornite dalle obbligazioni zero coupon scoraggia alcuni investitori. Altri trovano i titoli adatti per raggiungere obiettivi finanziari a lungo termine, come il risparmio per le spese universitarie di un bambino. Con gli sconti, l'investitore può trasformare una piccola quantità di denaro in una somma sostanziale per diversi anni.

Le obbligazioni zero coupon essenzialmente bloccano l'investitore in un tasso di reinvestimento garantito. Questo accordo può essere più vantaggioso quando i tassi di interesse sono elevati e quando sono inseriti in conti pensionistici con agevolazioni fiscali. Alcuni investitori evitano anche di pagare le tasse sugli interessi imputati acquistando obbligazioni municipali a cedola zero. Di solito sono esenti da imposta se l'investitore vive nello stato in cui è stato emesso l'obbligazione.

Senza pagamenti di cedole su obbligazioni zero coupon, il loro valore è interamente basato sul prezzo corrente rispetto al valore nominale. Pertanto, quando i tassi di interesse stanno diminuendo, i prezzi sono posizionati per aumentare più rapidamente delle obbligazioni tradizionali e viceversa. Ciò può rendere obbligazioni a cedola zero, in particolare titoli del Tesoro a cedola zero, una copertura efficace per i portafogli azionari.