In che modo le variazioni del tasso sui fondi federali incidono sul dollaro USA

Le variazioni del tasso sui fondi federali possono influire sul dollaro USA. Quando la Federal Reserve aumenta il tasso sui fondi federali, in genere aumenta i tassi di interesse in tutta l'economia. I rendimenti più elevati attraggono capitali di investimento da investitori all'estero che cercano rendimenti più elevati su obbligazioni e prodotti a tasso di interesse.

Gli investitori globali vendono i loro investimenti denominati nelle loro valute locali in cambio di investimenti denominati in dollari USA. Il risultato è un tasso di cambio più forte a favore del dollaro USA.

Key Takeaways

• Quando la Federal Reserve aumenta il tasso sui fondi federali, in genere aumenta i tassi di interesse in tutta l'economia.
• I rendimenti più elevati attraggono capitali di investimento da investitori all'estero che cercano rendimenti più elevati su obbligazioni e prodotti a tasso di interesse.
• Gli aumenti o le diminuzioni del tasso dei fondi alimentati si sono correlati abbastanza bene con le variazioni del tasso di cambio del dollaro USA rispetto ad altre valute.

Comprensione del tasso sui fondi federali

Il tasso sui fondi federali è il tasso che le banche si addebitano a vicenda per il prestito delle loro riserve in eccesso o contanti. Alcune banche hanno liquidità in eccesso, mentre altre banche potrebbero avere esigenze di liquidità a breve termine. Il tasso sui fondi alimentati è un tasso obiettivo fissato dalla Federal Reserve Bank ed è generalmente la base per il tasso che le banche commerciali si prestano reciprocamente.

Tuttavia, il tasso dei fondi alimentati ha un impatto molto più radicale sull'economia nel suo insieme. Il tasso sui fondi alimentati è un principio chiave dei mercati dei tassi di interesse e viene utilizzato per impostare il tasso primario, che è il tasso che le banche addebitano ai propri clienti per i prestiti. Inoltre, i tassi di ipoteca e di prestito, nonché i tassi di deposito per il risparmio, sono influenzati da eventuali variazioni del tasso dei fondi alimentati.

La Fed, attraverso il FOMC o il Federal Open Market Committee, regola i tassi in base alle esigenze dell'economia. Se il FOMC ritiene che l'economia stia crescendo troppo rapidamente ed è probabile che si verifichino inflazione o aumento dei prezzi, il FOMC aumenterà il tasso dei fondi alimentati.

Al contrario, se il FOMC crede che l'economia stia lottando o potrebbe immergersi in una recessione, il FOMC abbasserebbe il tasso dei fondi alimentati. Tassi più elevati tendono a rallentare i prestiti e l'economia, mentre tassi più bassi tendono a stimolare i prestiti e la crescita economica.

Il mandato della Fed è di usare la politica monetaria per aiutare a raggiungere la massima occupazione e prezzi stabili. Durante la crisi finanziaria del 2008 e la Grande recessione, la Fed ha mantenuto il tasso sui fondi federali pari o vicino allo 0% allo 0, 25%. Negli anni seguenti, la Fed aumentò i tassi man mano che l'economia migliorava.

Inflazione, fondi federali e dollaro

Uno dei modi in cui la Fed raggiunge la piena occupazione e prezzi stabili è fissando il tasso obiettivo di inflazione al 2%. Nel 2011, la Fed ha adottato ufficialmente un aumento annuo del 2% dell'indice dei prezzi per le spese per consumi personali come obiettivo.

In altre parole, quando la componente di inflazione dell'indice aumenta, segnala che i prezzi dei beni sono in aumento nell'economia. Se i prezzi aumentano, ma i salari non aumentano, il potere d'acquisto delle persone sta diminuendo. L'inflazione ha un impatto anche sugli investitori. Ad esempio, se un investitore detiene un'obbligazione a tasso fisso pagando il 3% e l'inflazione sale al 2%, l'investitore guadagna solo l'1% in termini reali.

Quando l'economia è debole, l'inflazione diminuisce poiché c'è meno domanda di beni per aumentare i prezzi. Al contrario, quando l'economia è forte, l'aumento dei salari aumenta la spesa, il che può stimolare prezzi più alti. Mantenere l'inflazione a un tasso di crescita del 2% aiuta l'economia a crescere a un ritmo costante e consentire ai salari di aumentare naturalmente.

Adeguamenti al tasso dei fondi federali possono anche influenzare l'inflazione negli Stati Uniti. Quando la Fed aumenta i tassi di interesse, incoraggia le persone a risparmiare di più e spendere di meno, riducendo le pressioni inflazionistiche. Al contrario, quando l'economia è in recessione o cresce troppo lentamente e la Fed riduce i tassi di interesse, stimola la spesa a stimolare l'inflazione.

Come il dollaro aiuta la Fed con l'inflazione

Naturalmente, molti altri fattori incidono sull'inflazione oltre alla Fed e hanno portato il tasso di inflazione a rimanere al di sotto dell'obiettivo del 2% della Fed per anni. Il tasso di cambio del dollaro USA ha un ruolo nell'inflazione.

Ad esempio, poiché le esportazioni statunitensi vengono vendute in Europa, gli acquirenti devono convertire euro in dollari per effettuare gli acquisti. Se il dollaro si sta rafforzando, il tasso di cambio più elevato induce gli europei a pagare di più per i beni statunitensi, basandosi esclusivamente sul tasso di cambio. Di conseguenza, le vendite all'esportazione negli Stati Uniti potrebbero diminuire se il dollaro è troppo forte.

Inoltre, un dollaro forte rende le importazioni estere più economiche. Se le società statunitensi acquistano merci dall'Europa in euro e l'euro è debole, o il dollaro è forte, tali importazioni sono più economiche. Il risultato sono prodotti più economici nei negozi statunitensi e quei prezzi più bassi si traducono in bassa inflazione.

Le importazioni a basso costo aiutano a mantenere bassa l'inflazione poiché le società statunitensi che producono beni domestici devono mantenere bassi i prezzi per competere con le importazioni estere a basso costo. Un dollaro più forte aiuta a rendere le importazioni estere più economiche e funge da copertura naturale per ridurre il rischio di inflazione nell'economia.

Come puoi immaginare, la Fed controlla da vicino l'inflazione insieme al livello di forza del dollaro prima di prendere qualsiasi decisione in merito al tasso dei fondi alimentati.

Esempio di Fed Funds e Dollaro USA

Di seguito possiamo vedere il tasso sui fondi alimentati dalla metà degli anni '90; le aree grigie indicano recessioni:

• A metà degli anni '90, il tasso dei fondi alimentati è passato dal 3% a un tasso superiore al 6%.
• Nel 2001 il tasso sui fondi alimentati è stato ridotto all'1% da oltre il 6% un anno prima.
• A metà degli anni 2000, il tasso dei fondi alimentati è stato aumentato con un miglioramento dell'economia.
• Nel 2008, il tasso sui fondi alimentati è stato nuovamente ridotto da oltre il 5% a quasi zero ed è rimasto a zero per diversi anni.

I tassi dei fondi federali sopra indicati sono stati recuperati dalla FRED o dalla Federal Reserve Bank di St. Louis.

All'aumentare del tasso sui fondi alimentati, aumentano i tassi complessivi nell'economia. Se i flussi di capitale globali si stanno spostando in attività denominate in dollari, inseguendo tassi di rendimento più elevati, il dollaro si rafforza.

Nel grafico seguente, possiamo vedere le mosse nel dollaro USA nello stesso periodo degli aumenti dei tassi nel grafico precedente.

• A metà degli anni '90, quando i tassi alimentati sono aumentati, il dollaro è aumentato come misurato dall'indice del dollaro, che misura i tassi di cambio di un paniere di valute.
• Nel 2002, quando la Fed ha tagliato i tassi, il dollaro si è indebolito drammaticamente.
• La correlazione del dollaro con i fondi alimentati si è leggermente interrotta a metà degli anni 2000. Mentre l'economia è cresciuta e i tassi sono aumentati, il dollaro non ha seguito l'esempio.
• Il dollaro ha iniziato a rimbalzare solo per ricadere nel 2008 e nel 2009.
• Mentre l'economia è emersa dalla Grande Recessione, il dollaro ha oscillato per anni.
• Sullo sfondo di un'economia più forte e di eventuali aumenti della Fed, il dollaro ha ripreso a salire dal 2014 al 2018.

Complessivamente, in normali condizioni economiche, gli aumenti del tasso sui fondi federali portano a tassi più elevati per i prodotti a tasso di interesse in tutti gli Stati Uniti. Il risultato è di solito un apprezzamento del dollaro USA.

Naturalmente, la correlazione tra il tasso dei fondi alimentati e il dollaro può rompersi. Inoltre, ci sono altri modi in cui il dollaro può indebolirsi o rafforzarsi. Ad esempio, la domanda di obbligazioni statunitensi come investimento rifugio in periodi di turbolenza può rafforzare il dollaro indipendentemente da dove sono fissati i tassi di interesse.