Introduzione ai Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)

I titoli protetti dall'inflazione del Tesoro degli Stati Uniti (TIPS) sono un modo semplice ed efficace per eliminare uno dei rischi più significativi per gli investimenti a reddito fisso - il rischio di inflazione - fornendo al contempo un tasso di rendimento reale garantito dal governo degli Stati Uniti. Pertanto, vale la pena comprendere appieno come questi strumenti funzionano, si comportano e possono essere incorporati in un portafoglio di investimenti.

Perché investire in CONSIGLI?

Con gli investimenti a reddito fisso normali (o nominali), gli investitori corrono il rischio di inflazione in quanto il potere d'acquisto dei pagamenti di interessi potrebbe essere eroso dall'inflazione al di là delle aspettative originarie. SUGGERIMENTI, tuttavia, sono garantiti per tenere il passo con l'inflazione come definito dall'indice dei prezzi al consumo (CPI). Questo è ciò che li rende unici e definisce il loro comportamento.

Per illustrare, si supponga che un US TIPS da $ 1, 000 sia stato acquistato con un coupon del 3%; anche ipotizzare che l'inflazione durante il primo anno sia stata del 10%. In tal caso, il valore nominale dei TIPS si adeguerebbe al 10%, fino a $ 1, 100. Inoltre, il pagamento della cedola (3%), anch'esso basato sul valore nominale, sarebbe di $ 33 (i pagamenti si adeguano e vengono pagati semestralmente). Il risultato è che non solo i pagamenti di interessi sono protetti dall'inflazione, ma anche il valore nominale dell'obbligazione, che viene restituito all'investitore alla scadenza. Le obbligazioni nominali tradizionali non offrono nessuna di queste protezioni.

Poiché TIPS protegge gli investitori dalle preoccupazioni inflazionistiche e le obbligazioni nominali non lo fanno, si comportano diversamente l'una dall'altra. Più specificamente, con l'aumentare delle aspettative inflazionistiche, le obbligazioni nominali diventeranno meno interessanti man mano che i pagamenti di interessi futuri vengono erosi dall'inflazione. Analogamente, con la diminuzione delle preoccupazioni inflazionistiche (che include la deflazione), le obbligazioni nominali diventano più interessanti rispetto a TIPS poiché i pagamenti di interessi futuri diventano più preziosi su base reale (o dopo l'inflazione).

Come acquistare CONSIGLI

I TIPS possono essere acquistati allo stesso modo di qualsiasi altro investimento a reddito fisso: direttamente come obbligazioni individuali attraverso il Ministero del Tesoro degli Stati Uniti o un broker o un fondo comune di investimento. Se un investitore cerca di soddisfare le esigenze specifiche del flusso di cassa, l'acquisto di singole obbligazioni ha senso.

L'acquisto di obbligazioni direttamente dal Ministero del Tesoro degli Stati Uniti è l'opzione più economica al riguardo. Tuttavia, se l'obiettivo è ricevere un portafoglio a reddito fisso completamente diversificato di TIPS, un fondo comune di investimento è l'opzione migliore, preferibilmente un fondo indicizzato a basso costo.

CONSIGLI Costruzione del portafoglio

Nel contesto dell'asset allocation del portafoglio, il reddito fisso svolge un ruolo vitale per gli investitori di tutte le dimensioni. Tieni presente che per lunghi periodi, il reddito fisso offre rendimenti molto più bassi rispetto alle azioni, ma fornisce anche livelli molto più bassi di volatilità del rendimento. Pertanto, il reddito fisso serve a ridurre la volatilità complessiva del portafoglio, soprattutto durante i periodi di stress del mercato in cui le azioni potrebbero scendere in modo sostanziale.

I TIPS offrono un ulteriore livello di diversificazione oltre al reddito fisso nominale in quanto eliminano il rischio di inflazione per qualsiasi parte del portafoglio che costituiscono. Pertanto, presenteranno in genere un rischio persino inferiore rispetto alle obbligazioni nominali, che sono soggette a preoccupazioni inflazionistiche. Combinando TIPS con obbligazioni nominali, il portafoglio a reddito fisso dovrebbe diventare meno volatile, così come il portafoglio nel suo insieme.

tattica

Come nel caso di qualsiasi altro veicolo di investimento, TIPS può essere utilizzato tatticamente. Proprio come si possono acquistare azioni a basso prezzo o obbligazioni nominali in previsione di una riduzione dei tassi di interesse, TIPS può essere utilizzato per commercializzare il tempo in base alle aspettative di inflazione dell'investitore.

A tale scopo, è necessario innanzitutto capire come determinare le aspettative di inflazione integrate in TIPS. Ciò può essere fatto facilmente confrontando un rendimento TIPS con quello di un titolo del Tesoro americano nominale. Ad esempio, se un'obbligazione del Tesoro a 10 anni nominale è quotata con un rendimento alla scadenza (YTM) del 5% e un TIPS simile ha un YTM del 2, 5%, l'aspettativa di inflazione implicita sarebbe del 2, 5%. Con questo in mente, un investitore può teoricamente programmare il tempo di entrata e uscita in TIPS a seconda delle sue aspettative di inflazione.

Utilizzando l'esempio sopra, se un investitore ritiene che l'inflazione si sposterà effettivamente al 3, 5%, quell'investitore acquisterebbe un TIPS perché diventerà più prezioso se l'inflazione effettiva è maggiore di quanto previsto dal mercato. Al contrario, se un investitore ritiene che l'inflazione sarà inferiore al 2, 5% o che si verificherà una deflazione, l'investitore venderà i suoi TIPS esistenti o attenderà che avvenga una svalutazione prima dell'acquisto.

Tuttavia, le aspettative di inflazione relative al market timing non sono più facili rispetto a qualsiasi altro market security. Inoltre, tieni presente che la Federal Reserve americana non è in grado di prevedere l'inflazione a breve termine. Pertanto, le mosse tattiche all'interno e all'esterno di TIPS dovrebbero essere fatte sulla base di orizzonti a lungo termine.

Riassumendo, TIPS può essere uno strumento meraviglioso per qualsiasi investitore che cerca di massimizzare il payoff di rischio / rendimento di un portafoglio. Proprio come il reddito fisso è un aspetto integrale di qualsiasi portafoglio, TIPS dovrebbe essere considerato un aspetto integrale dell'allocazione del reddito fisso.

Massimizzare la diversificazione, regolare l'esposizione

Al di fuori delle specifiche esigenze di abbinamento del flusso di cassa, TIPS dovrebbe generalmente essere acquistato tramite un fondo comune per massimizzare i vantaggi della diversificazione e la corretta esposizione a tali attività. I fondi comuni di investimento che offrono strategie di gestione attiva per TIPS possono aggiungere valore nel tempo, ma esiste un potenziale molto più piccolo di aggiungere valore negli investimenti a reddito fisso rispetto alle azioni. Tieni presente che la gestione attiva è un'altra scommessa all'interno del tuo portafoglio e costosa. I fondi indicizzati offrono l'accesso più efficiente (a un costo inferiore) a questo veicolo di investimento.

Per gli investitori che desiderano commercializzare SUGGERIMENTI, tenere traccia delle aspettative di inflazione incorporate nei mercati obbligazionari e adeguare l'esposizione in modo adeguato in base alle aspettative di inflazione a lungo termine e non a breve termine. Ancora una volta, il valore può essere aggiunto a questo proposito su orizzonti temporali pluriennali. I SUGGERIMENTI non sono affatto volatili (né i loro rendimenti sono così alti) come le azioni, ei costi di transazione possono facilmente superare piccoli movimenti di mercato a breve termine, quindi sii giudizioso e paziente in questo senso.

Il miglior modo di agire con TIPS è stabilire un'allocazione significativa all'interno del proprio portafoglio di reddito fisso, diciamo un terzo alla metà dell'allocazione totale di reddito fisso. Inoltre, ci sono opportunità limitate di aggiungere valore attraverso la gestione attiva, quindi acquistare un fondo indicizzato a basso costo e attenersi ad esso. Tempo di mercato SUGGERIMENTI solo quando i mercati diventano irrazionali, prevedendo tassi di inflazione irrealisticamente alti o bassi. Inoltre, tieni presente che la Federal Reserve ha come obiettivo i tassi di inflazione a basse cifre singole e adegua il tuo portafoglio in base a tali aspettative.

La linea di fondo

Se tieni a mente questi fattori, l'investimento in TIPS sarà facile e molto vantaggioso per il tuo portafoglio. I CONSIGLI potrebbero non essere l'investimento più interessante in circolazione, ma sono gli unici titoli che forniscono un tasso di rendimento reale garantito dal governo federale degli Stati Uniti. Non scartare la potenza di un investimento come questo, soprattutto se hai intenzione di andare in pensione.