Come Warren Buffett fece Berkshire Hathaway

Se ti stai chiedendo dove si trovano i profitti del Berkshire Hathaway (BRK.A), risparmierebbe tempo a contare i settori in cui la società con sede a Omaha non guadagna.

Ferrovia? Quasi. BNSF Railway, la seconda più grande linea merci del Nord America, è una consociata interamente controllata del Berkshire Hathaway.

Assicurazione auto? Neanche vicino. GEICO, una sussidiaria del Berkshire Hathaway, è al secondo posto nel suo settore.

Abbigliamento da uomo? Fruit of the Loom Inc. del Berkshire Hathaway vende più biancheria intima da uomo negli Stati Uniti di qualsiasi altra azienda.

In effetti, se scendi l'elenco dei principali settori della nazione, Berkshire Hathaway ha le sue basi. Noleggio di jet aziendali (NetJets), gioielli (Borsheim's Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweler, Inc.), mobili (RC Willey Home Furniances, CORT), caramelle (See's Candies), autotrasporti (McLane Co., Inc.), case modulari (Clayton Homes), giornali ( The Buffalo News ) sono tutti rappresentati nel portafoglio in crescita dell'azienda. A quanto pare non c'è limite al numero di diverse aziende sotto l'ombrello Berkshire Hathaway da $ 508 miliardi a partire dal 2 novembre 2018.

Come Warren Buffett ha reso il Berkshire un vincitore

Fondata nel ^XIX secolo come due cotonifici separati del Massachusetts, la Berkshire Fine Spinning Associates e la Hathaway Manufacturing Co. si sono fuse nel 1955. Warren Buffett ha acquistato per la prima volta la società in declino nei primi anni '60 e alla fine ha finito per controllarla il 10 maggio, 1965. Due anni dopo, Buffett trasformò ufficialmente un conglomerato del Berkshire Hathaway, usando i proventi tessili per acquistare l'indennità nazionale, il primo di quelle che sarebbero diventate molte acquisizioni assicurative per la compagnia.

Cassa di guerra del Berkshire Hathaway

La linfa vitale del Berkshire Hathaway è ciò che gli addetti ai lavori chiamano "galleggiante". Conosciuto anche come "riserva disponibile", i galleggianti si riferiscono ai soldi pagati alle sussidiarie assicurative del Berkshire Hathaway in premi, ma che devono ancora essere pagati per coprire eventuali reclami. Tecnicamente questo denaro non appartiene alla compagnia assicurativa, ma rimane a portata di mano per essere investito come i suoi gestori ritengono opportuno. Il galleggiante di Berkshire Hathaway di oltre $ 100 miliardi non è solo uno dei più grandi al mondo, ma 50 volte quello di una generazione fa. Ha permesso al Berkshire Hathaway di fare rapidi acquisti di aziende temporaneamente ferite e di dar loro vita. Caso in questione: Fruit of the Loom è stato acquistato per soli 835 milioni di dollari nel 2002 dopo che il suo stock aveva perso il 97% del suo valore.

Uno dei principi principali detenuti dal mentore di Buffett, Benjamin Graham, è che i dividendi sono l'arma segreta di un investitore. Molte delle società Fortune 500 in cui Berkshire Hathaway occupa posizioni importanti: Apple Inc. (AAPL), The Coca-Cola Co. (KO) e American Express Co. (AXP), per citarne alcune - hanno una storia costante di mantenere o aumentare i dividendi ogni anno. La Coca-Cola, ad esempio, ha aumentato il suo dividendo annuale di 55 anni consecutivi. Mentre gli speculatori imprudenti inseguono titoli caldi i cui prezzi sono in aumento, i pazienti pazienti di quegli speculatori invece caricano sugli stock di società con fondamentali abbastanza formidabili da consentire regolari pagamenti in contanti agli azionisti.

I notiziari finanziari raramente mettono in mostra i dati sui dividendi come fanno i prezzi delle azioni e i movimenti dei prezzi, anche se i dividendi forniscono una delle misure più sicure della potenza di un'azienda. Dopotutto, la direzione consegnerà i contanti ai proprietari solo quando le operazioni trasformeranno un profitto abbastanza grande da rendere fattibili tali pagamenti. Come qualsiasi altro fattore, la ricerca di dividendi di Warren Buffet ha reso il Berkshire Hathaway un successo così costante.

Paga un dividendo? Non c'è modo

In qualche modo non sorprende, lo stesso Warren Buffett che investe in società che pagano dividendi si rifiuta di pagarli agli investitori della propria azienda. All'inizio, questo sembra così evidente che a malapena conta come un'osservazione: ha senso prendere i soldi che altre aziende ti offrono, ma non pagare mai inutilmente i tuoi soldi. Berkshire Hathaway ha effettivamente pagato un dividendo una volta prima. Nel 1967 la società pagò il suo unico dividendo di 10 centesimi per azione. Fino ad oggi, Buffett afferma di essere stato in bagno quando il dividendo è stato autorizzato.

Detto questo, sarebbe poco lungimirante per qualsiasi azionista del Berkshire Hathaway lamentarsi del rifiuto della società di pagare i dividendi. Il prezzo delle azioni è salito alle stelle negli ultimi 51 anni, scambiando a $ 275 nel 1980, $ 32, 500 nel 1995 e oltre $ 308, 530 alla chiusura del mercato del 2 novembre 2018, un track record senza confronti.

La logica del Berkshire Hathaway è semplice e difficile da discutere. Se sei un investitore, preferiresti spendere un dividendo o preferiresti vedere quei soldi reinvestiti dal team che ha trasformato un modesto investimento tessile in una delle più grandi, rispettate e finanziariamente solide società per Data?

Poiché una singola azione del Berkshire Hathaway di Classe A (che è la classe sopra citata) equivale a diversi anni di retribuzione media americana, non c'è da meravigliarsi che le azioni vengano scambiate di rado: circa 300 o 400 cambiano al giorno. Buffett non ha mai intrattenuto l'idea di una scissione di classe A, poiché ciò potrebbe incoraggiare la speculazione.

Buffett ha tuttavia autorizzato diversi anni fa la creazione di titoli di Classe B (BRK.B), valutati a 1/30 del valore di titoli di Classe A. Dopo una divisione 50-per-1 di BRK.B nel 2010, lo stock di Classe B ha sostituito BNSF sull'indice. Il prezzo più basso e la liquidità concomitante rendono le azioni di Classe B adatte ad essere incluse in un indice che tenta di valutare il valore del mercato. Le azioni di classe A sono troppo costose e scarsamente trattenute per costituire un componente indice efficace.

La linea di fondo

Alcuni investitori cercano valore, quindi acquistano azioni di società che soddisfano i loro criteri. Berkshire Hathaway adotta un approccio simile per fare affari - solo, invece di acquistare alcune azioni, acquista l'intera azienda. Dopo oltre 40 anni di applicazione di tale strategia, il risultato è un conglomerato globale senza eguali.