In che modo i dividendi incidono sui prezzi delle azioni

I dividendi possono influenzare il prezzo delle loro azioni sottostanti in vari modi. Mentre la storia dei dividendi di un determinato titolo gioca un ruolo generale nella sua popolarità, la dichiarazione e il pagamento dei dividendi ha anche un effetto specifico e prevedibile sui prezzi di mercato.

Come funzionano i dividendi

Per gli investitori, i dividendi rappresentano una fonte popolare di entrate da investimenti. Per la società emittente, sono un modo per ridistribuire i profitti agli azionisti come un modo per ringraziarli per il loro supporto e per incoraggiare ulteriori investimenti. I dividendi servono anche come annuncio del successo dell'azienda. Poiché i dividendi vengono emessi dagli utili non distribuiti di una società, solo le società sostanzialmente redditizie emettono dividendi con qualsiasi coerenza.

I dividendi sono spesso pagati in contanti, ma possono anche essere emessi sotto forma di ulteriori azioni. In entrambi i casi, l'importo che ciascun investitore riceve dipende dalle loro attuali quote di proprietà.

Se una società ha un milione di azioni in circolazione e dichiara un dividendo di 50 centesimi, un investitore con 100 azioni riceve $ 50 e la società paga un totale di $ 500.000. Se invece emette un dividendo in azioni del 10%, lo stesso investitore riceve 10 azioni aggiuntive e la società distribuisce 100.000 nuove azioni in totale.

L'effetto della psicologia dei dividendi

Le azioni che pagano dividendi costanti sono popolari tra gli investitori. Sebbene i dividendi non siano garantiti su azioni ordinarie, molte aziende sono orgogliose di premiare generosamente gli azionisti con dividendi costanti - e talvolta in aumento - ogni anno. Le società che lo fanno sono percepite come finanziariamente stabili e le società finanziariamente stabili realizzano buoni investimenti, in particolare tra gli investitori buy-and-hold che hanno maggiori probabilità di beneficiare dei pagamenti dei dividendi.

Quando le società mostrano storie di dividendi costanti, diventano più interessanti per gli investitori. Man mano che un numero maggiore di investitori acquista per trarre vantaggio da questo vantaggio della proprietà azionaria, il prezzo delle azioni aumenta naturalmente, rafforzando così la convinzione che il titolo sia forte. Se una società annuncia un dividendo superiore al normale, il sentimento pubblico tende a salire.

Al contrario, quando una società che tradizionalmente paga dividendi emette un dividendo inferiore al normale o nessun dividendo, può essere interpretata come un segno che la società è caduta in un momento difficile. La verità potrebbe essere che i profitti dell'azienda vengono utilizzati per altri scopi - come l'espansione del finanziamento - ma la percezione del mercato della situazione è sempre più potente della verità. Molte aziende lavorano duramente per pagare dividendi costanti per evitare di rovinare gli investitori, che potrebbero vedere un dividendo ignorato come oscuro presagio.

L'effetto della dichiarazione dei dividendi sul prezzo delle azioni

Prima che un dividendo venga distribuito, la società emittente deve dichiarare l'importo del dividendo e la data in cui verrà pagato. Annuncia anche l'ultima data in cui le azioni possono essere acquistate per ricevere il dividendo, chiamata data ex dividendo. Questa data è generalmente due giorni lavorativi prima della data di registrazione, ovvero la data in cui la società rivede il proprio elenco di azionisti.

La dichiarazione di un dividendo incoraggia naturalmente gli investitori ad acquistare azioni. Poiché gli investitori sanno che riceveranno un dividendo se acquistano il titolo prima della data ex dividendo, sono disposti a pagare un premio. Questo fa sì che il prezzo di un titolo aumenti nei giorni precedenti la data ex dividendo. In generale, l'aumento è circa pari all'importo del dividendo, ma l'effettiva variazione del prezzo si basa sull'attività di mercato e non è determinata da alcuna entità governativa.

Alla data ex dividendo, gli investitori possono ridurre il prezzo delle azioni dell'importo del dividendo per tenere conto del fatto che i nuovi investitori non sono idonei a ricevere dividendi e non sono quindi disposti a pagare un premio. Tuttavia, se il mercato è particolarmente ottimista circa il titolo che porta alla data ex dividendo, l'aumento del prezzo che questo crea potrebbe essere maggiore dell'importo effettivo del dividendo, con un conseguente aumento netto nonostante la riduzione automatica. Se il dividendo è piccolo, la riduzione potrebbe persino passare inosservata a causa del ritorno delle normali negoziazioni.

Molte persone investono in determinati titoli in determinati momenti al solo scopo di riscuotere pagamenti di dividendi. Alcuni investitori acquistano azioni poco prima della data dell'ex dividendo e poi le vendono di nuovo subito dopo la data di registrazione, una tattica che può comportare un profitto ordinato se eseguita correttamente.

Dividendi azionari

Sebbene i dividendi in azioni non determinino un effettivo aumento di valore per gli investitori al momento dell'emissione, hanno un effetto sul prezzo delle azioni simile a quello dei dividendi in contanti. Dopo la dichiarazione di un dividendo in azioni, il prezzo delle azioni spesso aumenta. Tuttavia, poiché un dividendo azionario aumenta il numero di azioni in circolazione mentre il valore della società rimane stabile, diluisce il valore contabile per azione ordinaria e il prezzo delle azioni viene ridotto di conseguenza.

Come per i dividendi in contanti, i dividendi in azioni più piccoli possono facilmente passare inosservati. Un dividendo in azioni del 2% pagato su azioni scambiate a $ 200 fa scendere il prezzo a $ 196, una riduzione che potrebbe facilmente essere il risultato di una normale negoziazione. Tuttavia, un dividendo azionario del 35% riduce il prezzo a $ 130 per azione, il che è piuttosto difficile da perdere.

Dividend Yield / Payout Ratio

Il rendimento da dividendi e il rapporto di pagamento dei dividendi sono due rapporti di valutazione che gli investitori e gli analisti utilizzano per valutare le società come investimenti per il reddito da dividendi. Il rendimento da dividendi mostra il rendimento annuo per azione posseduto che un investitore realizza con pagamenti di dividendi in contanti o il rendimento dell'investimento da dividendo per dollaro investito. È espresso in percentuale e calcolato come:

Dividend Yield = D ÷ Pwhere: D = Dividendi annuali per azione P = Prezzo per azione \ inizio {allineato} & Dividendo \ Rendimento = D \ div P \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {D = Dividendi annuali per azione} \\ & \ text {P = Prezzo per azione} \\ \ end {allineato} Rendimento da dividendi = D ÷ Dove: D = Dividendi annuali per azioneP = Prezzo per azione

Il rendimento da dividendi fornisce una buona misura di base che un investitore può utilizzare per confrontare il reddito da dividendi derivante dalle sue partecipazioni correnti con il reddito da dividendi potenziale disponibile investendo in altre azioni o fondi comuni di investimento. Per quanto riguarda i rendimenti complessivi degli investimenti, è importante notare che gli aumenti del prezzo delle azioni riducono il rapporto di rendimento dei dividendi anche se il rendimento complessivo degli investimenti derivante dalla proprietà del titolo può essere notevolmente migliorato. Al contrario, un calo del prezzo delle azioni mostra un rendimento da dividendi più elevato, ma può indicare che la società sta riscontrando problemi e portare a un rendimento totale dell'investimento inferiore.

Il rapporto di pagamento dei dividendi è considerato più utile per valutare le condizioni finanziarie di una società e le prospettive per il mantenimento o il miglioramento dei suoi pagamenti di dividendi in futuro. Il rapporto di pagamento dei dividendi rivela la percentuale di reddito netto che una società sta pagando sotto forma di dividendi. Viene calcolato usando la seguente equazione:

Rapporto di pagamento del dividendo = D ÷ Ewhere: E = Utile per azione \ inizio {allineato} & Dividendo \ Pagamento \ Rapporto = D \ div E \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {E = Utile per azione} \\ \ end {allineato} Rapporto di pagamento del dividendo = D ÷ Ewhere: E = Utile per azione

Se il rapporto di pagamento dei dividendi è eccessivamente elevato, ciò potrebbe indicare una minore probabilità che una società sarà in grado di sostenere tali pagamenti di dividendi in futuro, a causa del fatto che la società sta utilizzando una percentuale inferiore di utili per reinvestire nella crescita dell'azienda. Pertanto, è comunemente preferito un rapporto di pagamento dei dividendi stabile rispetto a uno insolitamente grande. Un buon modo per determinare se il rapporto di pagamento di una società è ragionevole è quello di confrontare il rapporto con quello di società simili nello stesso settore.

Dividendi per azione

I dividendi per azione (DPS) misurano l'ammontare totale degli utili che una società paga ai suoi azionisti, in genere più di un anno, su base per azione. Il DPS può essere calcolato sottraendo i dividendi speciali dalla somma di tutti i dividendi nell'arco di un anno e dividendo questo valore per le azioni in circolazione. Ad esempio, la società HIJ ha cinque milioni di azioni in circolazione e ha pagato dividendi per $ 2, 5 milioni l'anno scorso; non sono stati pagati dividendi speciali. Il DPS per la società HIJ è di 50 centesimi ($ 2.500.000 ÷ 5.000.000) per azione. Una società può ridurre, aumentare o eliminare tutti i pagamenti di dividendi in qualsiasi momento.

Una società può tagliare o eliminare i dividendi quando l'economia sta attraversando una recessione. Supponiamo che una società che paga dividendi non guadagni abbastanza; potrebbe cercare di ridurre o eliminare i dividendi a causa del calo delle vendite e dei ricavi. Ad esempio, se la società HIJ sperimenta un calo degli utili a causa di una recessione l'anno successivo, potrebbe cercare di tagliare una parte dei suoi dividendi per ridurre i costi.

Un altro esempio potrebbe essere se un'azienda paga troppo in dividendi. Una società può valutare se sta pagando troppo dei suoi guadagni agli azionisti usando il rapporto di pagamento. Ad esempio, supponiamo che la società HIJ abbia un DPS di 50 centesimi per azione e che il suo utile per azione (EPS) sia di 45 centesimi per azione. Il payout ratio è del 111% (0, 50 ÷ .45); questa cifra mostra che HIJ sta pagando di più ai suoi azionisti rispetto all'importo che sta guadagnando. La società cercherà di tagliare o eliminare i dividendi perché non dovrebbe pagare più di quanto guadagni.

Il modello di sconto sui dividendi

Il modello di sconto sui dividendi (DDM), noto anche come modello di crescita di Gordon, presuppone che un'azione valga il valore attuale sommato di tutti i pagamenti di dividendi futuri. Questo è un metodo di valutazione popolare utilizzato da investitori fondamentali e investitori di valore. In teoria semplificata, una società investe le sue attività per ricavare rendimenti futuri, reinvestisce la parte necessaria di tali rendimenti futuri per mantenere e far crescere l'impresa e trasferisce il saldo di tali rendimenti agli azionisti sotto forma di dividendi. Secondo il DDM, il valore di un titolo viene calcolato come rapporto con il successivo dividendo annuale nel numeratore e il tasso di sconto meno il tasso di crescita del dividendo nel denominatore. Per utilizzare questo modello, la società deve pagare un dividendo e tale dividendo deve crescere a un ritmo regolare nel lungo termine. Anche il tasso di sconto deve essere superiore al tasso di crescita del dividendo affinché il modello sia valido.

Il DDM si occupa esclusivamente di fornire un'analisi del valore di un titolo basato esclusivamente sul reddito futuro atteso da dividendi. Secondo il DDM, le azioni valgono solo il reddito che generano in futuri pagamenti di dividendi. Una delle metriche più prudenti per valutare le azioni, questo modello rappresenta una teoria finanziaria che richiede una quantità significativa di ipotesi in merito ai pagamenti dei dividendi di un'azienda, ai modelli di crescita e ai tassi di interesse futuri. I sostenitori ritengono che i futuri dividendi in contanti previsti siano l'unica valutazione affidabile del valore intrinseco di un'azienda.

Il DDM richiede tre pezzi di dati per la sua analisi, incluso l'importo del dividendo attuale o più recente pagato dalla società; il tasso di crescita dei pagamenti di dividendi nel corso della storia dei dividendi dell'azienda; e il tasso di rendimento richiesto che l'investitore desidera rendere o considera minimamente accettabile.

L'attuale pagamento del dividendo si trova nel bilancio di una società sul rendiconto finanziario. Il tasso di crescita dei pagamenti di dividendi richiede informazioni storiche sulla società che possono essere facilmente reperite su qualsiasi numero di siti Web di informazioni azionarie. Il tasso di rendimento richiesto è determinato da un singolo investitore o analista sulla base di una strategia di investimento prescelta.

Sebbene il modello di sconto sui dividendi fornisca un solido approccio per la proiezione del reddito da dividendi futuro, non è uno strumento di valutazione azionaria non includendo alcuna indennità per le plusvalenze attraverso l'apprezzamento del prezzo delle azioni.