Come funzionano gli ETF con copertura valutaria

Se c'è un obiettivo di investimento che ti viene in mente, allora puoi quasi garantire che alcune società di gestione degli investimenti abbiano progettato un fondo negoziato in borsa (ETF) per adattarlo a tale obiettivo. Esistono ETF specializzati in immobili a leva o in obbligazioni spazzatura. Altri sono lì per limitare l'esposizione degli investitori ai tassi di cambio. E con decine di valute indipendenti in tutto il mondo, probabilmente c'è un ETF con copertura valutaria per te.

Cambio, Rapporti nazionali

Prendi iShares di BlackRock Inc. (BLK), che assembla e mantiene oltre 330 ETF, uno dei più grandi elenchi del settore. Tali fondi comprendono diversi strumenti di copertura valutaria, ciascuno denominato in una determinata valuta (o paniere) e confezionato per gli investitori americani, o almeno per gli investitori che normalmente effettuano transazioni in dollari USA. (Per ulteriori informazioni, consultare: ETF iShares di Blackrock .)

Ma perché un investitore dovrebbe coprire gli investimenti dell'ETF? Gli ETF non sono abbastanza ampi da evitare l'uniformità in primo luogo? Gli ETF offrono diversificazione, ma un ETF standard che investe in mercati esteri non farà nulla per proteggerti dalle fluttuazioni valutarie. Gli ETF con copertura valutaria ti proteggono dagli hit dei tassi di cambio. Oppure, se sei un tipo di persona mezzo bicchiere, ti aiuta a sfruttare i potenziali guadagni in altre valute rispetto al dollaro USA. Un dollaro forte può danneggiare la tua esposizione internazionale, poiché di conseguenza servono più franchi svizzeri o corone norvegesi per eguagliare il potere d'acquisto di un biglietto verde. Il dollaro USA si è in effetti rafforzato rispetto a un paniere di valute fortemente circolate per gran parte del 2015, abbastanza da rendere gli ETF con copertura valutaria molto più interessanti per gli investitori.

Non preoccuparti più dell'iperinflazione

Il concetto è semplice In alcuni casi, un ETF con copertura valutaria non può essere altro che un ETF esistente - stessi componenti, stesse proporzioni, stesso rapporto di spesa - ma denominato in qualcosa di diverso dai dollari USA. La differenza fondamentale è che l'ETF con copertura valutaria contiene posizioni in contratti a termine su valute, che sono essenzialmente contratti futures su valute. I forward ti consentono di bloccare il prezzo di una valuta oggi, indipendentemente da eventuali fluttuazioni. I contratti a termine su valute non si adattano alla definizione rigorosa di contratti futures, perché non vengono scambiati in borsa. (Per ulteriori informazioni, consultare: Derivati ​​- Differenze fondamentali tra future e forward .)

Hedge un po 'o molto

Gli ETF generalizzati con copertura valutaria sono disponibili in due varietà: moneta unica e valuta multipla. Gli ETF con copertura valutaria singola sono i più comuni dei due.

Prendi ad esempio l'ETF MSCI Japan (EWJ) di iShares. L'ETF senza copertura ha restituito l'11% negli ultimi 16 mesi. Il cugino coperto ha restituito il 30%. Non a caso, il dollaro USA ha guadagnato il 14% rispetto allo yen nello stesso periodo. In retrospettiva, se si dovesse comprare l'uno o l'altro, il fondo coperto sembra la scelta più ovvia. All'epoca il Giappone soffriva di deflazione, ad un livello ancora più pronunciato di quello negli Stati Uniti. La politica macroeconomica ha indirettamente portato alla svalutazione dello yen, ed eccoci qui. (Per ulteriori informazioni, consultare: I migliori ETF sul Giappone .)

Se un ETF con copertura denominata in yen di un'impresa supera il valore della sua controparte senza copertura, è ragionevole supporre che anche altri ETF denominati in yen lo facciano. Prendi il fondo azionario con copertura giapponese (DXJ) di WisdomTree Investment Inc. (WETF). Le sue partecipazioni sono le normali multinazionali giapponesi: Toyota (TM), Mitsubishi UFJ Financial (MTU), ecc. Nell'ultimo anno, il valore patrimoniale netto (NAV) del fondo è aumentato del 10%. Se avessi investito in un fondo non coperto di costituzione simile, saresti sceso del 5% grazie a uno yen ribassato.

Per quanto riguarda gli ETF a copertura di più valute, in pratica si concentrano su una particolare regione (ad es. Europa, mercati emergenti) o su una determinata dimensione di società (ad es. Small cap). Se le valute coinvolte dovessero cadere abbastanza contro il dollaro USA, la composizione dei fondi diventa meno importante. In effetti, se sono in gioco le valute appropriate, un ETF non coperto di piccola capitalizzazione assemblato da un gestore esperto può finire per avere un valore considerevolmente inferiore per il proprio portafoglio rispetto a un ETF con copertura valutaria di composizione ordinaria. (Per ulteriori informazioni, consultare: Investire in Giappone con questo ETF .)

La linea di fondo

Non ti arricchirai nel prevedere i movimenti tra e tra le valute. Bene, potresti, ma dovresti iniziare con un bankroll a leva terribilmente grande. D'altra parte, se stai considerando gli ETF con copertura valutaria come un modo per evitare perdite in dollari reali, al giorno d'oggi le società di investimento si stanno impegnando per assecondarti.

L'aumento degli ETF con copertura valutaria è un fenomeno recente stimolato da una causa inconfondibile: le autorità bancarie nazionali sono ossessionate da denaro economico. I giocatori stanno entrando nel mercato a un ritmo allarmante, con la controllata Aegon (AEG) ProShares tra le ultime a offrire una suite di ETF con copertura valutaria, sia a moneta singola che a valuta multipla. Con un numero maggiore di tali ETF disponibili per il singolo investitore e le imprese così costrette a competere sul prezzo (vale a dire, i rapporti di spesa), non c'è mai stato un momento migliore non solo per esporsi ai mercati internazionali, ma ridurre i rischi di movimento dei prezzi mentre si fa così. (Per ulteriori informazioni, consultare: L' ETF suona per un greenback in crisi .)