Debito intermedio / a medio termine
Il debito a medio termine (intermedio) è un tipo di obbligazione o altro titolo a reddito fisso con una scadenza che va da due a 10 anni. Le obbligazioni e gli altri prodotti a reddito fisso tendono ad essere classificati in base alle loro date di scadenza, poiché è la variabile più importante nei calcoli del rendimento.
Key Takeaways
- Il debito intermedio (a medio termine) si riferisce a obbligazioni con scadenza compresa tra due e dieci anni.
- I rendimenti di questi titoli a reddito fisso tenderanno a cadere tra debiti a breve e lungo termine.
- Con un recente declino dell'emissione di debito a lungo termine, il debito a medio termine ha assunto maggiore importanza per gli emittenti e gli investitori.
Comprensione del debito intermedio / a medio termine
Il debito è in genere classificato in termini di scadenza. Esistono tre termini di debito: debito a breve, lungo e medio termine. Un titolo di debito a breve termine è quello che matura in un breve periodo di tempo, in genere entro un anno. Un esempio di debito a breve termine è un buono del Tesoro, o T-bill, emesso dal Ministero del Tesoro degli Stati Uniti con termini di 4 settimane, 13 settimane, 26 settimane e 52 settimane.
Il debito a lungo termine si riferisce a titoli a reddito fisso destinati a maturare per più di 10 anni dalla data di emissione o di acquisto. Esempi di debito a lungo termine includono i buoni del tesoro a 20 e 30 anni. Il debito a lungo termine è più sensibile alle variazioni dei tassi di interesse rispetto al debito a breve dato che esiste una maggiore probabilità che i tassi di interesse aumentino in un periodo di tempo più lungo rispetto a un periodo di tempo più breve.
Negli ultimi anni si è assistito a un costante calo dell'emissione di obbligazioni a lungo termine. In effetti, il titolo del Tesoro americano a 30 anni è stato sospeso nel 2002 poiché lo spread tra obbligazioni a medio e lungo termine ha raggiunto i minimi storici. Sebbene il Tesoro trentennale sia stato ripreso nel 2006, per molti investitori a reddito fisso, il prestito obbligazionario decennale è diventato il "nuovo trentennio" e il suo tasso è stato considerato il tasso di riferimento per molti calcoli.
Il debito intermedio o a medio termine è classificato come debito che dovrebbe maturare tra due e dieci anni. In genere, l'interesse su questi titoli di debito è maggiore di quello su debito a breve termine di qualità simile ma inferiore a quello su obbligazioni a lungo termine con rating comparabili. Il rischio di tasso di interesse sul debito a medio termine è superiore a quello degli strumenti di debito a breve termine ma inferiore al rischio di tasso di interesse su obbligazioni a lungo termine.
Inoltre, rispetto al debito a breve termine, un debito a medio termine comporta un rischio maggiore che una maggiore inflazione possa erodere il valore dei pagamenti di interessi previsti. Esempi di debito a medio termine sono le note del Tesoro emesse con scadenze da 2 a 10 anni.
Obbligazioni e rendimento a medio termine
Durante la vita di un titolo di debito a medio termine, l'emittente può adattare il termine di scadenza o il rendimento nominale dell'obbligazione in base alle esigenze dell'emittente o alle esigenze del mercato, un processo noto come registrazione a scaffale. Come le obbligazioni ordinarie, le obbligazioni a medio termine sono registrate presso la Securities and Exchange Commission (SEC) e di solito vengono emesse anche come strumenti fruttiferi.
Il rendimento di un Treasury a 10 anni è una metrica importante nei mercati finanziari in quanto viene utilizzato come parametro di riferimento che guida altri tassi di interesse, come i tassi ipotecari. Il Tesoro decennale viene venduto all'asta e indica il livello di fiducia dei consumatori nella crescita economica. Per questo motivo, la Federal Reserve controlla il rendimento del Tesoro decennale prima di prendere la decisione di modificare il tasso sui fondi alimentati. All'aumentare dei rendimenti sulla nota del Tesoro decennale, aumentano anche i tassi di interesse sui prestiti da 10 a 15 anni e viceversa.
La curva dei rendimenti del Tesoro può anche essere analizzata per capire dove si trova un'economia nel ciclo economico. La nota decennale si trova da qualche parte nel mezzo della curva e, quindi, fornisce un'indicazione di quanto rendimento gli investitori devono legare i propri soldi per dieci anni. Se gli investitori credono che l'economia farà meglio nel prossimo decennio, avranno bisogno di un rendimento più elevato per i loro investimenti a medio-lungo termine. In un ambiente di curva dei rendimenti standard (o positivo), le obbligazioni a medio termine pagano un rendimento più elevato per una determinata qualità creditizia rispetto alle obbligazioni a breve termine, ma un rendimento inferiore rispetto alle obbligazioni a lungo termine (oltre 10 anni).
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