Presentazione delle opzioni VIX

La volatilità del trading non è una novità per i trader di opzioni. La maggior parte dei trader di opzioni fa molto affidamento sulle informazioni sulla volatilità per scegliere le loro operazioni. Per questo motivo, l'indice di volatilità di Chicago Board Options Exchange (CBOE), più comunemente noto con il suo simbolo ticker VIX, è stato uno strumento di trading popolare per i trader di opzioni e azioni sin dalla sua introduzione nel 1993. Fino a poco tempo fa, i trader utilizzavano regolarmente azioni o indici opzioni per negoziare la volatilità, ma molti hanno capito rapidamente che questo non era il metodo migliore. Il 24 febbraio 2006, il CBOE ha lanciato le opzioni sul VIX, offrendo agli investitori un modo diretto ed efficace per utilizzare la volatilità. In questo articolo, diamo uno sguardo alle prestazioni passate di VIX e discutiamo dei vantaggi offerti dalle opzioni VIX.

Cos'è il VIX?

Il VIX è un indice di volatilità implicita che misura l'aspettativa di mercato della volatilità S&P 500 a 30 giorni implicita nei prezzi delle opzioni S&P a breve termine. Le opzioni VIX offrono agli operatori un modo per negoziare la volatilità senza dover tener conto delle variazioni di prezzo dello strumento sottostante, dei dividendi, dei tassi di interesse o del tempo alla scadenza - fattori che influenzano le negoziazioni di volatilità utilizzando le normali opzioni su azioni o indici. Le opzioni VIX consentono agli operatori di concentrarsi quasi esclusivamente sulla volatilità del trading.

Diversificazione

I trader hanno trovato il VIX molto utile nel trading, ma ora offre eccellenti opportunità sia di copertura che di speculazione. Potrebbe anche essere uno strumento eccellente nella ricerca della diversificazione del portafoglio. La diversificazione, che la maggior parte delle persone considera positiva, è utile solo se gli strumenti utilizzati non sono correlati. In altre parole, se possiedi 10 titoli e tendono a muoversi insieme, allora non sei affatto diversificato.

Un vantaggio del VIX è la sua correlazione negativa con l'S & P 500. Secondo il sito Web della CBOE, dal 1990 il VIX si è mosso di fronte all'Indice S&P 500 (SPX) l'88% delle volte. In media, VIX è aumentato del 16, 8% nei giorni in cui SPX è diminuito del 3% o più. Questo lo rende un eccellente strumento di diversificazione e forse la migliore assicurazione di disastro sul mercato. L'acquisto di chiamate VIX sembra essere una copertura ancora migliore contro le cadute di mercato (S&P) rispetto all'acquisto di SPX. Il grafico in Figura 1 mostra come il VIX si muove in opposizione all'SPX in grandi mosse verso il basso nell'SPX. Nel 2008, il VIX ha raggiunto la sua massima chiusura a 80, 86.

Figura 1

Speculazione

Come puoi vedere nella Figura 1, il VIX viene scambiato all'interno di un determinato intervallo. Raggiunge il fondo intorno a 10 perché se dovesse andare a zero, ciò significherebbe che l'aspettativa non era di alcun movimento quotidiano nell'SPX. D'altra parte, il VIX è salito a circa 80 quando l'SPX è caduto, ma se il VIX rimanesse lì significherebbe che le aspettative del mercato erano per cambiamenti molto grandi in un arco di tempo prolungato.

Ciò rende anche le nuove opzioni VIX eccellenti strumenti di speculazione. L'acquisto di call (o spread call di rialzo, o la vendita di spread put di rialzo) quando il fondo VIX è in grado di aiutare un trader a capitalizzare su aumenti di volatilità o in calo dell'S & P 500. Allo stesso modo, comprare put (o bear put spread o vendere orso bear call spreads) può aiutare un trader a capitalizzare sulle mosse nella direzione opposta.

Un altro fattore che migliora l'efficacia delle opzioni VIX per gli speculatori è la loro volatilità. Secondo il CBOE, la volatilità del VIX stesso era superiore all'80% per il 2005, rispetto a circa il 10% per SPX, il 14% per l'indice Nasdaq 100 (NDX) e circa il 32% per Google. Il valore delle opzioni non è diretto dal VIX "spot", piuttosto, è il valore forward che utilizza le opzioni correnti e del mese successivo; la volatilità per il VIX forward è inferiore a quella del VIX spot (circa il 46% per il 2005). Tuttavia, questo è ancora superiore alla maggior parte delle opzioni su azioni. Uno strumento che opera in un intervallo, non può andare a zero e ha un'elevata volatilità, in grado di offrire eccezionali opportunità di trading.

VIX Facts

A differenza delle opzioni azionarie standard, che scadono il terzo venerdì di ogni mese, le opzioni VIX scadono un mercoledì ogni mese; non vi è dubbio che queste opzioni vengano utilizzate, fornendo così una buona liquidità. Secondo il sito Web di CBOE, quando nel 2006 sono state lanciate le opzioni VIX, CBOE ha stabilito un nuovo record di trading di un giorno in opzioni su VIX il 29 marzo 2006, quando sono stati scambiati 31.481 contratti. Per tutto il marzo 2006 - il primo mese intero di negoziazione per le opzioni VIX - il volume totale è stato di 181.613 contratti, con un volume medio giornaliero di 7.896. Alla fine di marzo, l'interesse aperto era già salito a 158.994 contratti molto salutari. Nel febbraio del 2012, il volume delle opzioni era in media superiore a 200.000.

La linea di fondo

Tutto ciò significa che i trader di opzioni ora hanno un nuovo strumento da aggiungere al loro arsenale di trading, uno che isola la volatilità, negozia in un intervallo, ha un'alta volatilità propria e non può andare a zero. Per coloro che sono nuovi al trading di opzioni, le opzioni VIX sono ancora più interessanti. La maggior parte delle persone che si concentrano sul trading di volatilità sono sia opzioni di acquisto che di vendita, ma i nuovi operatori spesso scoprono che le loro società di intermediazione non consentono loro di vendere opzioni. Acquistando chiamate o put (o spread) VIX, i nuovi trader possono ora avere accesso alle negoziazioni di volatilità.